Почему мир покупает нефть за доллары и что это означает

Немногие экономические системы оказали более глубокое влияние на современный мир, чем система петродоллара. Возникшая в результате геополитических потрясений и стратегической дипломатии 1970-х годов, она переосмыслила взаимоотношения между энергией, деньгами и властью. Установление цен на нефть исключительно в долларах США способствовало формированию глобального спроса на эту валюту, который и по сей день лежит в основе финансового доминирования Америки. Понимание того, как возникла эта система, как она функционирует и почему она до сих пор важна, даёт ключ к пониманию механизмов глобального влияния.

Определение и происхождение

Петродоллар — это, по сути, любой доллар, получаемый страной в обмен на экспорт нефти. Эта система приобрела известность после ряда экономических изменений в начале 1970-х годов, когда страны-производители нефти начали накапливать огромные объёмы американской валюты из-за глобальной зависимости от доллара в нефтяных транзакциях.

Этот термин появился в эпоху, когда страны Организации стран-экспортеров нефти (ОПЕК), в частности Саудовская Аравия, начали направлять нефтяные доходы в международные инвестиции, в частности, в американские активы. Это событие заложило основу для так называемой системы петродоллара — стратегического валютного механизма, который сегодня лежит в основе значительной части мировой торговли и инвестиций.

Бреттон-Вудс и нефтяной кризис 1973 года

Чтобы понять рождение петродоллара, необходимо рассмотреть крах Бреттон-Вудской системы в 1971 году. В рамках Бреттон-Вудской системы доллар США был привязан к золоту, а другие валюты – к доллару. Эта система обеспечивала международную валютную стабильность на протяжении десятилетий после Второй мировой войны. Однако к концу 1960-х годов рост инфляции и дефицита бюджета США сделали привязку к золоту всё более неустойчивой.

В 1971 году президент Ричард Никсон объявил, что Соединённые Штаты в одностороннем порядке приостановят конвертируемость доллара в золото. Этот шаг получил название «шок Никсона». В результате мир перешёл к системе фиатных валют, не привязанных к золоту или каким-либо материальным активам.

В 1973 году арабо-израильская война спровоцировала введение ОПЕК масштабного нефтяного эмбарго против западных стран, что привело к четырёхкратному росту цен на нефть. Это принесло странам-экспортерам нефти беспрецедентный приток долларов США, одновременно серьёзно подорвав энергетически зависимую экономику Запада. В ответ на это между Соединёнными Штатами и крупнейшими производителями нефти, в частности Саудовской Аравией, возникло новое взаимопонимание.

В рамках ряда соглашений Саудовская Аравия согласилась устанавливать цены на экспортируемую нефть исключительно в долларах США и инвестировать излишки прибыли в американские финансовые инструменты. Взамен США предоставили Королевству военные гарантии и гарантии безопасности. Это стратегическое партнёрство ознаменовало формализацию системы петродоллара.

Как это работает на практике

Система петродоллара функционирует на относительно простом принципе: нефть, самый продаваемый в мире товар, оценивается и продаётся исключительно в долларах США. Эта динамика создаёт искусственный, но весьма устойчивый спрос на доллар по всему миру.

Каждая страна, желающая покупать нефть на международных рынках, должна сначала приобрести доллары США, независимо от национальной валюты. Это создаёт устойчивый мировой спрос на доллары США и, как следствие, на государственный долг США и другие активы, деноминированные в долларах. В результате США пользуются уникальной привилегией иметь торговый дефицит и увеличивать свою денежную массу с минимальным риском девальвации валюты.

Страны-экспортеры нефти, в свою очередь, накапливают значительные излишки долларов США, которые они часто инвестируют в казначейские облигации США, акции и недвижимость. Эта система способствовала рециркуляции нефтяных богатств на западных финансовых рынках, фактически связывая экономики нефтедобывающих стран и крупнейших западных стран.

Переработка петродолларов

Одной из наиболее важных особенностей системы петродоллара является его рециркуляция — процесс, в рамках которого страны-экспортеры нефти реинвестируют свои долларовые доходы в мировые рынки капитала. Это было особенно заметно во время нефтяных бумов 1970-х и 2000-х годов.

Поскольку внутренняя экономика зачастую была слишком мала или неразвита для поглощения столь значительных денежных потоков, богатые нефтью страны обратились к мировым рынкам для размещения своих излишков. Основным бенефициаром этого притока стали Соединенные Штаты с их глубокой и ликвидной финансовой системой. Суверенные фонды Персидского залива, такие как фонды Объединенных Арабских Эмиратов, Кувейта и Саудовской Аравии, стали крупными инвесторами в западные банки, инфраструктуру и государственные облигации.

Этот механизм рециркуляции не только помог стабилизировать экономику США в периоды бюджетной напряженности, но и способствовал снижению процентных ставок и увеличению глобальной ликвидности. Однако критики утверждают, что он создал структурные дисбалансы в мировой экономике: страны-импортеры нефти накопили непосильный уровень задолженности, а страны-экспортеры нефти стали сильно зависеть от внешних рынков.

Экономические и геополитические последствия

Система петродоллара имела далеко идущие последствия, выходящие за рамки финансовой сферы. Она способствовала укреплению роли доллара США как основной мировой резервной валюты: по состоянию на 2020-е годы более 50% мировых валютных резервов по-прежнему хранилось в долларах.

Доминирование доллара обеспечило Соединённым Штатам беспрецедентные экономические преимущества, включая возможность брать дешёвые кредиты и справляться с хроническим дефицитом, не сталкиваясь с немедленным давлением валютного обвала. Кроме того, оно предоставило Вашингтону мощный геополитический инструмент, позволяющий использовать санкции и финансовую изоляцию для достижения внешнеполитических целей.

Более того, симбиотические отношения между Соединёнными Штатами и ключевыми производителями нефти, такими как Саудовская Аравия, десятилетиями формировали мировую геополитику. Военные союзы, продажа оружия и региональная дипломатия – всё это определялось необходимостью поддержания стабильности системы петродоллара.

Заключение

Система петродоллара, возникшая на руинах Бреттон-Вудской системы и потрясений нефтяного кризиса 1973 года, остаётся одним из краеугольных камней современной мировой экономики. Она связала энергетические рынки, финансовые потоки и международную дипломатию таким образом, что это продолжает влиять на ход мировых событий.

Хотя эта система десятилетиями обеспечивала экономическую стабильность и взаимную выгоду, она не лишена противоречий и уязвимостей. В мире, где всё чаще используются дедолларизация, меняющиеся альянсы и цифровые валюты, долгосрочная устойчивость системы петродоллара больше не гарантирована. Однако пока она остаётся свидетельством незыблемой взаимосвязи денег, нефти и власти.

Отказ от ответственности: Данный материал предназначен исключительно для общих информационных целей и не предназначен (и не должен рассматриваться как) финансовый, инвестиционный или иной совет, на который следует полагаться. Никакое мнение, высказанное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходит тому или иному лицу.