प्रकाशित तिथि: 2025-07-28
दक्षिण कोरिया की अर्थव्यवस्था 2025 की दूसरी तिमाही में एक साल से भी ज़्यादा समय में अपनी सबसे तेज़ गति से बढ़ी, जिसने निकट भविष्य में मौद्रिक ढील की उम्मीदों को चुनौती दी, जबकि अमेरिका के साथ व्यापार तनाव के कारण भविष्य पर धुंध छाने का ख़तरा है। हम इस बात पर प्रकाश डाल रहे हैं कि कैसे 'मज़बूत घरेलू आंकड़ों और बाहरी नीतिगत जोखिम का संगम बॉन्ड, विदेशी मुद्रा और क्षेत्र-विशिष्ट इक्विटी में निवेशकों की स्थिति को नया रूप दे रहा है।'
बैंक ऑफ कोरिया (बीओके) ने 10 जुलाई की बैठक के दौरान अपनी बेंचमार्क ब्याज दर 2.50% पर स्थिर रखी—इस कदम को शुरुआत में व्यापक ढील चक्र में एक सतर्क विराम के रूप में देखा गया था। लेकिन उसके बाद के हफ़्तों में, व्यापक आर्थिक आंकड़ों ने तस्वीर को काफ़ी बदल दिया है। 24 जुलाई को जारी केंद्रीय बैंक के अग्रिम अनुमानों के अनुसार, सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) तिमाही-दर-तिमाही 0.6% बढ़ा, जो 0.5% के आम अनुमान से ज़्यादा था और पिछली तिमाही में 0.2% की गिरावट को उलट दिया।
ईबीसी फाइनेंशियल ग्रुप (यूके) लिमिटेड के सीईओ डेविड बैरेट ने कहा, "दक्षिण कोरिया की वापसी मज़बूत निर्यात गति पर आधारित है, लेकिन बाज़ारों को यह नहीं मान लेना चाहिए कि इससे नकारात्मक जोखिम ख़त्म हो गया है। विकास, नीतिगत सावधानी और टैरिफ़ अनिश्चितता एक साथ एक साथ आ रहे हैं। यही बात इस समय को क्रॉस-एसेट पोज़िशनिंग के लिए विशेष रूप से संवेदनशील बनाती है।"
दूसरी तिमाही में वृद्धि सेमीकंडक्टर और पेट्रोकेमिकल उत्पादों के निर्यात में 4.2% की वृद्धि के कारण हुई, जो 2020 की तीसरी तिमाही के बाद से सबसे मज़बूत प्रदर्शन है। मोटर वाहनों और संस्कृति-संबंधी सेवाओं पर खर्च में वृद्धि से निजी खपत में भी 0.5% की वृद्धि हुई। सरकारी खर्च में 1.2% का अतिरिक्त योगदान रहा।
हालाँकि, कमज़ोरियाँ बनी हुई हैं। सुविधा निवेश और निर्माण निवेश दोनों में 1.5% की गिरावट आई, जिससे कॉर्पोरेट पूंजीगत व्यय और बुनियादी ढाँचे की गति में लगातार कमज़ोरी का पता चलता है। बैंक ऑफ़ इंग्लैंड ने बताया कि शुद्ध निर्यात और घरेलू माँग, दोनों ने तिमाही वृद्धि में 0.3 प्रतिशत अंकों का योगदान दिया, जिससे विभिन्न कारकों के बीच नाज़ुक संतुलन पर प्रकाश डाला गया।
आर्थिक सुधार महीनों से चल रहे राजनीतिक संकट के समाधान के साथ हुआ। 3 जून को हुए अचानक राष्ट्रपति चुनाव ने संस्थागत अनिश्चितता को समाप्त कर दिया, क्योंकि संवैधानिक न्यायालय ने अप्रैल में पूर्व राष्ट्रपति यून सुक येओल के महाभियोग को बरकरार रखा था। हालाँकि इस बदलाव ने बाजार का विश्वास बहाल किया है, लेकिन निवेशकों का ध्यान सियोल और विदेशों से आने वाले नीतिगत संकेतों पर बना हुआ है।
चिंता का एक अहम पहलू अमेरिकी व्यापार वार्ता से जुड़ी 1 अगस्त की समयसीमा है। राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप द्वारा अप्रैल में घोषित दक्षिण कोरिया पर 25% पारस्परिक शुल्क लगाने का प्रस्ताव फिलहाल वार्ता के नतीजे आने तक स्थगित है। हालाँकि अभी तक यह लागू नहीं हुआ है, लेकिन ऑटोमोटिव और स्टील जैसे प्रमुख उद्योग पहले ही उच्च उत्पाद-विशिष्ट शुल्कों से प्रभावित हो चुके हैं।
हाल के घटनाक्रम बढ़ती अनिश्चितता का संकेत दे रहे हैं। अमेरिकी वित्त मंत्री बेसेंट के साथ एक निर्धारित बैठक अचानक रद्द कर दी गई, और कोरियाई अधिकारी अब इस प्रक्रिया को "एक महत्वपूर्ण चरण" में प्रवेश करते हुए बता रहे हैं। किसी भी समझौते में विफलता टैरिफ वृद्धि को बढ़ावा दे सकती है, जिससे कोरियाई बाजारों में निर्यात और विदेशी मुद्रा में अस्थिरता फिर से बढ़ सकती है।
दूसरी तिमाही में सकल घरेलू उत्पाद में वृद्धि के बावजूद, बैंक ऑफ कोरिया ने उपभोग में लगातार कमजोरी और अमेरिकी व्यापार नीति के प्रभाव का हवाला देते हुए 2025 के लिए 0.8% सकल घरेलू उत्पाद वृद्धि का पूर्वानुमान बनाए रखा है।
निवेशकों के लिए, दक्षिण कोरिया की दूसरी तिमाही की वृद्धि दर—आम सहमति से थोड़ी ऊपर—ने ब्याज दरों में और कटौती की ज़रूरत को कम कर दिया है, जिससे पूँजी प्रवाह के जोखिम बने रहने के कारण यील्ड कर्व में समायोजन को बढ़ावा मिला है। मुद्रा बाज़ारों में, कोरियाई वॉन (KRW) व्यापार-संबंधी अस्थिरता के प्रति संवेदनशील बना हुआ है, और USD/KRW की चाल 1 अगस्त की टैरिफ़ समयसीमा के आसपास के घटनाक्रमों पर सीधे असर डाल सकती है। शेयर बाज़ार भी इसी तरह विभाजित हैं—अगर व्यापार वार्ताएँ लड़खड़ाती हैं, तो ऑटोमोबाइल और स्टील जैसे निर्यात-संवेदनशील क्षेत्रों को गिरावट का जोखिम उठाना पड़ सकता है, जबकि घरेलू खपत और AI से जुड़े उद्योगों को मौजूदा राजकोषीय प्रोत्साहन से समर्थन मिलने की उम्मीद है।
मध्यम अवधि के जोखिमों से संतुलित निकट-अवधि के मज़बूत आँकड़ों के साथ, हम अपने ग्राहकों को कोरिया की उभरती हुई वृहद आर्थिक स्थिति की व्याख्या एक सामरिक, अंतर-परिसंपत्ति दृष्टिकोण से करने की सलाह देते रहेंगे। चूँकि केंद्रीय बैंक की सतर्कता व्यापार कूटनीति और राजकोषीय पुनर्संतुलन के साथ जुड़ रही है, इसलिए एशिया की दूसरी छमाही में दक्षिण कोरिया एक प्रमुख बाज़ार बना हुआ है जिस पर नज़र रखनी चाहिए।
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