發布日期: 2025年11月05日
截至2025年10月31日當週，根據美國能源資訊署(EIA)發布的報告，美國原油及相關產品庫存數據如下。
原油庫存
總庫存(商業原油庫存)：激增520.2萬桶，總量升至4.212億桶，創7月以來最大單週增幅，遠高於市場預估的60萬桶增量。
戰略石油儲備：增加9.8萬桶，總量升至3.958億桶，為連續第15週補庫，繼續刷新2022年11月以來最高水準。
俄克拉荷馬州庫欣原油庫存：加30萬桶，至約2,286萬桶，結束前兩週連降勢頭，顯示交割地庫存壓力再度回升。
成品油庫存
汽油庫存：減少472.9萬桶，至2.06億桶，遠超市場預期的110萬桶降幅，為連續第五週下降，顯示終端需求韌性仍存。
精煉油庫存：減少64.3萬桶，連續第二週下降，降幅略低於前一周的147.9萬桶。
產量與利用率
原油產量：日均產量增加0.7萬桶，至約1,365萬桶。這一產量水準維持在美國歷史產量的高點附近。
煉油廠利用率：較前一周下降0.6個百分點，至86%，結束此前三週連升勢頭，顯示秋檢尾聲設備檢修與故障擾動仍在，煉廠復工節奏放緩。
原油進出口
原油進口：增加86.7萬桶，過去四週平均進口量為560萬桶/日，但仍較去年同期下降7.3%。
原油出口：微增加0.6萬桶/日，上升至約436.7萬桶/日，持續穩居400萬桶/日以上的高位區間，顯示海外市場對美油需求的韌性。
| 時間 | 公佈值（萬桶） | 預測值（萬桶） | 前值（萬桶） | 多空影響 |
| 2025/11/5 | -520.2 | -196.9 | -336.2 | 利多金銀原油加元 |
| 2025/10/29 | -336.2 | -173.5 | -147.9 | 利多金銀原油加元 |
| 2025/10/22 | -147.9 | -193.3 | -452.9 | 利空金銀原油加元 |
| 2025/10/17 | -452.9 | -161.6 | -201.8 | 利多金銀原油加元 |
| 2025/10/8 | -201.8 | -117.6 | 57.8 | 利多金銀原油加元 |
| 2025/10/1 | 57.8 | -113.8 | -168.5 | 利空金銀原油加元 |
| 2025/9/24 | -168.5 | -49.4 | 404.6 | 利多金銀原油加元 |
註：不同統計口徑或數據修訂可能導致細微偏差，建議以美國能源資訊署官方最終數據為準。
對油價的影響
短期內，油價將維持震盪格局。上行風險主要來自地緣政治衝突導致的供應中斷；下行風險則源自於全球經濟成長放緩可能引發的需求疲軟，以及OPEC+ 後續的產量政策。此外，美國煉廠在秋季檢修結束後的復工進度，也將直接影響原油的去庫速度。
對加元的影響
加元未來的走勢不容樂觀。除了油價帶來的不確定性，美加兩國的貨幣政策差異是主要壓制因素。加拿大央行已先於美聯儲進入降息週期，導致兩國利差可能維持甚至擴大，這會使加元在匯率上承受壓力。
對能源股的影響
油價預期下修直接壓低整個能源板塊的風險偏好，上游盈利模型重估令權重股跑輸大盤，資金被迫降低倉位；中下游因裂解價差擴張獲得相對配置，板塊內部輪動加速，指數波動放大。若弱勢持續，產業回購與併購預期升溫，或提供估價底；中期關注資本支出收縮訊號，供應端收縮邏輯一旦確立，整體估值可望快速修復。
去庫節奏
煉廠秋檢結束後開工率預計回升，但冬季出行需求驟降將抵銷加工增量。汽油消費步入淡季，預計將從去庫轉為累庫。若出口維持高位，原油庫存壓力或略為緩解，但整體基本面轉弱將壓制WTI月差走平，油價中樞面臨下行壓力。
供應變數
OPEC+內部配額執行面臨挑戰，部分成員國潛在增產風險不容忽視。同時非OPEC國家產量穩定成長，巴西新產能持續釋放，美國產量維持高位。這些因素共同構成供應側壓力，可能壓縮布倫特與WTI價差。
宏觀分析
美國通膨數據與聯邦儲備政策預期將直接影響美元走勢與油價波動；中國經濟刺激政策規模則決定需求面情緒。這兩大因素將共同塑造未來數週油價波動區間，供需基本面因素可能暫居次要。
【EBC平台風險提示及免責條款】：本資料僅供一般參考使用，無意作為(也不應被視為)值得信賴的財務、投資或其他建議。
