发布日期: 2026年06月16日
6月16日，日本央行在为期两天的货币政策会议结束后，正式宣布将政策利率从0.75%上调25个基点至1.0%。这是日本自1995年以来首次重返1%利率时代，创下31年来最高水平。此前，日本央行已连续三次会议按兵不动。
日本央行决策委员会以7票赞成、1票反对的投票结果通过加息决议。唯一投下反对票的审议委员浅田统一郎认为，中东局势对生产和就业的下行风险大于物价上行风险，央行宜维持当前政策指引。
日央行在声明中解释称，加息的主要原因是物价加速上涨的风险正在上升。以原油价格上涨为起点，企业间交易中的价格传导正以“稍快速度”推进，可能导致消费者端多种商品价格上涨。同时还强调，扣除暂时性变动因素后，物价上涨幅度存在“超过2%物价稳定目标的风险”。
日本央行5月发布的企业物价指数显示，受石油相关产品涨价影响，该指数较上年同期上涨6.3%。央行内部对加息不及时致使物价大幅上涨的警惕情绪较强。
1.中东局势推升能源价格
受中东地缘紧张局势影响，国际原油及大宗商品价格持续走高。尽管近期美国与伊朗达成了停火协议并重新开放霍尔木兹海峡，但全球海运物流的严重滞后令供应链依然紧绷。市场上认为即便战事结束，原油价格跌势也将不及预期的观点在升温。
2.日元持续贬值
日本利率低于美国，外汇市场上日元兑美元汇率持续走低。日元贬值直接推高进口商品价格上涨。美元对日元汇率近期重返160一线，进一步加大了进口成本压力。
3.工资上涨强化通胀预期
2026年日本“春斗”薪资谈判结果超出预期，企业薪资整体涨幅预期约为5.02%，连续三年保持在5%以上。持续走强的薪酬增长或将进一步强化“工资-物价”螺旋，推高中长期通胀预期。
除了加息，日本央行在量化紧缩路径上做出了一个更令市场关注的决策——从2027年4月起暂停缩减购债，将日本国债每月购买规模维持在约2万亿日元。
具体购债调整方案为从现在起至2027年第一季度期间，原则上每自然季度减少约2000亿日元的月度购买计划额度;自2027年4月起，月度购买额度维持在约2万亿日元;若长期利率快速上升，日本央行将灵活应对，例如增加购债规模或实施固定利率购债操作。
这一套组合拳构成“一鹰一鸽”的政策格局。加息属于预期之中的收紧，暂停缩减购债则对冲了鹰派立场，日本央行此举意在平衡抑制通胀与维护债券市场稳定之间的关系。日本10年期国债收益率在决议公布后承压下跌。
加息消息公布后，日本股市应声大涨，日经225指数历史首次突破70000点大关，一度触及70020.68点创历史新高。由于本次加息符合市场广泛预期，且暂停缩减购债释放出鸽派信号，买盘在消息公布后进一步加剧。
外汇市场上，美元兑日元短线上扬，报160.22附近。160关口被市场普遍视为日本官方潜在的心理干预线，由于加息预期已被市场充分消化，日元并未因加息而显著走强。
日本央行在声明中明确表示，将根据经济活动、物价和金融状况的发展，继续提高政策利率。市场普遍预计日本央行加息还会持续，下次加息将在今年年末左右。
央行前首席经济学家龟田清作认为，本次加息原本或在4月落地，因中东冲突推迟，6月加息后大概率年内再度行动，央行将以每年约两次的节奏推进货币政策正常化。
