​ الأسهم المتنبئين في حيرة في ظل الظروف الجديدة

The tech-heavy Nasdaq 100 has not continued to outperform from July, the opposite of our expectation that signs of economic downturn might stop rate hikes sooner and fuel defensive investing.

America’s economic outperformance is a marvel to behold, according to a report from The Economist in April. Now it looks very much like a self-fulfilling prophecy.

The Atlanta Federal Reserve’s GDPNow suggests that annualised real GDP growth could come at an over 5% for the third quarter and professional economists see growth topping 3%.

That marks an acceleration from growth of over 2% for the prior four quarters. The Fed will most likely frown at it aggravating upward price pressure.

The S&P 500 has erased much of its gains in the past few months, rising around 10% year-to-date. Relentless climb in Treasury yields, which was absent for over a decade, are largely driving market action.

Only two of the eleven sectors generated positive return in the last quarter. The clear winner was energy stocks as OPEC+ pushed up oil prices by coordinated output cuts.

A tougher game

Stock investors have to confront a more volatile and less predictable environment after waving goodbye to quantitative easing that offered unlimited dry ammunition.

That is evident this year in particular. Equity strategist were blindsided by a strong rally and stocks began to lose steam right after they changed their pessimistic views.

JPMorgan Chase CEO Jamie Dimon warned that the fed funds rate may ellipse 7% and that central banks and governments are not as credible in macroeconomic projection as many believe.

“I want to point out the central banks 18 months ago were 100% dead wrong,” he said. If so whatever lies ahead for stock markets is still predominately murky.

The Fed are poised to leave short-term rates unchanged for a second time next week, while keeping open the door to more rate hikes.

Policymakers said rising yields may be helpful in offsetting price pressures. Markets were pricing in nearly 40% odds of an increase by year-end.

Meanwhile the fed also has to grapple with concerns about the US government’s debt boom. The current fiscal path is widely seen as unsustainable and higher borrowing costs only makes the problem less soluble.

Bearish call

Firms including Goldman Sachs and Deutsche Bank think earnings could drive the S&P 500 another leg higher at year-end, while bears like Morgan Stanley see further downturn.

ولقد بلغ مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ذروته في شهر يوليو/تموز، ومن غير المرجح أن يتم الاتجار به إلى ما بعد منتصف العقد الرابع من القرن العشرين في الأشهر الستة المقبلة، حيث أن المعدلات الأعلى ترجح كفة نمو أرباح الشركات، وفقاً لباري بانيستر، كبير خبراء إستراتيجية الأسهم في مؤسسة ستيفيل.

ووجه المتنبئ البارز دعوة مخالفة بدقة لتصاعد الأسهم في الجزء الأول من عام 2023، وقال منذ ذلك الحين إن المكاسب ستتوقف في النصف الثاني من العام.

المؤشر هو تداول أكثر من 4200 -وهو دعم كبير.بينما يعتقد بانيستر أن الغلة ستصل إلى حوالي 5 ٪ خلال الدورة الحالية، يتوقع أن يصل العائد الطبيعي لمدة 10 سنوات إلى 6 ٪ خلال منتصف 2020.

يقول كيث ليرنر مساعد رئيس الاستثمار المؤمن على الثقة: في المرة الأخيرة التي بلغت فيها العائدات عشرة أعوام هذا الارتفاع قبل ستة عشر عاما، أصر تجار السندات على الشراء إلى أن بلغت العائدات الحقيقية ذروتها عند مستوى 2.8%.

فبرغم ارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية وهبوط معدل التضخم إلى حد كبير على مدى الأشهر العديدة الماضية، فإن المعدل الحالي المعدل بنحو 2.5% هو أدنى من المعدل التاريخي المرتفع مؤخرا.

جنون التكنولوجيا

ويقول جيه بي مورجان تشيس وجولدمان ساكس إن صناديق المجازفة العالية خفضت من تعرضها لأسهم التكنولوجيا العملاقة في الأيام الأخيرة، قبل أرباح الربع الثالث من هذه الأسهم.

وأضاف بنكا وول ستريت أن أسهم ميغاكاب التكنولوجية لا تزال تمثل جزءًا ذا صلة بسجلات الصناديق التحوطية حيث كانت الأسهم في القطاعات الأخرى تباع أيضًا.

ومن المتوقع أن يسجل ما يسمى بالتكنولوجيا الكبرى زيادة بنسبة 32.8% في الأرباح للعام بأكمله، في حين تشهد بقية ستاندرد آند بورز 500 انخفاضاً بنسبة 2.3% خلال نفس الوقت، وفقاً لمؤسسة LSEG.

إن شركة بلاك روك تعاني من نقص في وزن الأسهم العريضة لمدة تتراوح بين ستة إلى اثني عشر شهراً قادمة، ولكنها تظل متفائلة على شركات المكاب العملاقة."الدخل في السندات هو أيضا أكثر جاذبية من الأسهم على أساس المخاطر النسبية."

ألفابيت، بدأت مايكروسوفت وسناب موسم الأرباح مع نتائج مبيعات قوية للربع انتهى في سبتمبر.لكن مؤشر ناسداك 100 شهد أسوأ يومه هذا العام يوم الأربعاء.

فعند مستوى أدنى قليلاً من 22، لا يزال مؤشر ناسداك 100 أعلى كثيراً من تقييمه الأدنى الذي بلغ 19 في أكتوبر/تشرين الأول من العام الماضي، وهذا مع تراوح العائدات على سندات الخزانة لعشرة أعوام حول 5%.

وقال فرانكلين تمبلتون إن التكنولوجيا الكبيرة قد تتعرض لضغوط في العام المقبل إذا خفت حماسة الذكاء الاصطناعي ولكن الانخفاض المحتمل في أسعار الفائدة قد يفيد.

إخلاء مسؤولية: هذه المادة مخصصة لأغراض الإعلام العام فقط ولا يقصد بها (ولا ينبغي اعتبارها) مشورة مالية أو استثمارية أو غير ذلك من المشورة التي ينبغي الاعتماد عليها.ولا يشكل أي رأي معط في المادة توصية من مكتب الأخلاقيات أو المؤلف بأن أي استثمار أو أمن أو معاملة أو استراتيجية استثمار معينة مناسبة لأي شخص بعينه.