اريخ النشر: 2026-02-12
عندما أصبح جريج آبل الرئيس التنفيذي لشركة بيركشاير هاثاوي في أوائل 2026، تحولت خطة الخلافة التي نوقشت طويلاً لوارن بافيت إلى واقع. يسلط هذا الانتقال الضوء على صافي ثروة آبل كمقياس لتماشيه مع المساهمين. يركز المستثمرون الآن ليس فقط على أصول بيركشاير، بل أيضاً على من سيدير تدفقاتها النقدية ومخاطرها وعوائد رأس مالها.
توفر ثروة آبل الشخصية رؤى حول نهجه تجاه هذه القرارات. بيركشاير، التي تُقدَّر قيمتها بنحو $1 تريليون، تحتفظ بميزانية مرنة تميزها في الأسواق العالمية.
بحلول أواخر 2025، كانت بيركشاير تمتلك نحو $380 مليار نقداً وسندات خزانة أمريكية قصيرة الأجل، مما وفر لها مرونة كبيرة أثناء ضغوط السوق. في هذا السياق، تشكل حصة آبل وحوافزه محور الحوكمة، إذ سيحدد تخصيص رأس المال المنضبط مستقبل بيركشاير.
يشتهر جريج آبل بخبرته التشغيلية أكثر من ظهوره الإعلامي. بنى سمعته داخل بيركشاير، لا سيما في قطاعي الطاقة والمرافق. وُلد في كندا وتدرّب كمحاسب، وتقدم في قطاعات الطاقة والبنية التحتية قبل أن يقود عمليات بيركشاير غير التأمينية.
يبرز آبل لبناء الحجم بشكل متحفظ، وإدارة الأصول المنظمة، والاستثمار على المدى الطويل، والإشراف على شركات حيث قد تترتب على الأخطاء الصغيرة عواقب كبيرة.
توضح هذه الخلفية سبب اختيار بافيت لآبل كخليفة له. تعمل بيركشاير بشكل مختلف عن معظم الشركات العامة؛ فالشركات التابعة تعمل باستقلالية، بينما توفر بيركشاير رأس المال ورقابة المخاطر وثقافة تركز على النتائج طويلة الأجل. تؤكد مسؤوليات الرئيس التنفيذي على الحكم الاستراتيجي، بما في ذلك اختيار القيادات، وحماية الميزانية، وتخصيص رأس المال عبر صناعات وأسواق متنوعة.
دارت مسيرة آبل المهنية حول هذه المسؤوليات، بدايةً في Berkshire Hathaway Energy ولاحقاً عبر أعمال بيركشاير التشغيلية غير التأمينية.
تكمن قوة بيركشاير في مزيجها بين شركات تشغيلية مولدة للنقد ومحفظة كبيرة من الأسهم المتداولة علناً. تشمل عملياتها التأمين والسكك الحديدية والطاقة والقطاعات الصناعية والتصنيع والعلامات الاستهلاكية.
تمنح جهة الأسهم المدرجة بيركشاير تعرضاً لبعض أقوى الشركات في العالم، بينما توفر شركات التشغيل تدفقاً نقدياً ثابتاً أقل اعتماداً على مزاجات سوق الأسهم.
ميزة أساسية لبيركشاير هي محركها التأميني. تُجمع أقساط التأمين مقدماً، بينما تُدفع المطالبات لاحقاً. يخلق ذلك مجمّعاً من الأموال يمكن لبيركشاير استثماره في الأثناء. ساعد هذا الهيكل بيركشاير على بناء والحفاظ على احتياطي سيولة كبير.
بحلول نهاية الربع الثالث من 2025، بلغ إجمالي نقود بيركشاير واستثماراتها قصيرة الأجل نحو $382 مليار، ما يعكس موقفها الحذر مع ارتفاع تقييمات السوق.
تبدأ قيادة آبل بالتحدي المتمثل في نشر رصيد نقدي كبير دون الإفراط في الدفع. مثل بافيت، يجب عليه معالجة هذه المسألة، لكن الآن مع توقعات أقل لـ"علاوة بافيت" في سعر السهم.
على خلاف العديد من المؤسسين ومديري قطاع التكنولوجيا، لا يمكن تحديد ثروة آبل من حيازة أسهم عامة واحدة. ومع غياب إفصاح رسمي عن صافي الثروة، تعتمد التقديرات على ثلاثة مصادر رئيسية:
إفصاحات بيركشاير حول ممتلكاته من الأسهم وتعويضاته
التقارير العامة حول عملية شراء حصة في Berkshire Hathaway Energy
تسعير السوق لأسهم بيركشاير
تنتج هذه المقاربة نطاقاً تقديرياً بدلاً من رقماً دقيقاً. كما تمنع الخطأ الشائع المتمثل في مساواة كل الأسهم المُبلغ عنها كـ 'الملكية المفيدة' مع ثروة شخصية سائلة. بعض الأسهم المُفصَلة في ملفات بيركشاير محتفظ بها في صناديق ائتمانية أو ترتيبات وصائية، حتى لو احتفظ آبل بسلطة التصويت أو السيطرة الإدارية.
وفقًا لبيان الوكالة لبيركشاير، كانت لدى غريغ آبل 228 سهماً من الفئة A و2,363 سهماً من الفئة B. وتشير الإيداعات إلى أن معظم هذه الأسهم كانت محتفظًا بها في ترتيبات وصاية أو حسابات حفظ، مع تنصل غريغ آبل من أي مصلحة منفعة. ونتيجة لذلك، قد تعود الفائدة الاقتصادية إلى أفراد العائلة أو مستفيدي الصناديق الائتمانية بدلاً من غريغ آبل مباشرة.
مع ذلك، يحدد هذا الإفصاح حدًا أعلى لمقدار أسهم بيركشاير المرتبطة محتملًا بمالية أسرته. وبأسعار السوق في أوائل فبراير 2026، تم تقييم حيازة الأسهم هذه بحوالي $172 million.
| غريغ آبل - أسهم بيركشاير المعلنة | عدد الأسهم | السعر التقريبي (أوائل فبراير 2026) | القيمة التقريبية |
|---|---|---|---|
| فئة A في بيركشاير (BRK.A) | 228 | ~$748,456 | ~$170.6m |
| فئة B في بيركشاير (BRK.B) | 2,363 | ~$500 | ~$1.2m |
| الإجمالي | ~$171.8m |
يتوافق هذا التقييم مع تقديرات مُبلغ عنها على نطاق واسع، التي تضع حيازات غريغ آبل من أسهم بيركشاير بين $170 million و$175 million.
أكبر مساهم في ثروة غريغ آبل هو صفقة خارج سوق الأسهم. في 2022، اشترت شركة بيركشاير هاثاواي إنرجي حصة غريغ آبل البالغة 1% مقابل $870 million نقدًا. وحتى بعد الضرائب، من المرجح أن تصبح هذه الحصة ركيزة صافي ثروته.
توضح هذه الملاحظة أن صافي ثروة غريغ آبل لا ينبع بالأساس من أسهم بيركشاير، على عكس بافيت. ثروة غريغ آبل أكثر تنوعًا، ناتجة عن بيع حصة الطاقة، والتعويض التنفيذي، وإعادة الاستثمار.
تجنبت بيركشاير التعويض القائم على الأسهم لكبار التنفيذيين. من 2022 إلى 2024، كان أجر غريغ آبل يتألف أساسًا من راتب نقدي، مع مكافأة لمرة واحدة في 2022، وفقًا لبيان الوكالة.
| تعويضات غريغ آبل (إفصاح بيركشاير) | 2022 | 2023 | 2024 |
|---|---|---|---|
| الراتب | $16.0m | $20.0m | $21.0m |
| المكافأة | $3.0m | $0 | $0 |
| تعويضات أخرى | ~$0.02m | ~$0.02m | ~$0.02m |
| الإجمالي | ~$19.0m | ~$20.0m | ~$21.0m |
عند توليه منصبي الرئيس والرئيس التنفيذي في 1 يناير 2026، أفصحت بيركشاير أن راتب غريغ آبل السنوي النقدي ارتفع إلى $25 million.
على الرغم من أن الأجر المرتفع وحده لا يجعل غريغ آبل من أصحاب المليارات، إلا أن ذلك، مجتمَعًا مع عائدات بيع حصة الطاقة والعوائد الاستثمارية، يدعم تقديرًا لصافي ثروة يقارب $1 billion.
يمكن الاستنتاج بعقلانية أن صافي ثروة غريغ آبل يقارب $1 billion في 2026، مع هامش معقول على الجانبين اعتمادًا على مقدار الأسهم المحتفظ بها في الصناديق الائتمانية والحسابات الحافظية التي تُحتسب على أنها «ملكه»، وكيفية إعادة استثمار عائدات الطاقة البالغة $870 million، ومقدار الضرائب المدفوعة على الصفقة.
تساعد علامتا إرشاد في إبقاء التقدير على أرض الواقع:
مركز أسهم بيركشاير الظاهر بقيمة نحو $170 million إلى $175 million بأسعار السوق الحالية
صفقة نقدية تاريخية بقيمة $870 million التي من المرجح أن تظل أكبر مصدر مفرد لقاعدة رأس ماله الشخصية
معًا، تدعم هذه الأرقام تقديرًا لصافي ثروة يقارب $1 billion، رغم أن حالة عدم اليقين مستمرة في غياب إفصاحات كاملة.
بينما يجذب صافي ثروة غريغ آبل الانتباه، تظل تخصيصات رأس مال بيركشاير هي القضية الأساسية. في نهاية الربع الثالث من عام 2025، كانت محفظة بيركشاير من الأسهم المدرجة مقدرة بنحو $267 billion، ومتركزة في بعض المراكز الأساسية:
| أكبر ممتلكات بيركشاير من الأسهم العامة (الربع الثالث 2025) | القيمة السوقية | نسبة المحفظة |
|---|---|---|
| آبل | ~$60.7b | ~23% |
| أمريكان إكسبريس | ~$50.4b | ~19% |
| بنك أوف أمريكا | ~$29.3b | ~11% |
| كوكاكولا | ~$26.5b | ~9.9% |
| شيفرون | ~$19.0b | ~7.1% |
تعكس هذه الأرقام نهج بيركشاير الاستثماري، الذي يركّز على مراكز مركزة في شركات قادرة على الصمود.
وفي الوقت نفسه، وسعت بيركشاير نشاطها خارج الأسواق الأمريكية. ونمت حصصها في خمس شركات تجارية يابانية كبرى إلى ما يقرب من $40 billion بحلول عام 2026، محوّلةً قاعدة تكلفة أولية بقيمة $13.8 billion إلى مركز أكبر بكثير. هذا النوع من الرهانات المركّبة طويلة الأمد يتوافق مع ثقافة بيركشاير ومن المرجح أن يظل سمة أساسية في عهد غريغ آبل.
التحدي الرئيسي يكمن في التوقيت والانضباط في تخصيص رأس المال. لم تقم بيركشاير بإعادة شراء أسهمها بشكل متسق في الأرباع الأخيرة، مما أثار نقاشاً بين المستثمرين حول استئناف عمليات إعادة الشراء. ستكون استراتيجيات آبل بشأن إعادة الشراء والصفقات والتعديلات على المحفظة ذات أثر أكبر على عوائد المساهمين من اختيار أسهم فردية.
راتب آبل في بيركشاير مرتفع مقارنة بتعويضات وارن بافيت السابقة، لكنه متواضع بالنسبة إلى حجم بيركشاير. ستعتمد ثروته على المدى الطويل بشكل أساسي على أداء استثمارات رأس ماله الشخصي، بما في ذلك عائدات صفقة شراء حصة بيركشاير هاثاوي إنرجي.
نتيجة لذلك، ستتقلب ثروته الصافية أكثر مع أداء السوق مما ستتقلب مع الراتب.
بالنسبة لمساهمي بيركشاير، تكمن القضية الأساسية في مواءمة المصالح. تشير ثروة آبل، إلى جانب تقاليد بيركشاير في تعيين قادة يتجنبون المخاطر المفرطة، إلى أن حوافزهم تدعم الاستمرارية والإدارة الحكيمة للمخاطر.
غريغ آبل هو رئيس ومدير تنفيذي لشركة بيركشاير هاثاوي. تقدّم عبر مسيرته في Berkshire Hathaway Energy، ثم أصبح نائب الرئيس ومشرفاً على الأعمال غير المرتبطة بالتأمين. يُعرف بقيادته التشغيلية وعقود من الخبرة في إدارة شركات كبيرة.
لم تُكشف الثروة الصافية لغريغ آبل رسمياً، لكن التقديرات العامة تضعها عند نحو $1 billion. يستند هذا التقدير إلى صفقة نقدية كبيرة في 2022 مع Berkshire Hathaway Energy وحيازاته المعلنة من أسهم بيركشاير.
تأتي ثروة آبل أساساً من ثلاثة مصادر: دفعة كبيرة عند شراء بيركشاير هاثاوي إنرجي لحصته البالغة 1% بمقابل $870 million، وتعويضات نقدية سنوية كبيرة بصفته تنفيذياً رفيع المستوى، وأسهم بيركشاير المعلنة في ملفات التصويت.
أفصح بيان التوكيل لعام 2025 أن آبل كان يسيطر على 228 سهماً من الفئة A و2,363 سهماً من الفئة B. ويذكر الإيداع أيضاً أن الكثير من هذه الأسهم كانت محتجزة في شكل وصاية أو حسابات وصائية، حيث تنازل عن أي مصلحة منفعة مباشرة، لذا قد لا يكون العائد الاقتصادي الشخصي لها كاملاً من نصيبه.
نعم. أقر مجلس إدارة بيركشاير تعيين آبل رئيساً ومديراً تنفيذياً اعتباراً من 1 يناير 2026، مع بقاء بافيت رئيساً لمجلس الإدارة. أدى الانتقال إلى إضفاء الطابع الرسمي على ما نوقش لسنوات كخطة خلافة لبيركشاير.
من المرجح أن تبقى الاستراتيجية الأساسية على حالها: شركات قوية، فترات احتفاظ طويلة، وقوة ميزانية. قد تظهر اختلافات في التنفيذ، مثل مدى استخدام بيركشاير للسيولة في عمليات الاستحواذ أو إعادة شراء الأسهم أو الاستثمارات الجديدة.
تعكس ثروة جريج آبل كلًّا من الإنجاز المالي الشخصي وعوامل الحوكمة المؤسسية. على عكس وارن بافيت، التي تأتي ثروته أساسًا من أسهم Berkshire، تنبع ثروة آبل من صفقة شراء حصة كبيرة في قطاع الطاقة، وحيازة أصغر من أسهم Berkshire، وتعويض نقدي مرتفع ومستمر. يدعم هذا المزيج تقديرًا لصافي ثروة يبلغ نحو $1 billion، مع إبراز حدود الدقة من دون إفصاحات خاصة كاملة.
بالنسبة لمساهمي Berkshire، الدلالة الأساسية لثروة آبل هي توافق مصالحه مع قيمة الشركة على المدى الطويل. آبل مُؤمَّن ماليًا، لديه سجل مثبت داخل شركات التشغيل التابعة لـ Berkshire، ويحافظ على حصة مهمة في الشركة. ستشكّل قراراته بشأن تخصيص رأس المال مستقبل Berkshire، وتشير خلفيته المالية إلى حافز قوي للحفاظ على الثقافة التي حدّدت نجاح Berkshire.
إخلاء مسؤولية: هذه المادة مخصّصة لأغراض المعلومات العامة فقط وليست مقصودة (ولا ينبغي اعتبارها) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها التي يُعتمد عليها. لا يشكّل أي رأي وارد في المادة توصية من EBC أو من المؤلف بأن أي استثمار أو أداة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية معينة مناسبة لأي شخص بعينه.
1) بيان التصويت لشركة Berkshire Hathaway (تعويضات التنفيذيين؛ إفصاح أسهم آبل والحواشي)
2) إيداع لدى SEC بشأن تعيين آبل ساري المفعول في 1 يناير 2026
