原油庫存大幅下降 供需缺口或引發油價波動

今天週四(2024年4月25日)，美國原油基準西德克薩斯中質原油(WTI)在周四的交易中價格穩定，維持在約83美元的水平。同時，聯準會(Fed)的鷹派政策立場使得美元(USD)得到了提振，這在一定程度上限制了油價的上行空間。

近期，伊朗和以色列之間的關係出現緩和跡象，而中東地區的衝突並未對石油供應造成明顯影響，這些因素共同推動了WTI價格在過去的幾個交易日中呈現下行趨勢。市場分析師普遍認為，任何中東緊張局勢的升級或對伊朗實施更嚴厲制裁的可能性，都可能對WTI價格的下行空間構成限制。

從原油市場的角度來看，中東局勢的炒作逐漸降溫後，原油市場的交易邏輯開始重新回歸到供應的基本面。儘管地緣政治風險難以具體量化，但歐佩克已明確將減產計畫堅持至年中，這表明其對市場供應的穩定性有著堅定的決心。另外，美國的頁岩油並未能延續其高成長態勢，全球原油整體產能仍保持相對穩定。

在需求方面，近期無論是歐美發達經濟體或新興市場，都缺乏超額的增量。這主要是因為需求預期走在了實際需求的前面，因此市場正面臨一定的需求修正過程。

根據美國能源資訊署最新公佈的數據，截至4月19日當週，美國商業原油庫存較前一報告期大幅減少636.8萬桶，降至273.5萬桶，創下自1月中旬以來的最大降幅。這項數據表明，美國國內原油供應正在收緊，可能會對未來的油價走勢產生一定影響。

此外，經合組織國家的製造業低迷，對能源的消耗有限，也進一步影響了原油需求。而在中國五一出遊高峰前夕，成品油的表現也未能達到預期。

從長遠來看，20年至30年間，全球原油成長需求成長進入了放緩階段。在庫存方面，近期的EIA高頻數據顯示，美國汽油消費帶動的去庫效果暫時不佳。但經合組織商業油品庫存仍處於歷史絕對低位，這一低庫存基數將會放大市場的波動，一旦發生供需錯位，將會引發結構性行情。

隨著5月至6月北半球夏季需求旺季的到來，供需缺口可望推動油價重心上移。然而，在下半年，歐佩克是否調整產量成為關鍵。同時也不能排除後續爭端問題對市場造成的擾動，所以儘管面臨許多不確定性，但原油整體基本面仍有支撐。

另一方面，市場上關於美國聯邦儲備委員會(美聯儲)可能推遲加息的猜測日益增多，這為美元提供了一定的支撐，並對油價構成了逆風。美元的強勢使得石油對其他貨幣持有者來說變得更加昂貴，這進一步影響了國際油市的供需平衡。

現今的原油價格在85.50至86的區間內保持穩定，這一區間似乎正在形成一個諧波形態。儘管這個形態稍微複雜，但仍然可以清楚地看到上方位置的情況，特別是溢價位置，可能需要進一步觀察和測試。

關於原油的整體走勢，目前它並不處於一個非常快速的多頭階段，相反，更像是在進行一個盤整的形態。

接下來看一下天然氣的市場狀況，昨天天然氣市場的走勢確實出乎預料，呈現出一種寬幅震蕩的態勢，這並不意味著整個天然氣市場已經進入了空頭走勢。對於持有多單的朋友，建議你們在當前位置(約1.64)繼續持有，並將止損點設置在前期低點以下，即昨天的低點1.63以下。

從目前的趨勢來看，天然氣市場後續有可能再次觸及前期的高位，也就是1.78這個位置。不過，天然氣市場目前正處於一個雜亂無章的震盪行情中，投資者在參與天然氣交易時，需要更加謹慎，密切關注市場動態，以便及時做出調整。

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