美元前景不妙宏觀策略師懷特發出警告
2023年09月08日
摘要:
宏觀策略師西蒙·懷特警告美元反彈面臨三大逆風因素，過去兩個月美元表現出色，但技術指標顯示超買狀態。 長期趨勢支持美元疲軟，特別是長期利率和財政赤字方面。
宏觀策略師西蒙·懷特（SimonWhite）發出警告，指出美元反彈所面臨的逆風來自三個主要因素，暗示了近期強勢可能會很快受挫，而倉位數據也表明美元空頭依然堅守陣地。
懷特認為，美元的短期超買狀態與長期疲軟趨勢的持續相符，這意味著近期的反彈可能難以維持。
過去兩個月，美元表現強勁，美元指數上漲了約5.5%，打破了去年10月以來的下行趨勢線。 儘管如此，從戰術角度看，美元目前處於緊張狀態，RSI指數和布林帶等技術指標均顯示出超買迹象。
懷特指出，這些短期不利因素將進一步強化美元持續走軟的長期趨勢。
首先，他根據長期利率預期所得出的美元中期領先名額仍然指向下行趨勢。 這與實際收益率曲線所傳達的資訊相符，實際收益率曲線尚未改變其基本趨勢，囙此在中期（3至6個月內）與美元下跌趨勢保持一致。 長期因素也表明美元主要趨勢將繼續下行。
懷特還指出，最關鍵的因素之一是美國龐大的財政赤字，以占GDP比例計算，除非出現戰爭或衰退（假設當前沒有衰退），否則赤字規模在任何時期都是前所未有的。
龐大的政府支出和美聯儲資產負債表的擴張這兩個因素可能引發通脹，對美元構成了巨大的逆風。
此外，全球其他地區正逐漸减少對美元的依賴。
需要強調的是，這並不代表美元的主導地位會迅速結束，但其重要性的逐漸减弱表明了一種逆風，這種逆風可能在未來幾年內產生影響。
下圖顯示，實際商品價格通常在美元貶值後出現反彈，但現時這種反彈受到了抑制，這表明美元貶值（因其邊際用途下降）不再像以前那樣具有刺激作用。
根據COT（交易員持倉報告）數據，投機者仍然看好英鎊和歐元，這意味著儘管美元上漲，但美元空頭並沒有放弃，囙此仍然具備競爭力。
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