日圓四面楚歌 160是下個戰場-EBC研究院熱點分析

2024年04月16日
摘要:

4月16日,日圓跌破154關口,美元強勢。日本外匯市場猜測再次幹預。美國經濟數據優於預期,聯準會放緩緊縮預期。日本央行或會調整政策,美元指數上漲5%。經濟強勁,通膨或推遲升息。

週二(4月16日)在美元強勢壓制下,日圓跌破154關口,最新美國的一系列經濟數據總體上優於預期。

日元兑美元k线图

日圓已經連續3年在G10貨幣表現中排名墊底,目前位置低於2022年日本政府進場幹預的水平。


這引起了日本外匯市場內對於潛在再次幹預的猜測。東京金融交易所顯示,4月2日日本散戶的日圓多倉規模接近歷史最高點。


金融機構的態度則與之形成強烈反差。美國商品期貨交易委員會顯示,截止4月9日當週,對沖基金的日圓空倉規模上升至17年新高。


日本央行在2007年後的首次升息未能抑制日圓跌勢。基於政策分析收窄,許多分析師在年初左右多看多日圓。


現在看起來聯準會不太會在上半年採取什麼行動。倫敦證交所顯示,交易員對美國降息規模的預期下滑至年內新低。


同時,大多數美國公債殖利率攀升至年內新高。不過債券投資人缺乏抄底意願,上週四30年公債拍賣會遇冷。


大空頭

消息人士透露,日本央行正在轉向更自由的政策制定方式,對通膨的聚焦下降。有鑑於此,可能需要更加關注其在措辭上的微妙變化。


他們也稱,雖然央行很可能會在4月會議上維持預計通膨直到2027年早期會維持在2%左右,但不能作為近期再次升息的強力證據。

日本核心消费物价指数

美國銀行是華爾街投行中對日圓看法最悲觀的之一。該行稱,除非聯準會降息,否則日圓可能會滑落至160。


貨幣策略官Thanos Vamvakidis認為,日本很可能會幹預,然而相當於逆水行舟,而美國降息的話,則有望反彈至142。


三菱日聯摩根士丹利證券的上野大作指出,日本會在必要時入場,一旦155失守,幹預就可能發生。


日本首席貨幣官員神田真人稱,一個月內匯率波動1000個基點可以定義為過度。從28日滾動視窗看,衡量低點到高位的指標現在為700個基點。


普徠仕表示,考慮到央行不願意大力升息,日圓會持續下跌,並且可能再貶值10%,觸及上個世紀80年代以來的最低點。


美元為王

美元指數今年以來累計上漲近5%,從去年的頹勢中解放,聯準會寬鬆週期很可能推遲以及中東戰爭升級是推動力。


即便在消費者物價指數公佈前,聯準會官員就開始擔憂通膨降溫進程停滯,維持緊縮政策的時間可能比預期更久。


3月會議紀錄顯示,有些官員甚至提出現有政策利率低於理想狀態的可能性,意味著無法排除進一步升息。


亞特蘭大聯邦儲備銀行主席博斯蒂克仍預計今年只會降息1次,取決於美國經濟和通膨的路徑,2次或0次也有機率。


他還稱,價格漲幅分佈表明,有太多領域的價格漲幅與正常時期相比遠高於5%。 ,而經濟看起來異常堅挺。


聯準會理事鮑曼稱,如果去通膨遇阻或反轉,央行可能需要未來繼續升息。不過她的基本假設是今年會降息。

美元指数

同時市場廣泛認同10年美國公債殖利率超過4.5%後會吸引買盤,上週五伊朗發動轟炸後的債券反彈就應證了這個觀點。


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