2025年09月23日
截至9月22日，黃金ETF持倉報告顯示，全球最大的黃金ETF SPDR Gold Trust持倉量為1,000.57噸，較前一個交易日增加6.01噸。 9月22日，現貨黃金大幅飆升，連續第二個交易日大漲，盤中最高觸及3748.50美元/盎司，再創歷史紀錄高位，收於日內高位附近，報3746.71美元/盎司，漲61.78美元或1.68%。
在金價連續大漲之際，黃金ETF持倉報告顯示黃金ETF持倉量持續增加，目前已經突破1000噸大關，且創下2022年8月4日以來最高，過去兩個交易日累計增加近25噸，繼續反映黃金市場的火爆情緒。
基本面消息，從週一走勢來看，金價全天持續拉升，再度刷新歷史新高。分析認為，這項上漲動能自上週五以來一直在累積。市場依舊憑藉慣性前行，因為目前尚未出現明顯的負面因素。
值得注意的是，週一美元指數的進一步下跌，支撐了金價，因為市場美聯儲在2025年剩餘兩次貨幣政策會議中繼續降息的強烈預期，目前10月降息的機率達到89%。
從美聯儲官員演講來看，週一的美聯儲官員態度分歧加劇：
在鷹派觀點中，亞特蘭大聯邦儲備銀行主席博斯蒂克認為，通膨擔憂使其對10月降息保持謹慎態度;克利夫蘭聯邦儲備銀行主席哈馬克則指出，通膨風險仍然較高。
鴿派觀點中，聖路易斯聯邦儲備銀行主席穆薩勒姆支持預防性降息以支持勞動市場;美聯儲理事米蘭認為當前政策過於限制性，預計中性利率約2%。
分析認為，美聯儲主席鮑威爾將於週二發表演說，投資人正密切關注其言論，以尋找未來貨幣政策方向的線索。市場同樣聚焦於週五將公佈的美國核心個人消費支出(PCE)物價數據，以判斷後續降息節奏。
除了美聯儲降息預期支撐金價之外，央行需求和ETF持倉也推動金價攀升。法國興業銀行研究報告顯示，央行對黃金的需求在2025年反彈至63噸，達到2022年後的平均水平，為金價提供了重要的基本面支撐。
瑞銀也指出，支撐黃金的因素正在轉變。先前主要是央行和亞洲需求，現在開始看到西方投資者加倉黃金，這在黃金ETF持倉中已經有所體現，預計到2026年中黃金將升至3900美元。這與近期的黃金ETF持倉報告結果相呼應。
從技術面來看，黃金有望繼續挑戰更高水準。日線圖顯示，相對強弱指數(RSI)雖然處於超買狀態，但從70水平反彈後顯示多頭力量仍在聚集，暗示有更多上行空間。 4小時圖顯示，技術指標釋放更正面訊號，短期可能進一步拉升，不過也不排除在高位出現投資者獲利了結的可能性。
上檔方面，金價的下一目標將是3750美元關口，然後是3800美元重要水平，更高的長期目標將指向3900美元和4000美元大關。下檔方面，如果金價回調，短期支撐位在3700美元，一旦跌破則可能挑戰3650美元心理關卡;跌破或將測試上週低點3627美元。再往下看，3,600美元整數關卡可能會拯救買家。
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