上場の方法とリスクと対策

2023-11-24
序章

上場は主に企業の資金調達とキャッシュアウトを提供し、評判の向上と借り換えコストの削減をもたらします。

どの会社が世界で初めて上場したか知っていますか。答えはオランダ東インド会社で、1602年に設立され、上場の概念。その時から、発売は標準的な機能になりました金融市場ではありませんが、金融や投資業界、上場は見慣れない言葉かもしれない。今日、この記事は上場のさまざまな方法、リスク、対応策を明らかにします。これらの問題を解決する質問です。

Initial Public Offering (IPO)

上場については、いくつかのことを知らなければなりません。上場とは以前の個人会社はその株を取引所に置いていた市場で公開取引ができる。


なぜ会社は上場を選んだのか。

主な原因の一つは融資

ある会社が上場したとき、実際には新株を発行することで資金を調達していましたこの過程は融資上場と呼ばれている。


融資と上場のメリットは主にアスペクト:

会社は新株を売却することで資金を調達することができるビジネスの拡大と発展をサポートします。


上場によって会社の株式が公開市場で取引できるようになり、投資家に株式売買のプラットフォームを提供した。


上場は金儲けと現金化のためだけだと考える人もいるかもしれない。これは少し偏っているかもしれません。より専門的に言えば、上場は融資方式も多くの大手企業がそれを選んだ主な理由の一つである。一般的には、公開市場で新株を発行することで、会社は実際に資金支援を求め、運営と発展を可能にするより良い


これは一例で理解できる。例えば、ミルクティー店近日発売。上場前、Aは100%の持ち株株主だったこの会社。同社の推定値を100億とする上場後、Aは50%の株式を希釈し、1億株の新株を発行することを選択した1株当たり100元です。この方法で、B、C、Dが購入したい場合は小林ミルクティー店では、1株100元で買うことができます。同社のために100億元を調達した。その際、会社の評価は200億ドルで、Aは50%の株式しか保有していない。集めた資金は使える会社の将来の発展のために。


上場の2つ目の重要な原因は現金化である

企業が上場する前に、創設チームと初期投資家が保有していた会社の株式。Aが創業者で牛乳の株式を100%所有している場合実際、A前にこれらの株式を現金化するのは難しい同社はすでに上場している。


もちろん、Aさんは誰かに株を売ってみてもいいですが、そうではありませんリーズナブルな価格で購入したい人を簡単に見つけることができます。なぜなら相手はAを知らないかもしれないし、ミルクティーの店にも慣れていないかもしれないが、彼はAに対する信頼が欠如している。このように、Aが価格を下げても、それはできないかもしれない株式売却に成功すると、流動性が悪くなる取引コストが高くなります。


会社が上場すると、状況は全く違います。A株式は現金化しやすくなり、取引コストも下がる。簡単に言えば、上場により、Aは現金で株式を売却しやすくなります。あのはい、現金化のほうが簡単です。これはAの株式の流動性がより強いことを意味する取引コストを削減し、引き出しプロセス全体をより滑らかになります。


融資と金儲けは実際には会社と関係があるが、現金化のメリットは、初期の創業者や初期の株主とより関連しています。過去20年間、特にインターネットの急速な発展に伴い、初期のチームが保有していた株式の価値はかなり強くなっています。


私たちの周りのプログラマーの友人が加入しているとよく聞きますインターネット会社、そして会社の発展に伴い財務の自由を実現したすばやくバイト鼓動プログラマの郭宇を例にとる。彼は年にバイトホッピングに参加した2014年か2015年。当時、同社はそれほど現金を持っていなかったかもしれないが、約50万ドルのオプションが提供されています。5、6年後にはこれらのオプションの価値は200倍近く増加した。郭羽が発表した28歳で引退する。このような成功物語は珍しくない。


しかし、現金化する際にも慎重にする必要があります。すべての株式がそれらが発売されると、株価は大幅に下落するに違いない。そのためにそのため、初期の投資家は通常「ロック期間」と呼ばれる時期を設定します会社の上場期間中は、株式は売却できません。通常は数ヶ月から2年まで。さらに会社の大株主は公開されており、彼らの行為は大きな影響を受けるだろう会社の将来に対する彼らの自信を反映しているので、注目してください。はってん


創設チームは株式を売却する際には特に慎重になる必要があります。それはおそらく外界の恐慌を引き起こす。ある会社の大株主が設立されたとき株式を売却する際には、フォーラムで一連の批判があることが多いので、必要に応じて制作にあたって会社のイメージや外部反応を考える決定を下す時は慎重にしなければならない。


上場による評判の影響

これは聞こえがいいだけでなく、それは企業にとって大きな価値があり、特に消費者向けT&amp ;C社。ある会社が上場したとき、この言葉には1つの光輪効果は、企業が消費者の心の中でより大きな信頼性を持つようにする。消費者が買い物をしている間、彼らは見知らぬブランドを見ていた。彼らが知ったらこれは上場企業であり、彼らはそれを大きな会社だと思っています。そして、彼らを騙すことはあまりできないので、彼らはもっと買いたいと思っています。さらに上場は会社にとって光環効果があるだけでなく、会社の役員。友達を紹介するときに、これはある上場企業では、あなたの友人はこの人がすごいと思っています。


再融資コストの削減

ある会社が上場してから、発展を続けたいなら、通常は銀行からの融資や発行の可能性がある資金調達を継続する必要がある二級市場の株式または債券。上場企業にとって、その借入金成熟度、信頼性、情報のためコストが大幅に削減される開示は承認された。ミルクティー店を例にしてみましょう。もしこのミルクティー店は上場企業で、銀行から借金をしたときに上場企業の利益のために、銀行はあなたたちにより良い金利を与えるかもしれません。の場合もう1つの例は、このように信用格付けが非常に高い大手企業に対してウォルマートの借入コストは、以下のものに相当する可能性があります。米国債金利。これは、同社が所有していることを意味します資金面での優位性は、再融資のコストを削減します。市場に出回るより多くのお金をもたらすだけでなく、会社の評判を高めることもできます。初期のチームはより簡単に現金化でき、再融資のコストも削減できます照らし出す


なぜ一部の大手企業は上場しないことを選んだのか。

希釈を避ける

多くの大手企業はダッソーやファーウェイなど、上場しないことを選んでいる。会社やチームの創設にかかるコストが非常に大きいため株式の希釈です。例えば、ミルクティー店が発売される前に、人Aは100%の制御権を持っており、彼が望むいかなる決定を下すことができる。でもその後上場後、B、C、Dなどの株主が加入した後、Aは考慮しなければならない発展戦略を策定する際の意見は、もはや完全ではない決定権さらに悪いことに、彼らは開発の意思決定は、企業から締め出される可能性さえある。のようにポテトチップスの兄弟、ルルレモンの創始者、私たちは前に述べたことがあります。上場後、公開市場での資本運用が再開された何度も来て、彼の声は弱くなり、最終的には彼は選ばれた会社そのため、一部の創業者が上場しないことを選んだ主な理由は、株式の希薄化を回避するために、会社の制御を維持します。


上場には多くの開示が必要情報#ジョウホウ#

上場後は多くの公的投資家がいるため、保証のために投資の安全のためには、企業の財務情報は完全でなければなりません。公開する。四半期ごとに四半期レポートがあり、四半期ごとに年次レポートがあります。年、また会社の将来性と発展を詳しく説明しなければならない戦略。ほとんどの場合、企業はすべての情報を提供したくない可能性があります会社のビジネス秘密、開発計画に関わる可能性があるため、公開されています。など。でも書かれていないと、投資家は会社が計画していないと感じるかもしれませんが、株価は下がるかもしれない。そのため、上場企業はバランスをとる必要があります情報開示とビジネス秘密保護。


しかし、情報開示は必ずしも悪いことではない。例えば京東の上場は主に情報開示のためだ。どうして私たちは情報を開示しますか?当時はデマが多すぎた。あります京東の資金チェーンが断裂するという噂があったが、京東は多くのベンダー。倒産すると、サプライヤーは影響を受ける。劉強東一方で、彼はデマを明らかにしようとしたが、一方では一方で、彼が明らかにしても、いつも言う人がいることを知っている。彼は資金チェーンの問題を隠そうとしたので、あっさり行ってしまった。ベンダーが実感できるように財務情報を公開緩和


時間とコスト

株式希薄化と情報開示のほか、上場直接的な時間とコストに関連しています。時間について言えば、米国での上場には1年から1年半かかるが、中国では、上場プロセスはさらに長くなるかもしれないし、3、4年になるかもしれない。これは巨大な工事。一部の企業は来年上場すると発表しているが、その背後にある仕事量は巨大だと感じることができます。


コストの点では、上場には通常、投資銀行を見つける必要があります。投資銀行はまずいくつかの費用をキャンセルする。例えば、小さな会社で10億ドルを調達しようとすると、投資銀行が1億ドルを持ち去る可能性がある2億ドルです。また、同社は弁護士や会計士は上場全体の準備をしており、これも多くのことに関連するだろうコストそのため、口座に数千万が入っていなければ基本的にこの任務を遂行するのは難しい。


上場の要件も非常に厳しい。これは意味がない時間とお金をかけた会社は上場に成功するだろう。そこまだ市場に出回らないリスクがある。一般的には、発売時には会社の利益業績に対する一定の要求です。例えばナスダックはキャッシュフロー、資産、または収入に対して具体的な要件を持っている可能性がありますが、A株に対する要求はもっと厳しい。A株要求会社上場時の利益、これも多くのインターネット企業の原因の一つであるA株に上場しないことを選択します。インターネット会社は多くの必要があるからだ最初から資金を調達し、大量の資金を投入してユーザーと米国の多くのインターネット企業を含むトラフィックはほとんどありません各州は上場後も利益を上げている。もちろん、利益要件は一つしかありません。


なぜインターネット大手は米国と香港に上場することを選んだのか。

その理由の1つは、発売時間です。米国で一般的に使用される登録制度、中国は承認制度を使用しているが、中国には最近は登録制に移行しつつある。では、何が登録制と承認制の違いは?これ登録制とは、会社が材料を準備して提出することです中国証券監督管理委員会に提出し、承認後、登録して上場する。しかし、承認制度は異なる。中国公証人委員会はまず資料を審査し、それから彼らが正しく、これによりプロセス全体が長くなります。そしてそれが可能かどうか最終的に上場できるかどうかは完全に中国証券が決定する規制委員会と同社は待つしかない。


初期のインターネット企業は一般的に機関投資家の資金に依存していましたが、しかし、これらの投資家は投資を撤回した。誰が?あと3、4年待ってもいいですか。これらのインターネット会社も海外投資家やドル建てファンドを導入することで、株式上場時に問題が発生する可能性があります。したがって、これらの理由多くのインターネット大手が香港や米国での上場を選択している国家。


上場のコストとリスクは何ですか。

上場プロセスにはコストだけでなく、メンテナンスコストもありますも巨大です。上場後は情報開示が必要なため、例えば四半期レポートと年次レポート、これはどのようなコストをもたらしますか。これら材料は準備が必要であり、上場企業は準備が必要であるだけでなく彼ら自身の財務報告書ですが、監査会社にも要求する必要があります。監査審査を通過してからでなければ発表できない。財務後報告書が発表された後、それを発表するために記者会見を組織する必要があります情報#ジョウホウ#同社は大衆の質問にも答える必要があるメディア、ウォール街アナリストなど。これらの問題に対応するために、会社は全体を組織するための専門的な投資家関係(IR)部門がある問題の処理、回答、保守関係。これらのポストメンテナンスコストを考慮する必要があります。


上場の明らかなコストのほかにも、大きな隠れた危険性がある。コスト:同社はウォール街と短期的なハイジャックを受ける利益。上場企業の株価は非常に重要だからだ成長速度については、成長が減速したり利益が減少したりすると、株式価格が暴落する可能性がある。これは会社の経営陣に努力を強要している今四半期の業績は株式市場の予想に合致しているように見える。これ会社の最初の発展には長期的な目標があるかもしれないが、上場後は短期的な利益に駆動される可能性が高い。役員報酬ほとんどの企業が株価に直結しており、それが原因で役員報酬の不合理な増加。そのため、上場企業は長期的な発展の中で無視できないコストに直面する可能性があります。


経営陣は常に関心を持っている短期的な利益に乗っ取られる可能性があるからだ。短期間に1回利益は実現できず、詐欺や偽造行為もある可能性があります。無事である。エンロン社は当初、業績が良く見えるように微調整を行っていたしかし最終的には深淵に落ち、最終的にはリーマン・ブラザーズ。


上場企業もウォール街に合わせ、良好などうして?一般投資家が株式を購入する際に通常、ニュースやウォール街アナリストの意見に注目する会社の財務発展戦略を深く研究するのではありません。もし同社はウォール街のマイナス評価に直面せざるを得ず、株価はドロップこれは短期株価に影響を与えるだけでなく、より多くの会社の長期的な信用と貸借コストに深い影響を与えた。会社に対する公衆の期待が低下するにつれて信用と貸借コストが増加し、資金チェーンが可能になる倒産、これは会社に重大な影響を与えるだろう。そのために自分の評判を守るためには、上場企業は維持に手間をかける必要があるウォール街との良好な関係。


上場リスク対応策

リスク管理チームの構築

さまざまなリスクを監視し、対応することで、確実に会社はタイムリーに対応することができる。


定期的なリスク評価

社内外のさまざまなリスクを評価し、相応のリスク管理計画。


危機管理計画の策定

可能性のある緊急事態に対して詳細な危機管理計画を策定する。対応策とコミュニケーション戦略。


投資家関係管理

良好な投資家関係を構築し、定期的に投資家と交流し、正確でタイムリーな情報を提供し、投資家の懸念に応えます。


法令遵守トレーニング

従業員に法的およびコンプライアンスに関するトレーニングを提供し、理解を確保関連するコンプライアンスと企業ポリシー、コンプライアンスの削減リスク。


財務戦略の策定

明確な財務目標と戦略を立てて、会社を確保する十分な金融安定。


弾力性のあるサプライチェーンの構築

サプライチェーン管理におけるビジネスリスクを低減するための柔軟性の確立サプライチェーン問題による中断。


競争環境の定期的な評価

定期的に競争分析を行い、市場の動態を理解し、調整する会社戦略は変化に適応する。


発売されているさまざまな方法にはどのようなものがありますか。

初回公募

ある企業が上場を決めたら、最も一般的な方法は株式公開は初めてです。同社は株式を発行し、その株式を証券市場に初めて導入する時間株式公開に先立ち、企業は投資銀行や弁護士は彼らの見積もりプロセスを支援した。しかしIPOのコストと時間かなり見ることができるので、多くの会社はこの道を選びたくない。


直接上場(DPO)

直接上場は企業が資金を調達する比較的新しい方法である証券取引所に上場することにより、新株発行や待ち時間を必要としない長い会社は株式を公開市場で直接取引することができます。新株発行により資金を調達する。SpotifyもSlackもCoinbaseもあります選択した直接上場。


逆マージ

この方法は、すでに上場している会社(空殻会社)の買収に関連している民間企業であり、上場企業に転換する。この逆マージ方法に匹敵従来のIPOプロセス。


特別目的買収会社

SPACは買収に特化している他社は、間接的に上場させる。SPACがIPOによる資金調達そしてしばらくの間、ある個人会社を見つけて合併した。この方法は「空白小切手会社」と呼ばれているIPOプロセスは、時間と資金コストを削減しますが、いくつかのリスク。過去2年間でSPACに関する訴訟案件も増加している年であるため、この方法には一定のリスクがある。例えば、賈躍亭のファラデーはSPACを通じて上場する。


二次上場

一部の会社は元の証券取引所に上場した後、決定する可能性がある他の取引所に上場し、その投資家基盤と市場をさらに拡大する影響

上場の様々な方法、リスク、対策から見ると、私たちは上場を理解することは企業が資金を得るための重要な方法である信頼性を高めることができますが、これには一連のコストとリスク。会社は自分のニーズと将来の発展をはっきり考える必要がある意思決定時の計画を立てる。


免責事項:本資料は一般情報のみに使用され、依存すべき財務、投資、その他の提案ではありません。材料の中で与えられたいかなる意見もEBCや著者の提案を構成していない。つまり、特定の投資、証券、取引、投資戦略はすべて特定の人に適している。

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