摘要:
截至6月27日，外资涌入日本股市已连续13周创纪录。尽管日本股市面临低迷和加息暂停的挑战，外国投资者仍持续增加在日本市场的投资。
日本交易所集团的数据显示，截至6月27日，外资涌入日本股市已连续13周买入日本股票，是自2013年后的最长纪录。
大和证券高级策略官细井修二表示：”我猜这反映了投资者试图分散他们集中在美国的投资组合。
一些分析师认为，他们的买盘可能很快就会减弱。三菱日联摩根士丹利高级投资策略官大西耕平认为，现在已经没有安倍经济学时期的那种兴奋感了。尽管如此，外资涌入日本股市的势头依然不减。
尽管日本央行暂停了加息周期，日经 225 指数今年几乎没有上涨，是表现最差的主要市场之一。由于大规模的财政刺激政策，中国和欧洲吸引了更多的投资兴趣。
虽然很少有人认为日本股市会在无协议的情况下崩溃，但其中一些人预测，即便达成协议，日经跌至38000点区间，而不是反弹至40000点以上。
最近的反弹主要是由娱乐相关公司推动的，而汽车制造商仍然低迷。任天堂因Switch 2需求强劲，股价在6月创下历史新高。随着外资涌入日本股市，市场结构正在发生变化。
瑞银对日本股市整体持中性看法，7 月下旬开始的第二季度财报季可能导致未来3个月日本股市下行。此外，即将举行的上议院选举也值得关注。
粮食和汽车
随着90天最后期限的到来，市场迎来了更多消息。贸易与减税和放松管制一样，是特朗普执政方针的三大支柱之一。
财政部贝森特上周日表示，4月份宣布的关税将于下月对未能与特朗普政府达成协议的国家生效。
特朗普周一开始通知日本和韩国等贸易伙伴，将从8月1日起大幅提高关税，这标志着贸易战进入了一个新阶段。外资涌入日本股市的现象变得更加明显，投资者对日本股市的热情依然未减。
他在社交媒体上表示，日本不接受美国大米进口。废除对日本汽车、钢铁和铝征收额外部门关税的可能性似乎越来越小。
东京的免关税进口大米上限为10万吨，而全国总消费量约为700万吨。不过，由于大米价格飙升，近几个月的进口量有所增加。
日本最高谈判代表上周表示，日本不会在关税谈判中牺牲农民利益。农业部门历来是首相石破茂所在政党的重要票仓。
行业数据显示，上半年在日本销售的进口汽车中，仅有7.8%来自美国品牌的汽车制造商。汽车分析师称，由于日本道路狭窄，当地买家更喜欢小型车。随着外资涌入日本股市，这一趋势可能会在未来的投资决策中起到重要作用。
加薪提速
5月家庭支出触及2022年夏季以来最大，高于经济学家预测1.2%。汽车购买和旅游业的跃升显示出令人鼓舞的消费韧性。
工资趋势对于维持这种不稳定的势头至关重要，也是日本央行为确定下一次加息时间而密切关注的关键因素之一。
日本企业同意今年平均加薪5.25%，为34 年来最高水平。这一措施对于在出口不确定的情况下维持消费主导型复苏至关重要。
大和证券预测，明年的平均加薪幅度为4.5%至4.9%，指出非制造业企业必须在加薪方面加大力度并发挥主导作用。外资涌入日本股市的持续资金流入可能为日本经济提供更多的增长动力。
政府数据显示，5月实际工资以近2年来最快速度下降。春季劳资谈判的结果可能要到夏季才能在统计数据中得到明显反映。
以核心消费价格指数(不包括波动较大的新鲜食品价格)衡量，日本的通货膨胀率目前约为 3.7%。生鲜食品价格的急剧上涨令消费者忧心忡忡。
更高的关税一旦生效，将立即对日经指数造成沉重打击。不过，现在说这是世界末日还为时过早，因为日本在此情况下仍有机会战胜通货紧缩。
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