美元前景不妙 宏观策略师怀特发出警告
2023年09月08日
摘要:
宏观策略师西蒙·怀特警告美元反弹面临三大逆风因素，过去两个月美元表现出色，但技术指标显示超买状态。长期趋势支持美元疲软，特别是长期利率和财政赤字方面。
宏观策略师西蒙·怀特(Simon White)发出警告，指出美元反弹所面临的逆风来自三个主要因素，暗示了近期强势可能会很快受挫，而仓位数据也表明美元空头依然坚守阵地。
怀特认为，美元的短期超买状态与长期疲软趋势的持续相符，这意味着近期的反弹可能难以维持。
过去两个月，美元表现强劲，美元指数上涨了约5.5%，打破了去年10月以来的下行趋势线。尽管如此，从战术角度看，美元目前处于紧张状态，RSI指数和布林带等技术指标均显示出超买迹象。
怀特指出，这些短期不利因素将进一步强化美元持续走软的长期趋势。
首先，他根据长期利率预期所得出的美元中期领先指标仍然指向下行趋势。这与实际收益率曲线所传达的信息相符，实际收益率曲线尚未改变其基本趋势，因此在中期(3至6个月内)与美元下跌趋势保持一致。长期因素也表明美元主要趋势将继续下行。
怀特还指出，最关键的因素之一是美国庞大的财政赤字，以占GDP比例计算，除非出现战争或衰退(假设当前没有衰退)，否则赤字规模在任何时期都是前所未有的。
庞大的政府支出和美联储资产负债表的扩张这两个因素可能引发通胀，对美元构成了巨大的逆风。
此外，全球其他地区正逐渐减少对美元的依赖。
需要强调的是，这并不代表美元的主导地位会迅速结束，但其重要性的逐渐减弱表明了一种逆风，这种逆风可能在未来几年内产生影响。
下图显示，实际商品价格通常在美元贬值后出现反弹，但目前这种反弹受到了抑制，这表明美元贬值(因其边际用途下降)不再像以前那样具有刺激作用。
根据COT(交易员持仓报告)数据，投机者仍然看好英镑和欧元，这意味着尽管美元上涨，但美元空头并没有放弃，因此仍然具备竞争力。
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