今天週三（2026年7月29日），港股三大指數全線收高。恆生指數以25487點高開，隨後單邊上行，盤中最高觸及25808點，最終收報25807.92點，上漲497.07點，漲幅1.96%，創下自5月中旬以來的收盤新高。國企指數同步走強，收在8,623.52點，漲2.22%；恆生科技指數表現最為突出，收在4,864.73點，大漲2.84%。
大市全日成交額顯著放大至3122.33億港元，為近一個月以來首次重返3000億港元關口。量價齊升的格局，反映出增量資金主動入場的意願增強，而並非僅由空頭回補推動。
從指數成分股表現來看，藍籌股漲跌比達到86：7，上漲覆蓋率極廣，顯示本次反彈具備較強的市場共識基礎。
推動恆生指數當日強勢上行的核心因素，可歸納為以下三個層面：
全球資金「西出東進」的結構性轉移
當日亞太區主要市場走勢嚴重分化。韓國KOSPI指數重挫近6%並引發熔斷，台灣加權指數跌逾3%，日經225指數亦走低。與此形成鮮明對比的是，中港股市成為資金避風港。近期數據顯示，韓國綜合指數與恆生科技指數的20日負相關性顯著回升，部分國際對沖基金正主動削減三星電子、SK海力士等韓股持倉，轉而回補港股科技及金融板塊。這種區域間資金再平衡，為恆指提供了直接的流動性支撐。
內地政策預期升溫，獲利改善邏輯強化
市場普遍預期，即將召開的中央政治局會議將在下半年穩健成長措施上釋放更正面訊號，特別是在消費提振和基礎建設投資領域。同時第二季內地規模以上工業企業獲利年增率連續兩個月改善，增強了外資對港股中資股獲利修復的信心。恆生指數目前本益比仍處於近五年30%分位以下，而估值窪地效應在動盪的全球環境中愈發凸顯。
南向資金雖未大幅淨流入，但內資態度邊際轉暖
雖然當日南向港股通淨買入額並不突出，但連續多日的溫和淨流入已扭轉了先前兩週的流出態勢。內資對大型科技股、內銀股及能源藍籌的配置意願回升，為指數權重股提供了底部承接力量。
綜合來看，恆生指數的上漲並非依賴單一熱點，而是外資回補+政策期待+估值修復三重因素共振的結果，具有更強的持續性基礎。
從技術分析角度審視，恆生指數當日走勢釋放出多個正向訊號：
站上250天線，意義重大
恆生指數以接近全日最高價收盤，且首次在近期反彈中站穩250天移動平均線，這是自今年4月跌破該線以來最有力的收復嘗試。技術派投資者通常將此舉視為趨勢由空轉多的關鍵參考。若能連續三日持穩於該均線之上，則中期趨勢將正式確認扭轉。
短期均線多頭排列，支撐明確
目前恆生指數的5日均線（約25688點）、10日均線（約25696點）及20日均線（約25579點）已呈現標準的多頭排列，且收盤價顯著高於各均線，形成「價托」形態。下方支撐位已上移至25500-25600點區間，而上方則面臨26000點整數關卡的心理阻力。若成交額持續溫和放大，則突破此阻力的機率將逐步提升。
量能結構健康，未見超買跡象
雖然日線RSI指標已升至62附近，但尚未進入70以上的超買區域，顯示短期仍有上行空間。當日大陽線實體長度超過300點，上影線極短，顯示買盤在日內各個價位均佔據主導，做過動能較為紮實。
期指結算效應與衍生性商品部位
週四是恆生指數期貨的月度結算日，目前市場熊證街貨佔比高於牛證，重倉區集中在25500-25800點一帶。在結算日臨近的背景下，衍生性商品市場的「挾淡倉」效應可能進一步助推指數向上測試阻力，投資人需留意結算日前後波動加大的可能性。
恆生指數短期內需關注26,000點關口的攻防，以及外圍地緣政治、美聯儲議息會議結果等因素的擾動。若指數能在250天線之上完成整固，則三季震盪上行的格局可望延續。
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