اريخ النشر: 2026-07-15
شهدت وول ستريت تحولاً ملحوظاً في محافظ قطاع التكنولوجيا بعد ظهر يوم الثلاثاء، إذ هدأت مبيعات مكاتب التداول المؤسسية وبدأت في رفع العطاءات على مصنعي الرقائق مجدداً. وتصدّر هذا الزخم سهم إنتل، الذي شهد ارتفاعاً كبيراً في حجم التداول اليومي والقيمة السوقية الإجمالية. صعدت أسهم شركة أشباه الموصلات البارزة (NASDAQ: INTC) تدريجياً طوال جلسة يوم الثلاثاء، وأنهت اليوم بارتفاع يزيد على 4.5% لتستقر عند $107.76. وفّرت هذه القفزة انتعاشاً قوياً من سعر إغلاق يوم الإثنين البالغ $103.12، دفعت بالقيمة السوقية الإجمالية لصانع الرقائق مرة أخرى فوق مستوى $541 مليار.
تُظهر هذه الارتفاعات الأخيرة مدى تذبذب السهم خلال الاثني عشر شهراً الماضية. إذا نظرت إلى بيانات الـ52 أسبوعاً الماضية، فقد انخفض السهم إلى قاع مؤلم عند $18.96 خلال تصحيح قاسٍ للقطاع، ثم أطلق سلسلة صاعدة متعددة الأشهر بلغت ذروتها عند $142.34. وتشير حركة التداول يوم الثلاثاء إلى أن صناديق مؤسسية كبرى تبني مواقف أكبر في سهم أشباه الموصلات قبيل محطة شركة هامة: نتائج الشركة المالية للربع الثاني، التي تصدر فور إغلاق السوق في 23 يوليو.
عند إسقاط ضوضاء السوق اليومية، يشير محللو الرسوم البيانية إلى أن سهم إنتل يمر بما يسميه المتداولون اختراق تجميع صاعد كلاسيكي. شكّل السهم قاعاً واضحاً وصلباً عند نحو $94 في أبريل. وخدم ذلك القاع كقفزة لعمليات التراكم الثقيلة التي شهدناها طوال شهري مايو ويونيو، دافعةً السعر للارتفاع مجدداً نحو سقف المقاومة عند $140.
سوق الخيارات يروي قصة أكثر إثارة الآن. من الواضح أن الصناديق الكبرى تتحوط لتقلبات هائلة قبل تقرير 23 يوليو. صعد التقلب الضمني لخيارات INTC مؤخراً إلى المئين الـ94. هذا يخبرنا أساساً أن المحترفين لا يعتبرون تقرير الأرباح القادم مجرد تحديث روتيني آخر؛ بل يرونه حدثاً ذا رهانات عالية قد يدفع السهم لتجاوز قممه السنوية الأخيرة أو يتسبب في هبوط سريع وفوضوي.
حالياً، يتداول السهم بشكل مريح فوق المتوسطين المتحركين القياسيين لفترة 50 يوماً و200 يوم، مما يمنح متداولي الزخم ثقة كبيرة. لكن المعضلة تكمن في نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) المُعدَّلة للشركة. تبدو متضخمة للغاية الآن مقارنةً بمنافسين مثل AMD. وهذا يعني أن السوق لا يدفع لقاء ما تكسبه إنتل اليوم، بل يدفع لقاء ما يأمل الجميع أن تكسبه إنتل غداً.
السبب الرئيسي الذي يجعل المستثمرين يعيدون النظر في سهم إنتل يعود إلى كيفية إعادة السوق تقييم التغييرات الداخلية العميقة في الشركة، خصوصاً داخل أعمالها الضخمة في المصانع. لفترة طويلة، تعرضت الشركة لهجوم من النقاد لابتعادها عن مصانع الرقائق الآسيوية من حيث التكنولوجيا التصنيعية الخام. وقد تغيّر هذا السرد تماماً خلال الأشهر الماضية.
معالم إنتاجية ضخمة: في اجتماعات مغلقة وعروض عامة حديثة، عرضت الإدارة أدلة قوية على أن عقدات التصنيع من الجيل القادم تتقدم أسرع من الجدول الزمني. بدأت وول ستريت أخيراً تتبنى فكرة أن إنتل يمكن أن تصبح مصنع عقود مستقل حقيقي، يبني معالجات متقدمة لشركات تكنولوجيا ضخمة أخرى تخشى المخاطر الجيوسياسية في الخارج.
دماء تنفيذية جديدة: تولت موجة من التنفيذيين ذوي الخبرة في التصنيع أدواراً رئيسية داخل قسم المصبّات (Intel Foundry)، مما منح المستثمرين طمأنة بأن الشركة قادرة فعلاً على الوفاء بمواعيد إنتاجها.
دفع بنية مراكز البيانات: أعادت الشراكات الجديدة التي تربط شرائح Xeon المؤسسية من إنتل مباشرةً بأنظمة شبكات ذكاء اصطناعي مخصصة الشركة مجدداً إلى قلب طفرة بنية السحابة التحتية.
علاوة على ذلك، جذبت بعض خطوات الميزانية الذكية انتباه المحللين المؤسساتيين. في وقت سابق من العام، تحركت الإدارة التنفيذية لشراء حصة نسبتها 49% في مشروع مصنعها المشترك الرائد في أيرلندا. أعاد استرداد السيطرة المالية والتشغيلية الكاملة على ذلك المصنع الأوروبي عالي الأداء رسالة واضحة إلى السوق: إن البصمة التصنيعية العالمية للشركة تستقر أسرع بكثير مما توقع المتشائمون.
حتى مع الأداء القوي في التداول يوم الثلاثاء، لا تزال كبريات شركات الأبحاث غارقة في جدل محتدم حول الاتجاه القادم لسهم إنتل. إذا استعرضت أحدث ملاحظات المحللين من البنوك الكبرى، سترى واحدة من أوسع الفروق بين أهداف الأسعار في قطاع التكنولوجيا بأكمله. الأهداف المحافظة تقبع قرب مستوى $120، بينما يطرح أهم المتفائلين في وول ستريت أرقاماً أقرب إلى $200.
المجموعة التي تراهن على الصعود تشير إلى أن إنتل في موقع فريد للاستفادة من الإعانات الحكومية الضخمة، مثل قانون CHIPS. تفضل هذه البرامج الشركات التي تبني مصانع فعلية على الأراضي الأمريكية. ومع سعي شركات التكنولوجيا الكبيرة إلى حماية سلاسل التوريد من الصراعات العالمية، تقف مصانع إنتل المحلية المطورة جاهزة لالتقاط مليارات الدولارات من أعمال التصنيع المتعاقد عليها.
أما البائعون على المكشوف والمتشائمون فيرون الأمور بشكل مختلف. فهم ينظرون مباشرة إلى النزيف المالي للشركة. الأرقام الأساسية لا تزال تظهر ربحية سلبية للسهم المتأخر (EPS) بقيمة -$0.62. هذا الرقم السلبي ناتج مباشرة عن التكلفة الفلكية لبناء هذه المصانع المتقدمة للرقاقات، والتي تمتص جميع أرباح الشركة قصيرة الأجل. يكرر النقاد تحذيرهم من أنه إذا أظهرت مكالمة الأرباح في 23 يوليو أي تأخير طفيف في جداول مصانعهم، أو إذا جاءت هوامش شرائح الكمبيوتر العادية ضعيفة، فسوف ينخفض السهم بسرعة مع فقدان قيمة خيارات INTC المكلفة.
مع تقدم أسبوع التداول، يبقى سهم إنتل واحدة من أكثر القصص تداولاً على أرض السوق. الصعود من قيعان دون مستوى $20 في العام الماضي إلى المستوى الحالي ذي الأرقام الثلاثية يظهر أن السوق توقف عن التعامل مع هذه الشركة كماركة تراثية ميتة. بدلاً من ذلك، يتداولونها كمراهنة بنية تحتية ضخمة مدعومة حكومياً ذات احتمال صعود كبير.
في النهاية، سيكون إعلان الأرباح القادم في 23 يوليو بمثابة اختبار الحقيقة الذي يحتاجه السوق. إذا نجح فريق الإدارة في إثبات أن مصانعهم الجديدة تعمل بكفاءة وأنهم يكسبون عملاء مؤسسيين كبار في مجال الذكاء الاصطناعي، فربما يكون هذا الارتفاع الحالي في السهم مجرد بداية لإحدى أعظم قصص تحول الشركات في تاريخ التكنولوجيا الحديث. وحتى تمر تلك الأرقام عبر الشبكة، توقع أن تبقى التداولات شديدة التقلب وتُدار بالكامل بالتوقعات.
