Diterbitkan pada: 2026-03-16
Emas dan perak berada di bawah tekanan baru, meskipun risiko geopolitik yang tinggi tetap ada. Pada layar pasar terbaru, harga spot emas berada di sekitar $5,011.80 per ons, dan spot perak sekitar $79.44, dengan rentang intraday $4,968.20 sampai $5,031.50 untuk emas dan $78.39 sampai $81.70 untuk perak.
Itu bukan gambaran yang biasanya diharapkan para pelaku pasar ketika ketegangan geopolitik dan tajuk berita soal kejutan minyak mendominasi sentimen.
Penjelasan paling sederhana adalah permintaan untuk aset aman tidak hilang; permintaan tersebut bergeser. Dalam gelombang aversi risiko terbaru, dolar AS sering menjadi pilihan utama pasar, sementara imbal hasil yang lebih tinggi dan melemahnya keyakinan terhadap pelonggaran Federal Reserve dalam jangka pendek mengurangi daya tarik logam yang tidak menghasilkan imbal hasil.
Pemicu keras: Minyak melonjak di atas $100 sebelumnya dalam pergerakan ini, menghidupkan kembali kekhawatiran inflasi dan membuat pelonggaran kebijakan dalam jangka pendek terlihat kurang pasti.
Pemicu keras: Dolar AS menguat karena pasar menganggapnya sebagai tempat berlindung yang dipilih selama guncangan geopolitik terbaru.
Pemicu keras: Imbal hasil yang lebih tinggi mengurangi daya tarik aset tanpa imbal hasil seperti emas dan perak.
Pemicu lunak: Para pedagang mengambil keuntungan pada logam untuk meningkatkan likuiditas di tempat lain, pola yang sering muncul selama peristiwa stres.
Pemicu lunak: Volatilitas pasar tetap tinggi karena kekhawatiran geopolitik dan perubahan kebijakan.
Emas dan perak turun karena pasar menilai dolar yang lebih kuat dan risiko imbal hasil riil yang lebih persisten lebih berat daripada permintaan aset aman biasa. Lonjakan minyak sebelumnya di atas $100 menambah kekhawatiran inflasi, dan respons kebijakan sekarang hampir sama pentingnya dengan guncangan geopolitik itu sendiri.
Perak terpukul lebih keras karena selain logam mulia, ia juga merupakan logam industri, sehingga menghadapi tekanan dolar dan imbal hasil yang sama seperti emas, ditambah sensitivitas ekstra terhadap pertumbuhan dan keterjangkauan.
Ini adalah alasan utama mengapa pergerakan ini tampak kontra-intuitif. Emas biasanya diuntungkan oleh ketakutan, tetapi ketakutan tidak selalu mengalirkan uang ke emas terlebih dahulu. Sejak perang Iran dimulai, indeks dolar telah naik sementara emas turun, menunjukkan ekspektasi suku bunga yang lebih tinggi sebagai perbedaan kunci antara kedua aset aman tersebut.
Dolar yang lebih kuat dan harapan yang melemah untuk penurunan biaya pinjaman melebihi daya tarik emas sebagai aset aman. Harga pasar saat ini sejalan dengan perspektif itu. Indeks dolar berada sekitar 100, dan imbal hasil Treasury AS 10-tahun kira-kira 4.26% berdasarkan data terbaru.
Itu bukan lingkungan yang biasanya menguntungkan logam tanpa imbal hasil. Ketika pedagang bisa berlindung baik di dolar maupun aset AS yang memberikan imbal hasil lebih tinggi, sebagian dari permintaan emas yang biasa tersingkir.
Pasar juga bereaksi terhadap risiko inflasi, bukan hanya risiko perang. Minyak melonjak di atas $100 sebelumnya dalam guncangan ini, dan pada 11 Maret, Badan Energi Internasional mengatakan negara anggota akan menyediakan 400 juta barel minyak darurat ke pasar, pelepasan terkoordinasi terbesar dalam sejarahnya.
Alih-alih mengangkat harga logam, lonjakan minyak membuat investor mempertimbangkan ketahanan inflasi dan respons yang lebih hati-hati dari bank sentral. Itu biasanya mendukung dolar dan membuat logam mulia tanpa imbal hasil menjadi kurang menarik dalam jangka pendek.
Itulah sebabnya logam mulia menjual off bahkan ketika latar berita tampak berbahaya. Keputusan bank sentral yang akan datang menjadi sumber ketegangan baru, karena pelaku pasar memahami bahwa bahasa kebijakan mengenai inflasi dan suku bunga dapat dengan cepat memengaruhi baik dolar maupun imbal hasil riil.
Perak bukan sekadar aset safe-haven murni. Perak juga diperdagangkan sebagai logam untuk pertumbuhan dan manufaktur. J.P. Morgan Global Research menunjukkan bahwa penggunaan industri perak akan tetap menjadi pendorong permintaan utama pada 2026. Namun, laporan tersebut juga memperingatkan bahwa kenaikan harga dapat menurunkan permintaan dan meningkatkan volatilitas.
Itu membuat perak jauh lebih rentan dibanding emas ketika pasar mulai khawatir tentang kebijakan yang lebih ketat, pertumbuhan yang melambat, atau berkurangnya keterjangkauan bagi pengguna industri.
Sudut pandang industri itu membantu menjelaskan mengapa perak turun jauh lebih tajam daripada emas selama pekan lalu. Secara sederhana, emas terkena dampak dolar dan imbal hasil, sementara dolar memukul perak, imbal hasil, dan sensitivitas terhadap pertumbuhan sekaligus.
Sisi lembut dari pergerakan ini juga penting. Pekan lalu, ETF emas dan perak melonjak hingga 7% saat dolar melemah, dan para trader merespons komentar yang menunjukkan kemungkinan meredanya konflik di Timur Tengah.
Beberapa sesi kemudian, pasar yang sama menjual emas dan perak karena dolar menguat lagi dan harapan pemotongan suku bunga memudar. Itu adalah perilaku uang cepat klasik.
Dalam fase panik, investor sering menjual aset yang menguntungkan untuk menutup kerugian di tempat lain, dan emas adalah salah satu aset yang paling mudah dilikuidasi. Itu tidak menghancurkan argumen jangka panjang untuk bullion, tetapi bisa benar-benar menekan harga selama beberapa sesi.
Pemeriksaan valuasi yang lebih aman adalah membandingkan harga spot hari ini dengan beberapa jangkar historis yang dapat dipertahankan, daripada menafsirkan berlebihan satu gerakan harian tajam. Berdasarkan itu, emas tetap jauh di atas rata-rata 2025-nya, sedangkan perak bergerak lebih dekat ke perkiraan harga rata-rata 2026 dari J.P. Morgan.
| Metrik | Emas (XAUUSD) | Perak (XAGUSD) | Mengapa ini penting |
|---|---|---|---|
| Harga spot terkini | $5,011.80 | $79.44 | Referensi pasar saat ini |
| Rentang intraday terbaru | $4,968.20 hingga $5,031.50 | $78.39 hingga $81.70 | Menunjukkan seberapa tajam penurunan harian |
| Rata-rata tahunan 2025 | $3,431.5 | - | Emas masih jauh di atas rata-rata 2025 |
| Perkiraan bank 2026 | - | $81 ramalan harga rata-rata dari J.P. Morgan | Perak diperdagangkan mendekati patokan 2026 yang dipublikasikan |
| Rasio emas-perak | sekitar 63.1 | - | Perak masih relatif kuat dibanding emas meski terjadi penurunan |
Kesimpulan yang lebih seimbang: penurunan emas tampak lebih seperti koreksi dalam tren naik jangka panjang yang kuat daripada runtuhnya tesis bullion. Bahkan setelah penurunan terbaru, spot emas tetap jauh di atas rata-rata tahunan 2025 World Gold Council sebesar $3,431.5 per ons.
Penurunan perak lebih mudah dibenarkan secara fundamental karena logam ini kini diperdagangkan mendekati ramalan harga rata-rata 2026 J.P. Morgan sebesar $81 per ons, sambil tetap memiliki sensitivitas permintaan industri yang lebih tinggi dan volatilitas yang lebih besar dibanding emas.
Sederhananya, perak telah bergerak sangat cepat, dan kemunduran ini lebih terlihat seperti normalisasi daripada kegagalan tesis.
Dari perspektif teknis, kedua logam sedang mengalami penurunan jangka pendek. Pada layar Kitco terbaru, emas diperdagangkan dalam rentang $4,968.20 hingga $5,031.50 dan perak dalam rentang $78.39 hingga $81.70.
| Aset | Spot terkini | Dukungan jangka pendek | Bawah rentang | Resistensi jangka pendek | Atas rentang |
|---|---|---|---|---|---|
Emas |
$5,011.80 | sekitar $5,000 | $4,968.20 | sekitar $5,031 | $5,031.50 |
| Perak (XAGUSD) | $79.44 | sekitar $79.00 | $78.39 | sekitar $81.00 | $81.70 |
Untuk emas, fokus jangka pendek adalah apakah pembeli bisa menstabilkan area $5,000 dan mencegah pergerakan lebih dalam kembali ke level terendah hari terbaru. Untuk perak, kondisinya tetap lebih rapuh karena logam ini diperdagangkan jauh lebih dekat ke ujung bawah rentang harian terbarunya.
Bagi pihak yang bullish, syarat pertama adalah menguasai kembali bagian atas rentang terbaru, bukan sekadar jeda dalam penjualan.
Bagi pihak yang bearish, tanda peringatan lebih sederhana: penembusan jelas di bawah level terendah terbaru akan menunjukkan koreksi masih berpotensi berlanjut.
Mereka turun karena dolar dan ekspektasi suku bunga mengalahkan permintaan safe-haven normal. Harga minyak yang lebih tinggi telah meningkatkan kekhawatiran inflasi, yang membuat para trader kurang percaya diri terhadap pelonggaran The Fed dalam jangka pendek.
Ya, ini adalah alasan utama yang bersifat segera. Dolar telah menjadi aset aman pilihan selama guncangan geopolitik terbaru, yang membuat logam mulia yang dihargai dalam dolar menjadi kurang menarik.
Ya, tetapi pantulan itu kemungkinan membutuhkan dukungan dari dolar yang lebih lemah, harga minyak yang lebih tenang, atau nada kebijakan yang lebih longgar. Sampai saat itu, pantulan teknikal mungkin tetap singkat dan sensitif terhadap tajuk utama.
Kesimpulannya, emas dan perak sedang turun bukan karena permintaan aset aman hilang, melainkan karena pasar saat ini memfavoritkan dolar dan memperhitungkan latar suku bunga yang lebih berhati-hati.
Investor lebih fokus pada ketahanan inflasi dan pengekangan kebijakan daripada hanya pada posisi safe-haven klasik. Kombinasi itu merugikan kedua logam, dengan perak menanggung dampak yang lebih besar karena juga membawa risiko dari permintaan industri.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan sebagai (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang menjadi dasar untuk diandalkan. Tidak ada opini yang disampaikan dalam materi ini yang merupakan rekomendasi oleh EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
