日圓四面楚歌 160是下個戰場-EBC研究院熱點分析
2024年04月16日
摘要:
4月16日，日圓跌破154關口，美元強勢。日本外匯市場猜測再次幹預。美國經濟數據優於預期，聯準會放緩緊縮預期。日本央行或會調整政策，美元指數上漲5%。經濟強勁，通膨或推遲升息。
週二（4月16日）在美元強勢壓制下，日圓跌破154關口，最新美國的一系列經濟數據總體上優於預期。
日圓已經連續3年在G10貨幣表現中排名墊底，目前位置低於2022年日本政府進場幹預的水平。
這引起了日本外匯市場內對於潛在再次幹預的猜測。東京金融交易所顯示，4月2日日本散戶的日圓多倉規模接近歷史最高點。
金融機構的態度則與之形成強烈反差。美國商品期貨交易委員會顯示，截止4月9日當週，對沖基金的日圓空倉規模上升至17年新高。
日本央行在2007年後的首次升息未能抑制日圓跌勢。基於政策分析收窄，許多分析師在年初左右多看多日圓。
現在看起來聯準會不太會在上半年採取什麼行動。倫敦證交所顯示，交易員對美國降息規模的預期下滑至年內新低。
同時，大多數美國公債殖利率攀升至年內新高。不過債券投資人缺乏抄底意願，上週四30年公債拍賣會遇冷。
大空頭
消息人士透露，日本央行正在轉向更自由的政策制定方式，對通膨的聚焦下降。有鑑於此，可能需要更加關注其在措辭上的微妙變化。
他們也稱，雖然央行很可能會在4月會議上維持預計通膨直到2027年早期會維持在2%左右，但不能作為近期再次升息的強力證據。
美國銀行是華爾街投行中對日圓看法最悲觀的之一。該行稱，除非聯準會降息，否則日圓可能會滑落至160。
貨幣策略官Thanos Vamvakidis認為，日本很可能會幹預，然而相當於逆水行舟，而美國降息的話，則有望反彈至142。
三菱日聯摩根士丹利證券的上野大作指出，日本會在必要時入場，一旦155失守，幹預就可能發生。
日本首席貨幣官員神田真人稱，一個月內匯率波動1000個基點可以定義為過度。從28日滾動視窗看，衡量低點到高位的指標現在為700個基點。
普徠仕表示，考慮到央行不願意大力升息，日圓會持續下跌，並且可能再貶值10%，觸及上個世紀80年代以來的最低點。
美元為王
美元指數今年以來累計上漲近5%，從去年的頹勢中解放，聯準會寬鬆週期很可能推遲以及中東戰爭升級是推動力。
即便在消費者物價指數公佈前，聯準會官員就開始擔憂通膨降溫進程停滯，維持緊縮政策的時間可能比預期更久。
3月會議紀錄顯示，有些官員甚至提出現有政策利率低於理想狀態的可能性，意味著無法排除進一步升息。
亞特蘭大聯邦儲備銀行主席博斯蒂克仍預計今年只會降息1次，取決於美國經濟和通膨的路徑，2次或0次也有機率。
他還稱，價格漲幅分佈表明，有太多領域的價格漲幅與正常時期相比遠高於5%。 ，而經濟看起來異常堅挺。
聯準會理事鮑曼稱，如果去通膨遇阻或反轉，央行可能需要未來繼續升息。不過她的基本假設是今年會降息。
同時市場廣泛認同10年美國公債殖利率超過4.5%後會吸引買盤，上週五伊朗發動轟炸後的債券反彈就應證了這個觀點。
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