Нийтэлсэн огноо: 2025-10-16 Шинэчилсэн огноо: 2025-10-20
Мягмар гарагт Уолл Стритийн хөрөнгийн зах зээл томоохон банкуудын улирлын эерэг тайлангуудыг шингээж, өсөлт үзүүлэв. Cboe Volatility Index (VIX) сүүлийн таван сарын дээд түвшинд хүрээд дараа нь өсөлтөө бууруулсан нь худалдааны маргаантай холбоотой сэргэсэн болгоомжлолын нөлөө байв.
Хөдөлмөрийн зах зээл есдүгээр сарын турш “бага ажилд авах, бага халдаг” сул үеийнхээ хэвээр байсан ч нийт эдийн засаг “хүлээлтээс арай илүү тогтвортой замд орж магадгүй” гэж Холбооны Нөөцийн дарга Жером Пауэлл мягмар гарагт хэлжээ.
Barclays Equity Euphoria Indicator, деривативын урсгалаар хөрөнгө оруулагчдын сэтгэлзүйн эрчимжилтийг хэмждэг үзүүлэлт, жижиглэнгийн хөрөнгө оруулагчдын дунд өөдрөг хандлага өндөр хэвээр байгааг харуулж байна.
Энэхүү өөдрөг хандлагын ихэнх нь энэ жилийн хөрөнгийн зах зээлийн өсөлтийг жолоодсон өндөр үнэлгээтэй компаниудад төвлөрч байна. Зарим FOMO (алдагдсан боломжийн айдас)-той худалдан авагчид хугацаа алдахаас зайлсхийхийн тулд call option буюу өсөлтөд бооцоо тавьсан опционоор дамжуулан хөрөнгө оруулж байна.
Barklays-ийн хэлснээр, ийм үзэгдэл ялангуяа хиймэл оюун ухаан (AI)-тай холбоотой хувьцаанууд дээр ажиглагдаж байгаа бөгөөд ийм хүчтэй өсөлтийн опционы урсгал нь сүүлийн жилүүдийн “meme stock” хөөсрөлттэй төстэй зах зээлийн динамикийг өдөөж болзошгүй.
BNP Paribas (BNPP)-ийн дүгнэлтээр энэ нөхцөл байдал нь 1990-ээд оны төгсгөлд “dot-com” хөөсрөлтөөс өмнөх “эргэлтийн төгсгөлийн хэт баяр хөөр”-ийг санагдуулж байна. Түүхийн хувьд, хувьцаануудын хэт их хэсэг нь “хөөсөрч буй” шинж тэмдэг үзүүлж эхлэх үед ирээдүйн өгөөж буурах хандлага гардаг.
Санхүүгийн салбар нь зах зээлийн сэтгэлзүйн эргэлтээс хамгаалах сайн хедж болж чадна. Энэ салбарын хувьцаанууд нь хүүгийн өсөлтийн орчинд ашиг хүртэх хандлагатай байдаг бөгөөд энэ нь том технологийн компаниудад аюул учруулдаг.
Уолл Стритийн томоохон банкууд гуравдугаар улирлын тайлангийн улиралд амжилттай орж ирж байна. Bloomberg-ийн мэдээллээр шинжээчид зургаан том банкны ашиг өнгөрсөн оны мөн үеэс 6%-иар өснө гэж хүлээж байгаа аж.
Эдгээр банкны хувьцаа жилийн турш өсөлттэй байсан нь хураамжийн орлого нэмэгдсэн, зээлийн маржин сайжирсан, мөн зохицуулагчдын капитал ба хяналтын шаардлага зөөлөрсөн зэрэг хүчин зүйлтэй холбоотой.
Citigroup, Goldman Sachs, JPMorgan, Morgan Stanley зэрэг банкуудын хувьцаа S&P 500 индексээс илүү сайн гүйцэтгэл үзүүлсэн бол Wells Fargo болон Bank of America индексийн дундажтай ойролцоо байна.
Гэрээ хэлцэл ба нэгтгэл (M&A) нь Трампын засаглалын үед сэргэж эхэлж байна. Сүүлийн саруудад тарифын айдас буурч, Вашингтон илүү олон хэлцлийг зөвшөөрч, салбар доторх нэгдэл, нэгтгэлийг дэмжиж байгаа нь хөрөнгө оруулалтад эерэг уур амьсгал бүрдүүлж байна.
Худалдааны бизнесийн төлөв ч бас өөдрөг байна. 2010-аад онд ашиг багатай байсан энэхүү салбар нь сүүлийн таван жилд зах зээлийн өндөр хэлбэлзлийн дунд тогтвортой өндөр орлого оруулж байна.
Гэсэн хэдий ч зээлийн орчин өндөр хүүгийн түвшнээс бүрэн хамгаалж чадахгүй байж магадгүй. Tricolor автомашины дилер, First Brands сэлбэг нийлүүлэгчдийн дампуурал нь энэ эрсдэлийг тод сануулж байна.
S&P 500 Financials индекс энэ жил 10.1% өсөж, 11 салбарын дотор тавдугаарт бичигдэж байна. Харин S&P 500 Consumer Staples болон Consumer Discretionary салбарууд найм, есдүгээр байрт орсон байна.
АНУ-ын компаниуд болон хэрэглэгчид нь шинэ импортын тарифын дарамтыг хамгийн хүчтэй мэдэрч байгаа бөгөөд энэ нь “гадаад улс орнууд төлбөрийг үүрнэ” гэсэн Трампын мэдэгдэлтэй зөрчилдөж байна.
RBC Capital Markets-ийн банкны шинжээч Жерард Кэссиди хэлэхдээ:
“Хэрэглэгчийн салбар нь гол анхаарал татах чиглэл байх болно. Хэрэглэгчийн үзүүлэлтүүд сүүлийн үед ихээхэн зөрчилтэй байна.”
АНУ-ын хэрэглэгчийн итгэлцэл есдүгээр сард хүлээлтээс илүү буурсан нь ажлын байрны боломжийн талаарх болгоомжлол нэмэгдсэнтэй холбоотой. Энэ нь ялангуяа сонголтот (discretionary) хэрэглээний зардал цаашид буурахад хүргэж болзошгүй.
Amazon энэ жил “Magnificent Seven” бүлгийн дундаас хамгийн сул гүйцэтгэлтэй хувьцаа болж байна. Түүний AWS салбар Microsoft болон Google-ийн шинэ өрсөлдөөнд өртөж, компани AI өрсөлдөөнөөс хоцорч байна уу? гэсэн эргэлзээг хөрөнгө оруулагчдын дунд төрүүлж байна.
Amazon-ийн Гүйцэтгэх захирал Энди Жэсси хамгийн сүүлийн ашигийн тайлангийн үеэр тодорхой чиглэл, урьдчилсан төсөөлөл хэлээгүй нь бизнесийн төлөвийн талаар тодорхойгүй байдлыг нэмэгдүүлжээ.
Home Depot мөн хүлээлтэд хүрээгүй гүйцэтгэл үзүүлсэн нь хэд хэдэн хүчин зүйлтэй холбоотой. Үүнд: хэрэглэгчийн итгэл буурах, өндөр моргейжийн хүүтэй холбоотой орон сууцны зах зээлийн дарамт зэргийг нэрлэж болно.
Гэсэн хэдий ч Үндэсний орон сууцны барилгачдын холбооны (NAHB) ерөнхий эдийн засагч Роберт Диетц хэлэхдээ,
“Сүүлийн үеийн хүүгийн өөрчлөлт нь орон сууцны зах зээл эргэлтийн цэгт дөхөж байгаагийн шинж байж магадгүй” гэжээ.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
