2025年09月16日
近期，大陆市场监管部门对辉达(NVIDIA)启动反垄断调查的消息引发全球市场震动。
NVIDIA在AI加速器市场的全球占有率超过90%，在中国AI芯片市场也占据主导地位。若调查结果成立，辉达可能面临巨额罚款、销售限制或强制技术许可等处罚。
NVIDIA业务涉及芯片设计、制造、销售等多个环节，并与众多企业形成了紧密的产业链合作关系。
反垄断调查引发了市场对辉达未来业务的担忧，投资者担心其在中国市场的业务可能受到限制或调整，进而影响其全球业务布局。这种担忧情绪迅速蔓延至与辉达相关的概念股，导致市场对其产业链上下游企业的信心也受到冲击。
▶直接业务冲击层(最直接)
订单缩减：若辉达在中国市场的销售受限，将直接减少对台供应链的订单量
价格压力：为应对调查，辉达可能降低芯片售价，从而将成本压力转嫁至供应链
付款条件变化：可能出现账期延长或预付款比例降低等情况
▶资本情绪冲击层(最即时)
风险重定价：投资者将重新评估概念股的投资风险，要求更高的风险溢价
板块轮动：资金可能从辉达相关概念股转向其他AI概念或避险板块
做空压力：机构投资者可能增加对相关概念股的做空仓位
▶生态战略冲击层(最深远)
技术路线调整：客户可能减少对辉达生态的依赖，寻求多元化的技术方案
合作模式变更：辉达可能调整其全球供应链布局以应对调查结果
研发投入影响：供应链企业可能需要增加研发投入以适应变化的市场需求
在反垄断调查消息公布后，辉达概念股的股价短期内的确出现了剧烈波动。投资者的恐慌情绪和市场不确定性导致交易活跃度增加，股价波动范围扩大。
短期内，部分概念股可能会出现较大幅度的下跌，但也有一些企业可能会因市场预期的变化而出现短期反弹，部分依赖度较低但被市场错杀的个股也可能出现黄金买点。
长期回归基本面来看，NVIDIA仍是具有核心竞争力、持续创新能力和发展潜力的企业。
加之半导体行业经济形势向好，整体处于上升周期，那么即使受到NVIDIA问题的短期冲击，相关概念股的股价也可能会在较短时间内恢复。
| 股票代码 | 名称 | 业务关系 | 英伟达营收占比 | 风险等级 |
| 2330.TW | 台积电 | 晶圆代工 | 约6-8% | 中低 |
| 3711.TW | 日月光投控 | 封装测试 | 约10-12% | 中 |
| 2449.TW | 京元电子 | 测试服务 | 约25-30% | 高 |
| 3037.TW | 欣兴电子 | ABF载板 | 约15-18% | 中高 |
| 8046.TW | 南电 | IC载板 | 约12-15% | 中 |
| 3324.TW | 双鸿 | 散热解决方案 | 约30-35% | 高 |
| 3017.TW | 奇鋐 | 散热风扇 | 约25-28% | 高 |
| 2382.TW | 广达 | 服务器代工 | 约20-25% | 中高 |
| 3231.TW | 纬创 | 制造服务 | 约15-20% | 中 |
| 2356.TW | 英业达 | 服务器制造 | 约10-15% | 中 |
| 3661.TW | 世芯-KY | IC设计服务 | 约8-10% | 中低 |
| 3443.TW | 创意电子 | 设计服务 | 约12-15% | 中 |
| 2383.TW | 台光电 | 高速PCB材料 | 约8-12% | 中 |
| 2360.TW | 致茂电子 | 测试设备供应商 | 约10-15% | 中 |
| 2454.TW | 联发科 | 边缘AI芯片合作 | 约3-5% | 低 |
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