スタグフレーションとは何か：2025年に懸念すべきか？

世界経済は複雑で常に変化しており、インフレ、雇用、生産、そして地政学的な変動によって形作られています。最も不可解で恐れられている経済現象の一つがスタグフレーションであり、経済学者を困惑させ、投資家を不安にさせています。

2025年に向けて、インフレの持続、成長の鈍化、そして地政学的不安定性により、スタグフレーションに関する疑問が再び浮上しています。しかし、スタグフレーションとは一体何なのでしょうか？なぜ重要なのでしょうか？そして、今年は懸念すべきなのでしょうか？

この記事では、スタグフレーションとは何か、その原因は何なのか、一般の人々にどのような影響を与えるのか、そして2025年にスタグフレーションが現実のものとなった場合に投資と経済的な幸福を守る方法を説明します。

スタグフレーションとは何ですか?

スタグフレーションという言葉は、経済用語の停滞（スタグネーション）とインフレーション（インフレーション）を組み合わせたものです。これは、経済成長の鈍化と高失業率が同時に発生する高インフレを指します。インフレと失業は通常、逆方向に動くため、これは異例の事態です。

フィリップス曲線のような通常の経済理論では、インフレ率の上昇は失業率の低下と一致し、その逆もまた同様です。スタグフレーションはこの論理に反しており、政策立案者、経済学者、投資家にとって稀有かつ厄介な異常事態となっています。

スタグフレーションの簡単な歴史

スタグフレーションの最もよく知られた事例は1970年代、特にアメリカで発生しました。地政学的緊張によって引き起こされた一連の石油ショックにより、エネルギー価格が高騰し、広範囲にわたるインフレにつながりました。同時に、金融政策の引き締めと製造業の競争力低下により、経済成長は停滞し、失業率が増加しました。

この間、中央銀行は板挟み状態でした。金利を引き上げればインフレ抑制につながる一方で、失業率の上昇と経済生産の低下を招く可能性があります。一方、成長刺激のために金利を引き下げれば、インフレが悪化する可能性があります。有効な選択肢は限られており、難しいバランス調整を迫られました。

この歴史的経験は永続的な影響を残し、今日の経済学者や政府がインフレ抑制と経済運営について考える方法に影響を与えました。

スタグフレーションの原因は何ですか?

1. 供給ショック：石油、食料、エネルギーといった生活必需品の供給が突然途絶えると、価格が急騰する可能性があります。このタイプのインフレは需要ではなく、生産を鈍化させる供給不足によって引き起こされます。

2. 不適切な経済政策: 長期にわたる低金利や過剰な政府支出などの拡張的な金融政策への過度の依存は、実質的な経済成長を刺激できず、インフレにつながる可能性があります。

3. 賃金と物価のスパイラル: 労働者がインフレに対応するために賃金の引き上げを要求し、企業がそのコストを消費者に転嫁すると、物価と賃金が上昇するという自己強化的なループが発生する可能性があります。

4. 生産性の低下: 企業がイノベーション、インフラ、人的資本に投資できない、または投資する意思がない場合、生産性は停滞し、物価が上昇し続ける一方で経済成長は鈍化します。

5. 地政学的不確実性: 戦争、貿易の混乱、政情不安により、コストが上昇し、投資家の信頼が低下し、世界的なサプライチェーンが損なわれる可能性があります。これらはすべてスタグフレーションの要因となります。

2025年には、世界的な緊張の高まり、エネルギー価格の変動、インフレの継続、製造業の減速が見られ、スタグフレーション環境に対する懸念が高まっています。

2025 年のスタグフレーション：本当に起こるのか？

では、2025年に世界は本当にスタグフレーションを経験するのでしょうか？経済学者の意見は分かれています。現在、すべての国が教科書通りのスタグフレーションに直面しているわけではありませんが、いくつかの懸念すべき傾向は、世界がスタグフレーションに向かっている可能性を示唆しています。

多くの先進国では、エネルギー価格の高騰、サプライチェーンの根深い問題、そして賃金上昇圧力などにより、インフレ率が依然として高い状態が続いています。同時に、GDP成長率は特に欧州とアジアの一部で鈍化し、製造業やテクノロジーなどのセクターでは失業率が上昇し始めています。

米連邦準備制度理事会（FRB）を含む中央銀行は、成長を阻害することなくインフレを抑制することに苦慮している。金利は過去10年間と比較して依然として比較的高く、個人消費と企業投資を抑制した。

新興市場では、その影響はさらに顕著です。先進国における金利上昇は、発展途上国からの資本流出を招き、通貨安を招き、特にエネルギーと食料といった輸入コストの上昇につながっています。これはインフレ圧力を生み出すと同時に、経済成長を阻害しています。

公式には宣言されていないものの、多くの経済学者は、特にインフレが目標水準を上回りながら成長が停滞している経済において、スタグフレーションの兆候が現れていると主張している。

スタグフレーションがあなたに与える影響

1. 購買力の低下：物価が上昇する一方で、経済状況の悪化により所得が横ばい、あるいは減少すると、購買力は低下します。日々、品物の価格が上昇し、お金があまり使えなくなります。

2. 雇用の不安定さ：失業率が高いということは、雇用機会の減少、雇用の安定性の低下、そして賃金の低下につながる可能性があることを意味します。経済停滞期には、雇用主は採用や賃金引き上げを行う可能性が低くなります。

3. 投資収益率の低下：スタグフレーションの際には、株式市場は通常低迷します。投入コストの上昇と消費者需要の低迷により企業利益が減少し、ボラティリティの上昇と株価評価の低下につながります。

4. 住宅市場の変動性：高金利は不動産需要を抑制します。住宅ローンの返済額が増加し、住宅購入のハードルが下がり、不動産価格は停滞または下落する可能性があります。

つまり、スタグフレーションは、コストが上昇し、所得の伸びが鈍化し、投資収益が得られにくくなるなど、さまざまな角度から財政を圧迫する可能性があります。

スタグフレーションの時代に財産を守る方法

2025年以降にスタグフレーションがさらに定着した場合、財務状況を保護するための措置を講じることが不可欠です。

1) 投資を分散する：スタグフレーション環境では、株式や債券といった伝統的な資産のパフォーマンスが低下する可能性があります。コモディティ、金、不動産、インフレ連動債（TIPS）への分散投資を検討しましょう。

2) 予算を見直す：物価上昇と収入停滞の可能性が高まる中、支出を把握し、不必要な支出を削減することが重要です。緊急資金の確保に重点を置きましょう。

3) 変動金利の負債を減らす：金利上昇により、変動金利の負債はより高額になる可能性があります。固定金利への借り換え、または高金利の負債をできるだけ早く返済することを検討してください。

4) スキル開発に投資する: スタグフレーションの時期には雇用市場が不安定になる可能性があるため、スキルを向上させることで厳しい雇用環境において競争力と回復力を高めることができます。

5) 最新情報を入手し、常に変化に対応：経済状況は急激に変化します。インフレ報告、中央銀行の声明、雇用動向を監視し、必要に応じて戦略を調整しましょう。

スタグフレーションは課題をもたらしますが、十分に準備された投資家と消費者は、正しい考え方と戦略でこれをうまく乗り越えることができます。

結論

スタグフレーションの兆候（高インフレ、成長の鈍化、失業率の上昇）は懸念されるものの、2025年に世界経済が本格的なスタグフレーションに陥ることは避けられないわけではありません。エネルギー価格の動向、中央銀行の決定、地政学的動向、そして消費者信頼感に大きく左右されます。

しかし、警戒は必要です。インフレが依然として高止まりし、経済成長が減速し続ければ、スタグフレーションのリスクは継続し、政策と行動に痛みを伴う調整が必要になる可能性があります。

免責事項：本資料は一般的な情報提供のみを目的としており、金融、投資、その他の助言として依拠すべきものではありません（また、そのように解釈されるべきではありません）。本資料に記載されている意見は、EBCまたは著者が特定の投資、証券、取引、または投資戦略が特定の個人に適していると推奨するものではありません。