2025年09月26日
9 月26 日晚間20：30(北京時間)，美國將公佈8月核心PCE物價指數，這項關鍵通膨數據的發布正牽動全球金融市場的神經。
近期公佈的數據顯示，美國第二季核心PCE物價指數年化季後季終值為2.6%，高於市場預估的2.5%。這項上調暗示美國國內通膨下行速度不如預期，內在價格壓力有一定黏性。
若今晚公佈的8月數據持續高於預期，將強化「通膨頑固」的市場敘事，使美聯儲在考慮放鬆貨幣政策時更為審慎。
事實上，已有部分官員表達了對通膨持續高於目標值的擔憂。亞特蘭大聯邦儲備銀行主席博斯蒂克就曾表示，目前不準備支持在10月再次降息。
此外，美國第二季經濟數據強勁，GDP年化成長率上修至3.8%，8月耐久財訂單季增2.9%－均反映出經濟韌性，也為美聯儲維持當前高利率水準提供了更多依據，從而削弱短期內啟動降息週期的可能性。
9月26日亞歐交易時段，現貨黃金未能延續前一日的小幅上漲，目前在每盎司3,749美元附近徘徊。
金價承壓的主要背景還是美元指數維持在三週高點附近，美元的強勢歸因於美國經濟數據整體穩健，降低了避險資產吸引力，同時對持有其他貨幣的投資者而言，黃金價格相對升高，抑制了投資需求。
不過目前金價的下跌空間也受到一定限制。一方面，在地緣政治風險尚未完全消退的背景下，黃金作為傳統避險資產仍具備配置價值，部分投資人選擇在回檔時佈置。
另一方面，市場參與者傾向於等待8月PCE物價指數結果。在明確的數據訊號出現前，普遍避免建立大規模單向頭寸，交易量相對清淡，價格波動暫時收窄。
如果PCE數據高於預期，將有助於鞏固美元的強勢地位，黃金價格可能會進一步下跌。無論答案如何，今晚的PCE結果將為第四季度的黃金市場定下基調，投資者需係好安全帶。
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