摘要:
上週五，鮑威爾審慎演講觸發美股大幅反彈，道瓊指數創新高。九月聯準會降息預期升溫，但幅度存疑。本週PCE物價指數等數據及國際貿易局勢成焦點，英偉達財報亦受關注。
上週五，聯準會主席鮑威爾在備受矚目的演講中採取審慎立場，降低了聯準會降息預期，觸發自四月以來最大的跨市場反彈行情。美國公債價格上揚，推動兩年期公債殖利率大幅下滑，期貨市場幾乎完全定價九月降息可能性。
美股市場表現：道瓊工業指數創下歷史新高，高點回落幅度有限；標準普爾500指數從五日連跌中反彈約1.5%，而羅素2000指數在利率和經濟敏感型股票帶動下飆升近4%。美元指數下跌，市場流動性活躍，以太坊價格創四年來新高，黃金上漲約1%。
| 指數/資產 | 收盤點位 | 漲跌幅 | 備註 |
| 道瓊工業平均指數 | 歷史新高 | 1.50% | 收盤略低於歷史高點 |
| 標普500指數 | 磁碟中反彈 | 1.50% | 五日連跌後回升 |
| 羅素2000指數 | — | 3.90% | 利率與經濟敏感股帶動 |
| 美元指數 | — | -0.80% | 受降息預期影響 |
| 黃金 | — | 1.00% | 避險資產小幅上漲 |
| 以太坊 | — | 新高 | 四年來最高價 |
鮑威爾演講顯示，儘管市場普遍押注25個基點降息，但50個基點的降息幅度可能僅在緊急情況下考慮。投資人需關註九月會議是否會實施一次降息以及後續貨幣政策路徑。
分析師指出，漸進式降息仍是最穩當方案，市場對聯準會可能一次大幅降息的預期應保持謹慎。川普則對鮑威爾的降息節奏表示不滿，認為政策仍偏保守，但當前市場與委員會內部分歧，聯準會降息幅度需綜合經濟數據與風險平衡考量。
本週，美國將公佈七月PCE物價指數，這項數據將對市場產生重要影響。六月PCE物價指數年增2.6%，高於預期的2.5%。消費者支出顯露疲態，實際消費支出僅成長0.1%。
在貨幣供給量M2和PPI升至高位等因素作用下，通膨第二波的擔憂正在累積。經濟學家警告，當前情勢與1970年代央行過早降息導致通膨反覆的歷史相似。聯準會的審慎態度至關重要。
勞動市場方面，每週四公佈的初請失業金人數將獲得更多關注。勞動市場疲軟已超過通膨風險，成為聯準會決策的主要考量。美國第二季GDP初值顯示年化成長3%，超出市場預期的2.6%。
但進口量大幅萎縮掩蓋了國內需求放緩的事實。瑞銀預測美國GDP將從第二季的2%年增率大幅放緩至第四季的0.9%。原因包括關稅上調前的購買需求透支、超額儲蓄消耗殆盡等。
| 數據指標 | 最新數據 | 市場預期 |
| PCE物價指數（年比） | 2.60% | 2.50% |
| 實際消費支出（季後） | 0.10% | 0.10% |
| 第二季實質GDP（年化） | 3.00% | 2.60% |
| 耐久財訂單（季初值） | -9.30% | -10% |
| 每周初請失業金人數 | — | — |
經濟學家指出，通膨壓力雖仍存在，但勞動市場疲軟已成為聯準會決策重點。 PCE價格指數可能在2025年第四季達到3.2%，但鮑威爾暗示，聯準會降息前不必等待完全達標，降低本週數據對政策預期的重要性。
貿易政策的不確定性仍對美股市場與全球經濟形成壓力。加拿大總理卡尼宣布取消部分針對美商品的報復性關稅，為即將到來的美加貿易協定談判創造條件。
而美國對印度輸美商品總體關稅將達50%，此措施將於本週生效，對印度企業獲利預測帶來顯著下調。印度股市在短期內從亞洲最受青睞市場轉為最不受歡迎市場，凸顯貿易緊張局勢對經濟成長的潛在風險。
本週三盤後，英偉達將公佈最新財報。市場預期財報將超預期，但第三季指引將成為美股關注焦點。
機構報告顯示，英偉達可能暫時排除來自中國市場的直接收入，因美國出口限制下半導體出口許可證核准時間難以確定。
總結：當前美股市場在鮑威爾講話引發的多重因素作用下呈現活躍反彈，但貨幣政策不確定性、經濟數據波動以及國際貿易摩擦仍是市場潛在風險。投資人需保持謹慎，關注政策導向及關鍵數據發布，合理配置投資組合。
【EBC平台風險提示及免責條款】：本資料僅供一般參考使用，無意作為(也不應被視為)值得信賴的財務、投資或其他建議。
025年8月25日，台股加權指數強勢上漲512點，收在24,277點，漲幅2.16%。聯準會降息預期與英偉達概念股帶動市場，台積電漲3.08%成焦點並推動大盤反彈。
2025年08月25日
8月25日，恆生指數漲約2%，受聯準會降息預期推動。香港股市恆生強勁表現，成交額成長，新上市公司增多，國際投資人回歸，基金經理人看好科技和消費股。
2025年08月25日
2025年8月22日，台股大盤因鮑爾發言預期及週末公投不確定性下跌197點，投資者可逢低佈局題材股，關注技術信號並採用右側交易策略，以把握機會實現長期收益。
2025年08月22日
