發布日期: 2025年11月05日
美國10 月ADP 就業人數將於今晚(週三)北京時間21:15公佈，作為衡量美國就業市場狀況的重要指標之一，ADP 就業數據素有「小非農」之稱，對市場有著不小的影響力。
此次數據前值為- 3.2 萬人，市場普遍預計，美國私人企業十月份新增職位數量約2.8萬個，與上月情勢形成鮮明反轉。
上月ADP報告顯示企業減少3.2萬個職位，主要是服務業部門大幅下降，導致實際數據遠低於經濟學家原先預期的新增5萬個職位。
目前十月樂觀預期與先前在10月28日首次發布的每週ADP數據相符，截至10月11日的四周內，私部門平均每週新增崗位1.425萬個，而截至10月4日的四周平均增幅為1.075萬個。
ADP首席經濟學家尼拉·理查森(Nela Richardson)當時表示，這一回升表明，近幾個月困擾勞動市場的大規模招聘凍結可能正在緩解，不過復甦仍顯「溫和」。
今晚小非農如此受關注離不開美國政府超歷史的持續停擺態勢，美國勞工部於昨日晚間表示「在政府停擺結束之前，經濟數據將不會發布」。本週非農就業數據發佈時間也處於待定狀態。
美國經濟數據將面臨長達60 多天的“斷檔期”，涵蓋了月度就業報告、月度失業率、月度CPI 通膨數據、月度PPI 通脹數據、月度零售銷售數據以及月度房屋開工數據等諸多重要指標。
這項消息也意味著，在整個第四季初的關鍵決策期，市場、企業和美聯儲都將在缺乏最權威數據指引的情況下運行，堪稱一次前所未有的「盲人摸象」挑戰。
在這種特殊情況下，ADP報告的價值被凸顯出來。作為全美最大的私人薪資處理機構，ADP的數據基於超過2600萬美國員工的匿名匯總薪資記錄，具有即時、高頻的特點。
不過廣大投資人也必須清醒體認到，ADP「小非農」的稱號更多是市場賦予的暱稱，其在歷史上並非預測官方BLS非農數據的可靠指標。
BLS的調查涵蓋公營部門，樣本範圍更廣(約63.1萬個工作場所)，方法論不同，因此代表性通常更強。
在資料真空期，雖然ADP數據能傳遞一定的經濟訊號號，但過度解讀一份單一報告存在風險，市場必須綜合參考其他一系列替代指標來交叉驗證。
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