发布日期: 2026年01月27日
截至1月26日，黄金ETF持仓报告显示，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1086.53吨，较前一个交易日维持不变。1月26日，地缘政治紧张局势持续，再加上特朗普政策不确定性，引发的“信用贬值”交易升温等因素综合作用，现货黄金又暴涨了，历史性突破5000美元/盎司，最高更是狂飙至5110.43美元/盎司，随后有所回落，收于5008.35美元/盎司，涨25.44美元/0.51%。
分析认为，此轮狂飙由多重全球动荡驱动：特朗普政策的高度不确定性、多地地缘政治紧张局势升级以及市场对央行独立性的担忧，共同促使投资者在“错失恐惧症”推动下大举涌入黄金等避险资产。从黄金ETF持仓报告的变化趋势来看，资金流向与金价上行动能形成相互印证。在全球避险情绪的猛烈驱动下，投资者正以前所未有的规模涌入这一传统避险资产，忽视高位，显示出强烈的买入动能。
基本面消息，近期，美国政府的一系列举动——包括对美联储独立性的攻击、吞并格陵兰岛的威胁以及对委内瑞拉的军事干预——极大地惊扰了市场。这种不确定性加剧了所谓的“贬值交易”(debasement trade)，即投资者撤离货币和国债，转向实物资产。
此外，据央视新闻，当地时间1月25日，美国总统特朗普在接受采访时表示，针对明尼苏达州明尼阿波利斯市联邦边境巡逻队特工开枪打死当地居民亚历克斯·普雷蒂的事件，政府“正在审查一切”，尚未就涉案联邦官员的行为适当性作出结论。
分析称，这已成为国会预算谈判的“黑天鹅”事件。市场预测平台Polymarket数据显示，美国政府在1月31日前再次关门的概率已飙升至75%。这一政治僵局不仅压缩了谈判时间窗口，更直接打击了市场对美国财政稳定性的信心，进一步助推了避险情绪。
"抛售美国"情绪在近几周获得动能，格陵兰关税争端、美国政府对美联储独立性的攻击以及对政府债务水平的持续担忧共同推动了这一趋势。
市场人士认为，黄金是信心的反面，不仅是对地缘政治风险的对冲，更是投资者对“信用资产”投下的不信任票。它是对意外通胀、市场意外下跌以及地缘政治风险爆发的对冲。
展望本周，美联储决议重磅来袭。市场预期美联储本周将维持利率不变，重点关注政策声明和鲍威尔在新闻发布会上的表态。当前市场定价显示美联储2026年将降息两次。投资者将结合黄金ETF持仓报告寻找有关美联储政策前景和未来降息路径的更多线索，这将在影响美元短期价格动态的同时，决定金价的下一步方向性走势。
高盛在最新报告中，将黄金今年底目标价从4900美元/盎司上调至5400美元/盎司，理由是私人部门投资者和央行对黄金的需求不断增长。而知名投行杰富瑞集团更是喊出6600美元/盎司的惊人目标。
比黄金走势更为劲爆的是白银：周一，现货白银也是冲高之后回落，盘中一度狂飙超6%，最高触及117.68美元/盎司，继续创下历史高位，收于103.86美元/盎司。上周五，白银历史性突破100美元关口，今年迄今累计涨幅超50%，除了地缘政治因素之外，工业需求也是支撑白银的动力之一。
对于白银走势，分析人士指出，目前白银价格已较200日均线高出超过100%，意味着“那根俗称的橡皮筋被拉得极其紧绷”。并且“看起来投资者与交易员都在降低敞口”。虽然白银仍可能继续走高，但是“价格趋势已经变得极不稳定，并带有亢奋情绪。”
从技术面来看，黄金在突破三角旗形整理形态后，当前这波看涨走势似乎已接近完成。日线图显示，移动平均收敛背离指标(MACD)虽保持正值，但柱状图已开始收缩，表明尽管MACD线仍位于信号线上方，动能已有所降温。4小时图显示，技术指标进入超买区间，短线不排除出现整固。
上行方面，金价短期阻力位在5100美元附近，然后是5150美元，更进一步的目标则指向5200美元，如果维持维持在5000美元上方，可能为5500美元打开空间。下行方面，如果金价回落调整，初步支撑在5000美元，更强劲的支撑位还是在4900美元附近。
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