公開日: 2026-03-04
Broadcomは、2026年3月4日水曜日の米国市場の取引終了後に同社の会計年度第1四半期Broadcomの決算を発表し、太平洋時間午後2時に経営陣による電話会見を行う。本稿では、Broadcomの決算で注目すべきポイントを詳しく解説する。
決算発表を前に、AVGO株は300ドル台の低位〜中位、すなわち低〜中位の300ドル台付近で取引されている。これは、株価を2025年末の高値から大きく押し下げた不安定な局面を経た結果だ。Broadcomの場合、Broadcomの決算日の値動きは通常、単一のヘッドライン数値だけが要因ではない。
主要な論点は、AVGOが増大する需要をAI関連収益の拡大につなげ、利益率を安定的に維持し、明確なガイダンスを示せるかどうかだ。加えて、ソフトウェア事業が拡大するにつれて、今年ソフトウェアセクターの一部で見られた懐疑的な見方にさらされる可能性もある。
なぜ今回のBroadcom決算は「ハードルが高い」と感じられるのか
この雰囲気を説明する事実は二つある。今回のBroadcomの決算が注目される理由だ。
1. AIハードウェアに対する期待はすでに高まっている
アナリストは再びAI主導の半導体の強い成長を予想しており、つまり株価の反応はAI収益とガイダンスが既に楽観的に織り込まれた見通しを上回るかどうかに左右されやすいということだ。
2. ソフトウェアがもはや無視できない規模になっている
VMware買収後、ソフトウェアは直近の収益のおよそ39％を占めており、投資家はそのエクスポージャーがAVGOの事業分散に寄与するのか、それともソフトウェアのマルチプルに影響する市場心理の問題に株価を巻き込むのかを積極的に議論している。
その組み合わせはしばしば「決算の非対称性（earnings asymmetry）」を生む。小さなミスや慎重なガイダンスは通常以上に株価に響き得る一方で、少し良い数字でもガイダンスが明確に上方修正されない限り、肩すくめでかわされてしまうことがある。これがBroadcomの決算に対する市場の複雑な見方を反映している。
おさらい：AVGOが前四半期に発表したこと
2025会計年度第4四半期の発表で、AVGOは売上高が180億1500万ドルであり、その四半期のAI半導体収益が前年同期比で74%増加したと述べた。今回のBroadcomの決算ではこの勢いが継続するかが問われる。
今夜の発表に先立ち、経営陣はAI半導体の収益が前年同期比で倍増し、第1四半期に82億ドルに達すると見込んでいると発表した。この成長はカスタムAIアクセラレータとEthernet AIスイッチによって牽引されると予想されている。
さらに、経営陣は第1四半期の売上ガイダンスを191億ドルに再確認し、調整後EBITDAはその売上の67%になると見込んでいる。
これが市場が感じる「高いハードル」の背景だ。同社は既にAIの具体的な数値を示しており、Broadcomの決算ではその達成が確認される必要がある。
Broadcom決算：マーケットの予想 vs 会社のガイダンス
AVGOは既に2026会計年度第1四半期の売上を約191億ドルとガイダンスし、調整後EBITDAは予想売上の67%と示している。
市場コンセンサスは売上およそ193億ドル、調整後EPSで2.03ドル前後にまとまっている。
表：AVGOがクリアすべき基準
| 項目 | 会社のガイダンス | 市場のベースライン |
|---|---|---|
| 売上高（2026会計年度第1四半期、終了日：2026年2月1日） | ~191億ドル | ~192.6億〜193億ドル |
| 調整後EBITDAマージン | ~67% | 市場はマージンの安定性を注視している |
| AI半導体収益 | 同社はAI半導体収益が前年同期比で倍増し、第1四半期に82億ドルに達するとガイダンスした | 投資家はこの水準付近でクリーンな実績を期待している |
決算後にAVGO株を動かし得る8つの結果
1) AI半導体収益
これは注目の主要要因だ。AVGOは既に投資家に見通しを示しているため、AI半導体収益が82億ドルの水準で明確に出るかそれを上回り、経営陣が次四半期に自信を示せば、市場は短期的な変動をノイズとして扱うことができる。Broadcomの決算で最も重要な数字だ。
もしそうであれば、市場は即座にハイパースケーラーの需要が方向ではなくタイミングを変えているのかどうかを疑問視するだろう。
2) カスタムAIアクセラレータのパイプライン
AVGOの将来の成長の主眼は、既存のシリコン製品を単に多く出荷することだけでなく、潜在顧客を契約締結に結び付け、繰り返し発生する生産増加につなげることにもある。
2025年の報道によれば、AVGOは新規顧客からAIインフラ注文で100億ドル超を獲得した。経営陣は、この顧客が導入パイプラインを進めるにつれて、2026会計年度のAIに関する収益成長見通しが「大幅に改善する」と述べた。
3) イーサネットAIスイッチ需要
AIクラスターは現在、計算能力と同様にデータ移動によって制約されている。AVGOはこのトレンドを受け入れており、経営陣はイーサネットAIスイッチがAI収益見通しの重要な寄与要因であると強調している。Broadcomの決算ではこの点に関する言及も重要だ。
トレーダーが聞きたいのは：イーサネットの構築が一四半期だけの急増ではなく、受注見通しが次の半期に入っても強固であることだ。
4) 半導体セグメントの成長とソフトウェアセグメントの成長の比較
半導体が再び成長エンジンになると予想され、ソフトウェア側は成長が鈍化すると見られている。
これは、市場が「正しい」ミックスについて意見が分かれているため重要だ。
もし半導体が予想を上回り、ソフトウェアが堅調を維持すれば、相場は通常改善する。
半導体が単にまずまずでソフトウェアが期待外れの場合でも、ソフトウェアが物語の大きな部分になっているため、株価は依然として苦戦する可能性がある。
5) VMware関連のソフトウェア指標
AVGOのインフラソフトウェア収益は2025会計年度第4四半期に69億4300万ドルに達し、その四半期の総収益の約39%を占めた。Broadcomの決算ではVMwareの統合状況が焦点だ。
投資家は2026年のソフトウェアのマルチプルを懸念しており、VMwareの価格調整やサブスクリプション移行が解約リスクを高めるのではなく安定化している兆候を探すだろう。
6) 調整後EBITDAマージン
経営陣は第1四半期の調整後EBITDAマージンを67%とガイダンスした。
微妙だが重要な点は、投資家が単に数値だけを見るのではなく、その理由を重視するということだ。
もし同社が急速なAI成長がマージンを圧迫していると示唆すれば、たとえ収益が上振れても株価は売られる可能性がある。市場は現在、AIインフラにおける「どんな代償を払っても成長する」という物語に敏感だからだ。
7) フリーキャッシュフローと資本還元
2025会計年度第4四半期に、AVGOはフリーキャッシュフローが74億6600万ドルであると報告し、四半期配当を1株当たり0.65ドルに引き上げた。
フリーキャッシュフローが堅調で、経営陣が資本還元に自信を持ち続けるなら、それはAI成長が会計上の利益だけでなく配分可能な現金に変換されているという考えを裏付ける。
8) 第2四半期および2026会計年度残期に対するガイダンスのトーン
決算発表の夜、市場は過去90日の実績よりも次の90日間の想定される展開により注目する傾向がある。
経営陣がAIに関する楽観的な見通しを引き上げるか再確認すれば、「高いハードル」の課題を和らげ、AVGOが抵抗線を突破するのに寄与する可能性がある。
逆に、経営陣が慎重であり続けると、市場はこれを需要のタイミングに関するリスクと見なす可能性がある。たとえ第1四半期の結果が強くても。Broadcomの決算後のガイダンスが最大の焦点だ。
決算後のAVGO株に対するオプション市場の示唆
オプションの価格設定は、トレーダーがBroadcomの決算後に大きな値動きを予想していることを示唆している。
OptionSlamは次を示している：
インプライド・ムーブ（週次）: 満期（3月6日）に向けて8.53%
インプライド・ムーブ（月次）: 満期（3月20日）に向けて12.06%
現時点の株価が約313.84ドルであることを用いると、これは次を示唆する：
| 期間 | インプライド・ムーブ | 概算下落 | 概算上昇 |
|---|---|---|---|
| 週次 | ±8.53% | ~287.07ドル | ~340.61ドル |
| 月次 | ±12.06% | ~275.99ドル | ~351.69ドル |
これらのレンジは方向の予測ではない。オプション市場が織り込んでいる動きの大きさを示す地図にすぎない。Broadcomの決算後のボラティリティに備えているのだ。
AVGO株の最近のパフォーマンス
Broadcomは2026年3月3日に313.84ドルで引けた。この株は広い52週レンジ内で取引されており、高値側が依然として心理的な天井として意識されている。
| 期間 | 参照価格 | 変化 |
|---|---|---|
| 直近5取引日 | 332.31ドル（2月25日終値） → 313.84ドル（3月3日終値） | -5.6% |
| 直近1か月 | 320.33ドル（2月3日終値） → 313.84ドル（3月3日終値） | -2.0% |
| 約6か月 | 302.39ドル（9月3日終値） → 313.84ドル（3月3日終値） | +3.8% |
これらの数値は現在の市場ムードをはっきりと示している。AVGOは崩壊しているわけではないが、現時点で明確な上昇トレンドにあるわけでもない。その緊張感があるため、今回のガイダンスと口ぶりはBroadcomの決算で特に重要となる。
ブロードコム決算説明会のチェックリスト
実況でいくつかだけ追うなら、通常は以下が最も有用だ。Broadcomの決算説明会でチェックすべきポイントである：
経営陣は売上見通しを引き上げたか、据え置いたか、あるいは下方修正したか？
AI半導体の売上見通しの推移を確認したか？
粗利率と製品ミックスについて何と述べたか？
長期的なAIパッケージングや革新的な設計に関するアップデートはあったか？
よくある質問
本日ブロードコムの決算は何時に公表されるのか？
AVGOは2026会計年度第1四半期のBroadcomの決算を2026年3月4日の米国市場の取引終了後に発表する。決算説明会は太平洋時間午後2時、東部時間午後5時に予定されている。
ウォール街は今四半期のブロードコムに何を期待しているか？
売上高は約192.6億ドル、調整後EPSは約2.03ドルと見込まれている。Broadcomの決算ではこれらの数字が注目される。
予想を上回る決算でもAVGO株が下落することがあるのはなぜか？
市場は表面的な決算の数字よりも、ガイダンス、マージン、そしてAI製品のミックスに注目しがちだ。そのため、AI関連製品によるマージン圧迫を投資家が懸念すると、Broadcomの決算後に株価が弱含むことがある。
決算後にAVGO株はどれくらい動く可能性があるか？
OptionSlamは週次のインプライド値動きが8.53%、月次が12.06%と示している。基準値を約313.84ドルとすると週のレンジは287〜341ドルとなるが、ガイダンスのサプライズ次第ではさらに拡大する可能性がある。
結論
総括すると、本日のBroadcomの決算は実行力とストーリーの制御力が試される場だ。市場が問うているのはAI需要の有無ではない。問われているのは、AVGOがその需要を予定どおり取り込み、マージンを維持し、次四半期に自信を持って示せる可視性を確保しているかどうかだ。
AVGO株の動きに影響を与える主な変数は、AI半導体の売上が82億ドルの目標に対してどうか、カスタムアクセラレータのパイプラインの強さ、VMwareソフトウェアの耐久力、そして調整後EBITDAが67%のガイダンス付近に留まるかどうかだ。今夜のBroadcomの決算発表が、今後の株価方向性を決定づける重要な材料となるだろう。
免責事項:この資料は一般的な情報提供のみを目的としており、信頼できる財務、投資、その他のアドバイスを意図したものではなく、またそのように見なされるべきではありません。この資料に記載されている意見は、EBCまたは著者が特定の投資、証券、取引、または投資戦略が特定の個人に適していることを推奨するものではありません。
