发布日期: 2025年12月25日
摩根大通股价在12月份出现过4.7%的单日回撤，成为当天道琼斯工业指数中跌幅最大的成分股。尽管没有明显的负面新闻或突发事件，股价依然大幅下跌。这一变化的原因是什么呢?
摩根大通的股价下跌一个主要原因，是公司管理层在12月10日的投资者会议中表示，预计2026年的整体支出将比市场预期的要高。原先市场预期摩根大通2026年支出约1000亿美元，但管理层预期这一数字将更高。
成本上升的原因包括：
信用卡业务成本增加：为了在竞争中占有一席之地，摩根大通增加了信用卡营销费用和客户获取成本。
人工智能投入：随着人工智能技术发展，摩根大通的技术投入也在增加，特别是在系统建设方面。
扩张带来的运营成本：扩展分支机构和办公设施增加了长期折旧和运营费用。
通胀和商业地产成本上升：通胀及商业地产市场的变化推高了固定支出。
这些支出不再是周期性波动，而是结构性的增长，市场开始意识到摩根大通的成本控制面临更大挑战。
摩根大通股价曾接近历史高位，意味着市场对未来盈利的预期已很高。随着成本上升，哪怕是轻微的利润压缩，都会导致市场对公司盈利能力的重新评估。股价的下跌反映了市场对未来盈利预期下调的担忧。
尽管摩根大通的基本面没有根本性变化，但宏观经济环境和信用风险的变化正在影响公司业务。管理层指出，消费者和小企业的表现仍较为稳健，但消费能力有所减弱，尤其是在疫情后的恢复进程低于预期。
此外，摩根大通预期失业率可能上升，这对消费信贷和信用卡业务带来负面影响，信用卡坏账率从3.3%上调至3.6%。
从技术面来看，摩根大通的股价下跌呈现高位放量下跌形态，表明股价回调源自较大抛售压力。尽管股价跌至328美元附近后迅速止跌并修复，但市场资金并未完全撤离，仍在等待更明确的信号来重新调整股价。
短期内，股价可能会在328美元附近整理，能否突破330–335美元的压力区或稳住支撑位，将决定其未来走势。
摩根大通股价短期技术特征：
压力位：330–335美元区间
这是目前股价的主要压力区域。股价已经多次试图突破这个区间，但都没有成功，说明市场在这个位置上比较谨慎。
支撑位：328美元区间
328美元已经成为一个有效支撑区，股价在此位置保持稳定。短期内若不跌破这一支撑，股价趋势可能不会被直接破坏。
成交量回落
成交量的回落表明市场情绪逐渐降温，资金从快速反应过渡到重新评估的阶段，股价调整的时间窗口正在开启。
摩根大通股价的回撤并非由坏消息引发，而是市场对未来成本上升预期及利润空间压缩的反应。尽管公司基本面没有根本性变化，但宏观经济环境变化和信用风险的增加让市场对未来盈利前景更加谨慎。
短期内，股价可能会在328美元附近整理，能否突破330–335美元的压力区，或稳住支撑位，将决定其未来走势。投资者需关注公司如何应对成本上升、宏观经济变化和信用风险挑战，做出理性投资决策。
【EBC平台风险提示及免责条款】：本材料仅供一般参考使用，无意作为(也不应被视为)值得信赖的财务、投资或其他建议。
