2025年09月24日
台指期的逆價差是指台股指數期貨價格低於現貨指數的現象。在期貨市場中，價格並不總是與現貨保持一致，逆價差反映了市場對未來行情的預期、資金成本以及投資者風險偏好的不同判斷。瞭解逆價差的形成原因，對於期貨操作和風險管理具有重要參考價值。
在期貨市場中，價差指的是期貨價格與現貨指數(或現貨價格)之間的差距，也叫「基差」。
公式可以簡單表示為：
基差=期貨價格−現貨價格
正價差(Contango)：期貨價格高於現貨價格，通常出現在市場對未來價格上漲有預期，或有持倉成本(利息、儲存費)因素。
逆價差(Backwardation)：期貨價格低於現貨價格，稱為逆價差，表示市場對未來價格持謹慎或悲觀態度，現貨較值錢。
所以台指期的逆價差就是：
台指期貨價格<台股指數現貨價格台指期貨價格
它其實就是期貨價格比現貨指數還低，有點像你在市場上看到的「現貨比預定價格貴」。形成原因主要有幾個：
除權利影響：有些股票要發股息或配股，現貨指數會因為扣掉股息而掉價，但期貨價格沒完全跟上，自然就低了。
市場緊張或怕跌：投資人擔心股市未來會跌，可能先賣掉期貨保平安，而不急著賣現貨，導致期貨價格偏低。
資金成本高：買期貨也要成本，借錢買期貨的利息高，就沒人搶買，價格就低。
市場情緒：如果大部分人覺得後市不太樂觀，期貨價格就可能跌得比現貨快，形成逆價差。
逆價差並不是一直都存在的，它會隨著市場狀況的變化而消失：
市場情緒轉變：如果投資人對未來行情有信心，期貨價格就會上升，逆價差自然縮小甚至消失，這通常發生在經濟數據好轉或政策利好消息公佈之後。
避險需求下降：當大家不那麼緊張，賣出期貨的壓力減少，期貨和現貨價格會更接近，市場也會顯得更加平穩。
利率或資金成本變化：當融資成本降低或利率調整後，期貨價格會回升，逆價差就會減小，這也是投資人關注市場成本的重要原因。
除權息季節過去：除息影響過去後，現貨指數不再因為發股息而下跌，期貨價格也會回到正常水平，市場價格結構更健康穩定。
注意：逆價差消失的速度取決於市場供需、投資者預期和宏觀經濟因素，有時迅速回歸，有時可能會延續一段時間。
台指期間的逆價差反映了市場對未來行情的預期、資金成本以及流動性狀況等多面向因素。雖然逆價差可能隨除息、市場情緒或利率變化而消失，但其出現仍為投資者提供了觀察市場供需和風險偏好的重要參考。掌握逆價差的形成原因和變化規律，有助於更理性地進行期貨操作和風險管理。
【EBC平台風險提示及免責條款】：本資料僅供一般參考使用，無意作為(也不應被視為)值得信賴的財務、投資或其他建議。
