截至4月28日，黄金ETF持仓报告显示，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为为1040.909吨，较前一个交易日减少3.428吨，连续七个交易日减少。
4月28日，现货黄金继续承压下行，最低触及近一个月低点4555.48美元/盎司，收于4597.09美元/盎司，失守4600美元关口，下跌84.58美元/1.81%。强势美元、石油供应中断引发的通胀担忧，以及美伊外交谈判陷入僵局，多重因素叠加压制黄金表现。
基本面来看，美伊双方停火协议虽基本维持，但实质性和平进程几乎停滞——据CNN援引知情人士消息，伊朗预计将在未来数日提交修订版和平方案，此前方案因将核谈判搁置后续阶段而遭到特朗普及其国家安全团队质疑。
和谈前景不明朗令市场风险情绪持续脆弱，支撑美元走强。与此同时，霍尔木兹海峡双重封锁导致石油供应持续受阻，油价持续攀升，通胀风险上升。能源价格走高加剧通胀压力，令市场对美联储政策路径的预期转趋鹰派。
当前市场对本周三美联储议息会议的预期已完全定价为按兵不动，据CME FedWatch工具显示，维持利率不变几乎是市场共识。投资者关注重点转向前瞻指引——若美联储传递鹰派信号，将进一步压制金价表现。
在当前负向供给冲击的背景下，货币政策存在维持偏紧立场的风险，这意味着持有黄金的实际机会成本将长期偏高。TD Securities大宗商品策略主管Bart Melek表示，这正是自冲突爆发以来机构投资者、ETF及央行需求持续疲弱的根本原因。
Melek警告称，若油价进一步飙升至每桶150美元，金价可能下探200日均线附近约4258美元的关键支撑位。不过他同时指出，一旦油市趋于稳定、通胀信号转向，黄金有望在年底前回升至5200美元区间。
从黄金ETF持仓报告反映的机构行为来看，技术面金价下行动能持续积聚。日线图显示，金价持续运行于100日和50日简单移动平均线（SMA）下方，近期偏空格局未有改观。相对强弱指数（RSI）持续低于50中线；移动平均收敛发散指标（MACD）呈现负值，显示下行动能仍在积累，空方占据主动。
4小时图显示，金价持续无力站稳200周期均线上方，短期交易区间支撑位约4655美元若遭有效跌破，将进一步确认下行格局。目前相对强弱指数（RSI）徘徊在41附近，MACD柱状图维持负值，显示下行动能尚未消散。
下行方面，在持续下跌之后，短期支撑位于4600美元关口，如果失守，则指向4550美元支撑水平；若该支撑失守，则将暴露200日SMA所在的4258美元区域。
上行方面，初始阻力位于100日SMA附近的4749美元，随后关口为50日SMA附近的4854美元，若多方希望重建上升趋势，需推动价格日线收盘突破上述区域。
