2025年09月16日
近期，大陸市場監管部門對輝達(NVIDIA)啟動反壟斷調查的消息引發全球市場震動。
NVIDIA在AI加速器市場的全球佔有率超過90%，在中國AI晶片市場也佔據主導地位。若調查結果成立，輝達可能面臨巨額罰款、銷售限製或強制技術許可等處罰。
NVIDIA業務涉及晶片設計、製造、銷售等多個環節，並與眾多企業形成了緊密的產業鏈合作關係。
反壟斷調查引發了市場對輝達未來業務的擔憂，投資者擔心其在中國市場的業務可能受到限製或調整，進而影響其全球業務佈局。這種擔憂情緒迅速蔓延至與輝達相關的概念股，導致市場對其產業鏈上下游企業的信心也受到衝擊。
▶直接業務衝擊層(最直接)
訂單縮減：若輝達在中國市場的銷售受限，將直接減少對台供應鏈的訂單量
價格壓力：為因應調查，輝達可能降低晶片售價，將成本壓力轉嫁至供應鏈
付款條件變更：可能出現帳期延長或預付款比例降低等情況
▶資本情緒衝擊層(最即時)
風險重定價：投資人將重新評估概念股的投資風險，要求更高的風險溢價
板塊輪動：資金可能從輝達相關概念股轉向其他AI概念或避險板塊
做空壓力：機構投資人可能增加相關概念股的做空部位
▶生態學策略衝擊層(最深遠)
技術路線調整：顧客可能減少對輝達生態的依賴，尋求多元化的技術方案
合作模式變更：輝達可能調整其全球供應鏈佈局以因應調查結果
研發投入影響：供應鏈企業可能需要增加研發投入以適應變化的市場需求
在反壟斷調查消息公佈後，輝達概念股的股價短期內的確出現了劇烈波動。投資者的恐慌情緒和市場不確定性導致交易活躍度增加，股價波動範圍擴大。
短期內，部分概念股可能會出現較大幅度的下跌，但也有一些企業可能會因市場預期的變化而出現短期反彈，部分依賴度較低但被市場錯殺的個股也可能出現黃金買點。
長期回歸基本面來看，NVIDIA仍是具有核心競爭力、持續創新能力及發展潛力的企業。
加之半導體產業經濟情勢向好，整體處於上升週期，那麼即使受到NVIDIA問題的短期衝擊，相關概念股的股價也可能會在較短時間內恢復。
| 股票代碼 | 名稱 | 業務關係 | 英偉達營收佔比 | 風險等級 |
| 2330.TW | 英式積電 | 晶圓代工 | 約6-8% | 中低 |
| 3711.TW | 日月光投控 | 封裝測試 | 約10-12% | 中 |
| 2449.TW | 京元電子 | 測試服務 | 約25-30% | 高 |
| 3037.TW | 欣興電子 | ABF載板 | 約15-18% | 中高 |
| 8046.TW | 南電 | IC載板 | 約12-15% | 中 |
| 3324.TW | 雙鴻 | 散熱解決方案 | 約30-35% | 高 |
| 3017.TW | 奇鋐 | 散熱風扇 | 約25-28% | 高 |
| 2382.TW | 廣達 | 伺服器代工 | 約20-25% | 中高 |
| 3231.TW | 緯創 | 製造服務 | 約15-20% | 中 |
| 2356.TW | 英業達 | 伺服器製造 | 約10-15% | 中 |
| 3661.TW | 世芯-KY | IC設計服務 | 約8-10% | 中低 |
| 3443.TW | 創意電子 | 設計服務 | 約12-15% | 中 |
| 2383.TW | 桌上型光電 | 高速PCB材料 | 約8-12% | 中 |
| 2360.TW | 致茂電子 | 測試設備供應商 | 約10-15% | 中 |
| 2454.TW | 聯發科 | 邊緣AI晶片合作 | 約3-5% | 低 |
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