Ekspektasi Pemangkasan Suku Bunga The Fed dan Penurunan Yield Dorong Emas ke Rekor Baru

Diterbitkan pada: 2025-10-17

1. The Fed Dovish, Pasar Taruh Harapan pada Pemangkasan Suku Bunga

Komentar dovish dari Gubernur Fed Christopher Waller memperkuat ekspektasi bahwa Federal Reserve akan memangkas suku bunga pada FOMC 29 Oktober 2025.
Menurut CME FedWatch Tool, lebih dari 80% pelaku pasar memperkirakan pemangkasan 25 basis poin, dengan peluang tambahan pemangkasan pada Desember. Hal ini menekan Dolar Index (DXY) ke area 102-an, level terendah dalam dua bulan terakhir.

2. Yield Obligasi Turun di Bawah 4%, Tekanan Tambahan bagi Dolar AS

Yield US Treasury 10 tahun merosot ke bawah 4.0%, menandakan ekspektasi inflasi yang lebih rendah dan meningkatnya permintaan obligasi.
Penurunan yield membuat imbal hasil riil AS semakin kecil, sehingga menurunkan daya tarik dolar AS. Dalam kondisi ini, emas—yang tidak menawarkan bunga—menjadi aset lindung nilai yang lebih kompetitif.

3. Ketegangan AS–Tiongkok Perkuat Permintaan Safe Haven

Selain faktor moneter, meningkatnya ketegangan geopolitik antara AS dan Tiongkok, terutama di sektor teknologi dan Laut China Selatan, turut mendorong minat investor terhadap aset aman.
Bank sentral Asia dilaporkan memperbesar porsi emas dalam cadangan devisa mereka sebagai langkah diversifikasi dari dolar AS.

4. Bank Besar Naikkan Proyeksi Harga Emas

HSBC dan JP Morgan sama-sama menaikkan perkiraan harga emas rata-rata untuk 2025–2026.
Dalam laporan 16 Oktober 2025, HSBC memproyeksikan harga rata-rata $4,150–$4,200 tahun ini, dengan potensi menuju $4,400 jika kebijakan moneter global tetap longgar dan permintaan institusional berlanjut.

5. Prospek Jangka Pendek: Koreksi Sehat Sebelum Lanjutan Naik

Meskipun tren utama tetap bullish, pasar berpotensi mengalami koreksi ringan menjelang rilis data PCE dan NFP akhir Oktober.
Selama The Fed mempertahankan pandangan dovish terhadap inflasi, arah dominan pasar emas masih naik hingga akhir kuartal IV 2025.

Ringkasan Sentimen Makro (17 Okt 2025)

DXY: Bearish moderat
Yield UST10Y: Turun di bawah 4.0%
Ekspektasi Fed: Pemangkasan 25 bps (probabilitas >80%)
Sentimen Emas: Bullish kuat, didukung permintaan institusional & safe haven

Kesimpulan

Kombinasi pelemahan dolar AS, penurunan yield, ekspektasi pelonggaran Fed, dan risiko geopolitik menciptakan kondisi ideal bagi kelanjutan reli emas.
Dengan harga yang telah menembus $4,365/oz, fokus pasar kini tertuju pada konfirmasi kebijakan Fed di akhir Oktober sebagai katalis utama arah berikutnya.