发布日期: 2025年12月30日
2025年末收官，KOSPI指数全年暴涨75.7%，刷新自1999年以来最大年度涨幅，站稳4200点。那么2026年韩股还能不能继续“上车”?指数到底会走到哪?韩国市场还有没有可能跑赢美股?
2025年韩国综合股价指数(KOSPI)从年初的2398.94点到年末站上4214.17点，成功突破了4000点大关。韩股的强势表现主要得益于政府举措和半导体行业推动。
三星电子股价过去一年已经上涨超过一倍，SK海力士股价更是暴涨超过两倍，这些科技巨头的表现直接推动了整个指数的攀升。
韩国政府实施的股市扶持措施也为市场提供了有力支撑，韩国2025年3月解除做空禁令后，北向资金全年净流入创纪录，只要韩元不再单边贬值，国际配置盘不会轻易离场。
另外政府“价值提升计划”要求上市公司1年内注销库存股，股息率有望从2.2%升至3%以上，高股息策略将吸引内部存款搬家。
展望2026年，市场对韩国股市走势仍持乐观态度。根据韩国11家主要证券公司的预测，2026年综合股价指数目标区间大致落在3500点至5500点之间。
其中，最乐观的预测，预计指数将达到4000-5500点区间;相对保守一点预测也能达到3750-4300点区间。
专业机构普遍看好韩国股市在2026年的表现。市场普遍预计韩股将在2026年继续保持上涨势头，分析师的平均预期集中在4000点以上。
不过，人工智能相关投资的盈利能力持续低迷，以及美联储政策方向的不确定性，都还是悬在市场头顶的潜在风险。特别是美联储的货币宽松周期可能在2026年上半年左右结束，很大可能会引发下半年市场波动加剧。
摩根大通资产管理公司董事总经理Kerry Craig对韩国股市的前景持明确乐观态度，认为相较于美股，韩国股市明年的情况将“相当有利”。
的确，根据目前行情来看，韩国股市估值相对合理、半导体行业处于全球人工智能供应链的核心地位，并且韩国企业资金状况健康。
虽然当前关于人工智能泡沫的担忧不绝于耳，特别是美国科技公司大量举债投资人工智能基础设施项目的情况令人联想到互联网泡沫时期。但大部分资金仍来源于企业所拥有的现金，而非债务。企业有真实的市场需求和及强劲的盈利前景。
所以这种资金结构的健康性，使韩国科技企业不同于互联网泡沫时期那些依靠债务扩张的公司。
美元的贬值趋势也为韩国出口型企业创造了有利条件，包括半导体在内的韩国产品在国际市场上竞争力增强。
对投资者而言，韩国股市的吸引力不仅在于增长潜力，还在于其相对较低的估值水平。Craig认为，与其他市场相比，韩国市场并非“估值过高”，这为长期投资者提供了较好的入场机会。
只要美国经济持续增长，对人工智能的需求依然存在，这种需求就会流向作为供应链核心的亚洲市场，特别是韩国。受半导体超级周期和持续推进的公司治理改革推动，韩国KOSPI指数还有近20%的上涨空间，2026年上半年有望升至5000点。
相比之下，美国股市的人工智能股票上涨趋势预计将会持续，但幅度可能小于2025年的上涨幅度。甲骨文等公司近期因季度营收低于市场预期导致股价大幅下跌的事件，已经显示出美国科技股面临的压力。
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