2025年09月26日
9 月 26 日晚20：30(北京时间)，美国将公布8月核心PCE物价指数，这一关键通胀数据的发布正牵动全球金融市场的神经。
近期公布的数据显示，美国第二季度核心PCE物价指数年化季环比终值为2.6%，高于市场预估的2.5%。这一上修暗示美国国内通胀下行速度不及预期，内在价格压力存在一定黏性。
若今晚公布的8月数据继续高于预期，将强化“通胀顽固”的市场叙事，使美联储在考虑放松货币政策时更为审慎。
事实上，已有部分官员表达了对通胀持续高于目标值的担忧。亚特兰大联储主席博斯蒂克就曾表示，目前不准备支持在10月再次降息。
此外，美国第二季度经济数据强劲，GDP年化增长率上修至3.8%，8月耐用品订单环比增长2.9%——均反映出经济韧性，这也为美联储维持当前高利率水平提供了更多依据，从而削弱短期内启动降息周期的可能性。
9月26日亚欧交易时段，现货黄金未能延续前一日的小幅上涨，目前在每盎司3749美元附近徘徊。
金价承压的主要背景还是美元指数维持在三周高位附近，美元的强势归因于美国经济数据整体稳健，降低了避险资产吸引力，同时对持有其他货币的投资者而言，黄金价格相对升高，抑制了投资需求。
不过当前金价的下跌空间也受到一定限制。一方面，在地缘政治风险尚未完全消退的背景下，黄金作为传统避险资产仍具备配置价值，部分投资者选择在回调时布局。
另一方面，市场参与者倾向于等待8月PCE物价指数结果。在明确的数据信号出现前，普遍避免建立大规模单向头寸，交易量相对清淡，价格波动暂时收窄。
如果PCE数据高于预期，将有助于巩固美元的强势地位，黄金价格可能会进一步下跌。无论答案如何，今晚的PCE结果都将为第四季度的黄金市场定下基调，投资者需系好安全带。
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