2025年09月23日
台股今日開盤，上漲240.4點，一舉突破26,000點大關。台積電早盤以1320元開出，盤中拉升至1340元，再創歷史新高，市值也同步創高，影響大盤指數約376點。
台積電(TSMC)作為全球半導體代工巨頭，其營收高度依賴美元計價。因此，匯率波動，尤其是新台幣兌美元的變化，將直接牽動其財務表現。
近期，新台幣持續走強，主要受惠於台灣出口強勁、外資流入以及全球美元弱勢。根據最新預估，第3季新台幣或將升值6.6%。
(一)強勁的美元營收預估
目前，台積電對第3季的營運展望樂觀，預計美元營收將落在318億至330億美元之間，以中位數324億美元計算，較上一季成長約8%。
此成長預期充分反映了台積電在3奈米及5奈米等先進製程上的強大產能與市場需求。來自AI晶片、智慧型手機與車用電子等領域的訂單源源不絕，確保了其晶圓廠的高作物動率，美元營收的成長動能無虞。
(二)匯率換算的「逆風」：新台幣營收恐縮水
台積電第3季的財務預測是以1美元兌29元新台幣作為匯率基準。但目前市場分析普遍預測，第3季新台幣將可能升值6.6%。若此預測成真，匯率基準將變為約1美元兌27.1元新台幣。
以財務預測上限330億美元、原基準匯率29.0計算，新台幣營收為：330億* 29.0 = 9.570億新台幣。
若新台幣升值6.6%至27.1，同樣330億美元營收，僅能換算為：330億* 27.1 = 8.943億新台幣。
除了營收規模，新台幣升值更將侵蝕台積電的核心獲利能力—毛利率。
台積電預估第3季毛利率介於55.5%至57.5%之間，此預測已包含匯率29.0的假設。若新台幣升值6.6%，預計直接拉低毛利率約2.6個百分點。
| 財務指標 | 公司原預估（基於匯率29.0） | 新台幣升值6.6%後之影響 | 影響分析 |
| 新台幣計價營收 | 預計可達9,570億新台幣（以330億美元計） | 縮減至約8,943億新台幣 | 營收規模帳面縮水，成長率被掩蓋，可能影響市場短期情緒。 |
| 毛利率 | 55.5% - 57.5% | 被拉低約2.6個百分點 | 獲利能力直接承壓，因新台幣計價的成本相對上升。 |
| 美元營收動能 | 318億- 330億美元，季增約8% | 不受影響 | 核心業務基本面依然強勁，訂單需求不受匯率波動影響。 |
若第3季新台幣如期升值6.6%，台積電的短期財報確實將面臨“逆風”，新台幣計價的營收與毛利率將承受顯著壓力，投資者需理性解讀相關數據。
不過新台幣升值對台積電而言亦存在利多。公司正進行大規模的全球擴張，其天文數字的資本支出(如採購EUV光刻機、海外建廠)多以美元計價。新台幣升值意味著同樣的預算可以購買更多的國外設備與技術，實質上降低了全球佈局的成本，是長期的戰略優勢。
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