發布日期: 2025年10月20日
根據CME最新數據顯示，市場幾乎一致預期美聯儲將在10月會議上降息25個基點，機率高達99%;而降息50個基點的可能性僅剩1%。同時，投資人也押注到12月為止，美聯儲累計降息50個基點的機率為94%，甚至有6% 的可能性會降到75個基點。從這些數據可以看出，市場基本上認定──美聯儲降息週期已經悄悄開啟。
最近美國的經濟數據確實不太亮眼。 9月的非農業就業成長放緩，零售銷售不振，消費者支出也變得謹慎，製造業PMI更是連續走低，這些都顯示出經濟動能在減弱。
同時，雖然通膨仍高於美聯儲的長期目標2%，但整體趨勢在往下走，這讓「降息」這件事變得更有空間。
分析家認為，美聯儲現在正面臨兩難：一方面要穩住經濟成長和就業市場，一方面又不想讓貨幣政策太緊以免拖垮經濟。所以在這種情況下，10月降息25個基點幾乎是個大機率事件。
從CME的數據來看，美聯儲降息不會止步於10月。市場普遍預計到年底的12月會議，美聯儲還可能再降一次，全年累積降息50個基點的可能性非常高。
這說明市場押注的是一個「溫和而持續」的寬鬆週期，而不是一次性的放鬆。
多位美聯儲官員先前也暗示，未來政策重點可能從「打壓通膨」逐步轉向「穩住經濟成長」。這意味著，降息的節奏會更看數據。如果接下來幾個月通膨繼續降、就業市場放緩，降息的速度可能會加快;反之，若物價又開始往上爬，降息節奏可能會慢下來。
在市場預期降息的背景下，美元最近明顯承壓。投資人紛紛把資金轉向黃金和美債等避險資產。上週現貨黃金短線拉升近20美元，一度突破4,270美元/盎司，而10年期美債殖利率也回落到4.2% 附近。
降息通常意味著流動性增加、借貸成本下降，對股市來說短期是利好，特別是科技股和房地產板塊這類對利率敏感的行業可能受益最大。不過，也有部分投資人提醒，如果降息被視為經濟放緩的訊號，市場情緒可能仍會波動。
作為全球最具影響力的央行，美聯儲的降息絕不僅僅是美國自己的事。美元走弱可能會減輕新興市場的債務壓力，但同時也可能帶來匯率波動。許多國家的央行可能被迫跟隨調整政策，以因應資本流動變化。
對全球投資者而言，降息的節奏和幅度，將直接影響未來幾個月的市場定價。不論是黃金、原油還是股債市場，它都將是主線話題。
整體來看，美聯儲降息已進入倒數計時。市場幾乎認定10月會降息25個基點，而年底再降一次的機率也接近確定。降息意味著政策方向的重大轉折，也代表美聯儲可能正式從「抗通膨」轉向「穩定成長」。
對投資人來說，現在最重要的是關注降息的節奏與幅度，尤其要留意未來幾次會議的措詞變化。在新的貨幣環境下，資金流向可能重新洗牌——黃金和債券或成為新寵，美元強勢週期或將告一段落。
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