發布日期: 2025年11月20日
截至11月19日，黃金ETF持倉報告顯示，全球最大的黃金ETF SPDR Gold Trust持倉量為1,043.72噸，較前一個交易日增加2.29噸。 11月19日，現貨黃金衝高回落，仍連續第二個交易日上漲，盤中最高觸及4132.59美元/盎司，收於4077.74美元/盎司，漲10.30美元或0.25%。
基本面消息，在亞市早盤，金價一度小幅回落，但是整體仍位於4050美元/盎司關口上方，隨後歐市盤中出現一波顯著拉升，並在美市早盤最高衝至4130美元/盎司上方，因為，市場避險至上溫和美聯儲12月降息預期增強了金價上80盎司。
分析指出，金價美盤回落的主因在於美元指數的大幅反彈，最高升至100.23，為兩週以來最高水平，抑制了金價走勢。同時，美聯儲最新會議紀要出爐，多人認為年內可能適合維持利率不變，顯示內部分歧非常嚴重。
具體來看，會議紀錄顯示，在討論貨幣政策的近期走向時，與會者對FOMC 12月會議最有可能採取的政策決定表達了截然不同的看法。有些人暗示，未必認為12月會議適合再降息25個基點。許多Many與會者表示，根據經濟展望，在今年剩餘時間內，可能適合維持利率不變。
有著新美聯儲通訊社之稱的華爾街日報Nick Timiraos指出，最新公佈的美聯儲10月會議紀要顯示，關於12月是否應繼續降息的爭論異常激烈。隨著關鍵經濟數據因政府停擺而延遲發布，政策制定者們在勞動市場與通膨走勢的判斷上陷入嚴重對立。
還有分析認為，美聯儲主席鮑威爾正面臨幾乎不可能的任務：彌合分歧，凝聚共識。除非幸運降臨，數據奇蹟般地指明方向，否則他只能兩害相權取其輕。
同時，在市場聚焦今天公佈的9月非農就業報告之際，美國勞工統計局(BLS)表示，將不會發布10月非農就業報告，而是把相關的就業數據納入11月報告。 11月非農就業報告將於12月16日發布，比原計劃晚了一個多星期，並且是在美聯儲今年最後一次會議之後公佈。這也在一定程度抑制了降息預期。
消息公佈後，投資人認為美聯儲在12月降息的可能性降低，因為官方數據延遲可能使決策者在前景上更加分歧。債券交易員幾乎放棄了對12月降息的押注，而與美聯儲政策利率掛鉤的互換市場顯示，12月降息的機率約為30%，到明年1月累計僅計價約21個基點的寬鬆。這成為當天金價尾盤回落的主要因素。
從技術面來看，黃金上升趨勢保持完好，但走勢顯示買家持謹慎態度。日線圖顯示，金價持穩於20日簡單移動均線上方，動量指標及RSI均顯示中性偏多基調。 4小時圖顯示，動量指標轉向下行，目前處於中線下方，暗示買盤興趣減弱。相對強弱指數(RSI)呈現中性偏空基調，短期或溫和走低。
上檔方面，若金價能夠守住4100美元區域上方，多頭可能獲得信心測試4150美元的前支撐位(11月13日低點)，隨後目標指向11月14日高點4210美元以及月度高點4245美元。下檔方面，金價短期重要支撐仍是4050美元附近，然後是週二低點4000美元，以及更下方的11月4日低點3930美元區域。
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