發布日期: 2025年11月19日
截至11月18日，黃金ETF持倉報告顯示，全球最大的黃金ETF SPDR Gold Trust持倉量為1,041.43噸，較前一個交易日維持不變。 11月18日，現貨黃金震盪反彈，結束先前連續三個交易日的跌勢，盤中曾跌破4000美元/盎司，觸及3997.97美元/盎司，最高升至4081.85美元/盎司，收於4067.44美元/盎司，漲21.94美元或0.54%。
基本面消息，在亞市盤中和歐市早盤，金價一度遭遇拋售，且跌破4000美元關口，因為投資者在英偉達財報和美國一系列經濟數據之前，持續擔憂利率前景和科技股估值，導致幾乎所有資產都遭遇拋售，不過隨後金價開始反彈，並在美盤最高至4080美元上方反彈。
不過整體來看，黃金雖有所反彈，但在缺乏強力催化劑的情況下，美元堅挺對金價構成持續壓制。投資者正等待美國經濟數據來確認方向。
美國就業數據顯示勞動市場溫和走弱。 ADP數據顯示，截至11月1日的四週內，美國私部門就業機會平均每週減少2,500個，前期減少11,250個。此外，截至10月18日當週，初請失業金人數升至23.2萬人。數據公佈後，投資人提高了對美聯儲12月降息的預期。
CME FedWatch工具顯示，市場對12月降息50個基點的押注機率從當日早些時候的46%升至50%，但仍低於上週的67%。交易員正在等待即將發布的一系列美國經濟數據，特別是周四公佈的9月非農就業報告。
值得注意的是，美聯儲官員近期表態呈現鷹鴿分化格局。里奇蒙德聯邦儲備銀行主席Thomas Barkin表示，雙重使命處於平衡狀態，通膨面臨上行風險，勞動市場有下行風險。美聯儲理事沃勒立場偏鴿派，將勞動市場描述為"疲軟"，並指出通膨預期已充分錨定，核心通膨接近美聯儲2%的目標。
另外，有媒體報告稱，全球央行在夏季低迷期後加速購金，9月全球央行購金量達64噸，較前月激增三倍。央行買盤在過去三年的黃金強勁上行中扮演關鍵角色。高盛預計，這波購金動能在11月仍將持續，預計2025年第四季至2026年各國央行每月平均購金80噸。相關趨勢也在黃金ETF持倉報告中有所體現，為金價提供長期支撐。
從技術面來看，儘管黃金成功守住4,000美元心理支撐位，但上行動能依然受限。日線圖顯示，相對強弱指數(RSI)回落至中性水平下方，暗示上行壓力減弱。不過4小時圖顯示，金價衝破4,050美元阻力區，該區域與4小時圖上的100期簡單移動均線重合，短期緩解看跌壓力。
上檔方面，在金價日線收盤站穩4050美元上方之後，接下來金價有望挑戰4100美元，如果決定性衝破，將是金價重啟上行的首個信號，4150美元區域可能吸引新的拋售壓力，突破則可能重新測試4200美元關口。
下檔方面，若再度跌至4,050美元下方，接下來金價可能回撤至關鍵支撐4,000美元，持續跌破該位將開啟進一步回調至3,900美元的空間。
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