多国局势动荡,金价有望反弹

2023年02月24日
摘要:

黄金期货在上周的交易中下跌,抹去了2022年的所有涨幅,黄金价格已跌破2021年8月、2021年12月和2022年1月三轮上升趋势线的起始低点。

黄金期货在上周的交易中下跌,抹去了2022年的所有涨幅,黄金价格已跌破2021年8月、2021年12月和2022年1月三轮上升趋势线的起始低点。

本月,在美联储收紧货币政策、美元走强以及美国国债收益率上升的支撑下,黄金价格本月面临巨大压力。

就目前而言,黄金牛市似乎已经结束,即使通货膨胀率已经大幅上升。黄金价格跌至1799美元/盎司黄金,为三个月来黄金的最低价格。昨天的交易结束后,黄金在每盎司1811美元的水平附近。

从根本上说,美国实际正利率的到来预示着金价疲软。强势美元加上美联储激进的加息周期将加剧这一趋势。从技术上讲,金价现在已经跌破了2021年8月、2021年12月和2022年1月上升趋势线的起始低点,这表明一个重要下行拐点已经出现。

金价有望反弹

1.基本面主要利多

【加息料将导致美债市场流动性恶化,波动率升高】

纽约联储主席威廉姆斯表示,鉴于货币政策收紧以及由此引发的波动性上升,金融市场流动性可能将恶化,例如买卖价差扩大,或多或少与市场波动率的上升有关,不过目前美国国债市场没有出现功能失调的迹象。”

此外,美联储可能将在6月和7月继续实施幅度50基点的加息,随着美联储在今年将利率“迅速调整到更正常的水平,他们第一要务是压低通胀。

【若俄罗斯天然气断供 欧元区经济或将停滞】

欧盟委员会的最新预测,如俄罗斯天然气供应链中断,欧洲疫情后的复苏将几乎停滞,物价也将以更快速度飙升;而各国政府暂时没有找到可以取代自俄天然气进口的途径,欧元区经济预计今年将增长0.2%,通胀突破9%。2023年,增速将比基准预期低1个百分点。

俄罗斯入侵乌克兰令欧洲经济复苏承压,在其他可能情景下,经济增长可能低于我们目前的预测,而通胀率可能高于我们当前的预测。

【美国国债仍有反弹的空间】

美国国债可能还有进一步的反弹空间,部分是由于空头头寸还未了结。

这是摩根大通的观点,其认为上周美债的上涨是由于交易员抓住收益率前一次上涨的机会来解除空头头寸。当投资者转向避险之际,对经济增长将停滞的担忧导致股价下跌,美债因此创下一个多月来的首次单周涨幅,收益率本周继续下滑。

与此同时,美国银行的最近调查显示市场在积极补空头头寸。


2.基本面主要利空

【俄罗斯反对瑞典和芬兰加入北约措辞有所软化】

俄罗斯总统普京称,瑞典和芬兰加入这个以美国为首的军事联盟,以回应普京入侵乌克兰的行动。

普京称:“就扩张而言,将芬兰和瑞典纳为新成员,从这个意义上讲,纳入这些国家对俄罗斯不会构成直接威胁。”

俄罗斯表示,美国正激进的利用北约扩张来加剧本全球安全局势,如北约向本国部署武器和军队,俄罗斯将做出回应。

【欧盟为欧洲企业继续购买俄罗斯天然气开了绿灯】

欧盟在能源供应方面与俄罗斯的对峙有所缓和,表示部分企业可以继续购买俄罗斯天然气。欧盟一位发言人周一称, 欧盟委员会上周五将修订后的指导意见发给了成员国。

该指引并未阻止企业在俄罗斯天然气工业银行开立账户,而且会允许他们在遵守欧盟制裁规定的情况下从俄罗斯购买天然气。 以德国天然气巨头Uniper SE和奥地利企业OMV AG为代表也说预计会继续保持对俄罗斯天然气的采购。

乌尔苏拉·冯德莱恩(德语:UrsulavonderLeyen)

3.后市前瞻

整体来看,美元和美债仍存在进一步回调空间,有望给金价进一步反弹提供机会,但还需留意经济数据和美联储官员的讲话,因为美联储激进加息的预期可能会进一步巩固,这可能会限制金价的反弹空间。

Forex.com市场分析师Fawad Razaqzada表示:“虽然从根本上说,我继续看好黄金,但希望看到价格触底反弹的技术反转模式出现。其中一种情况是金价重新回到之前跌破的趋势线,重回1850美元/盎司阻力位上方。但首先要关注的是,金价在1800美元/盎司左右的支撑。另有专家表示:“他们不认为黄金是一种有吸引力的实物资产。由于美联储打算在12月前将利率上调至3%,预计黄金价格在2022年底之前将继续表现低迷。”

如果通货膨胀保持稳定,上升的名义利率将意味着实际利率将开始上升。目前看来,扭转金价当前下跌趋势的一个重要因素是,美联储是否会被迫停止甚至逆转其当前的货币政策。

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