日元四面楚歌 160是下个战场-EBC研究院热点分析
2024年04月16日
摘要:
4月16日，日元跌破154关口，美元强势。日本外汇市场猜测再次干预。美国经济数据好于预期，美联储放缓紧缩预期。日本央行或会调整政策，美元指数上涨5%。经济强劲，通胀或推迟加息。
周二（4月16日）在美元强势压制下，日元跌破154关口，最新美国的一系列经济数据总体上好于预期。
日元已经连续3年在G10货币表现中排名垫底，目前位置低于2022年日本政府进场干预的水平。
这引起了日本外汇市场内对于潜在再次干预的猜测。东京金融交易所显示，4月2日日本散户的日元多仓规模接近历史最高点。
金融机构的态度则与之形成强烈反差。美国商品期货交易委员会显示，截止4月9日当周，对冲基金的日元空仓规模上升至17年新高。
日本央行在2007年后的首次加息未能抑制日元跌势。基于政策分析收窄，很多分析师在年初左右多看多日元。
现在看起来美联储不太会在上半年采取什么行动。伦敦证交所显示，交易员对美国降息规模的预期下滑至年内新低。
与此同时，大多数美国国债收益率攀升至年内新高。不过债券投资者缺乏抄底意愿，上周四30年国债拍卖遇冷。
大空头
消息人士透露，日本央行正在转向更加自由的政策制定方式，对通胀的聚焦下降。有鉴于此，可能需要更加关注其在措辞上的微妙变化。
他们还称，虽然央行很可能会在4月会议上维持预计通胀直到2027年早期会保持在2%左右，但是不能作为近期再次加息的强力证据。
美国银行是华尔街投行中对于日元看法最悲观的之一。该行称，除非美联储降息，否则日元可能会滑落至160。
货币策略官Thanos Vamvakidis认为，日本很可能会干预，然而相当于逆水行舟，而美国降息的话，则有望反弹至142。
三菱日联摩根士丹利证券的上野大作指出，日本会在必要时入场，一旦155失守，干预就可能发生。
日本首席货币官员神田真人称，一个月内汇率波动1000个基点可以定义为过度。从28日滚动窗口看，衡量低位到高位的指标现在为700个基点。
普徕仕表示，考虑到央行不愿意大力加息，日元会持续下跌，并且可能再贬值10%，触及上个世纪80年代以来的最低点。
美元为王
美元指数今年以来累计上涨近5%，从去年的颓势中解放，美联储宽松周期很可能推迟以及中东战争升级是推动力。
即便在消费者物价指数公布前，美联储官员就开始担忧通胀降温进程停滞，保持紧缩政策的时间可能比预期中更久。
3月会议纪要显示，一些官员甚至提出现有政策利率低于理想状态的可能性，意味着无法排除进一步加息。
亚特兰大联储主席博斯蒂克依然预计今年只会降息1次，取决于美国经济和通胀的路径，2次或者0次也有概率。
他还称，价格涨幅分布表明，有太多领域的价格涨幅与正常时期相比远高于5%。，而经济看起来异常坚挺。
美联储理事鲍曼称，如果去通胀遇阻或者反转，央行可能需要在未来继续加息。不过她的基本假设是今年会降息。
同时市场广泛认同10年美国国债收益率超过4.5%后会吸引买盘，上周五伊朗发起轰炸后的债券反弹就应证了该观点。
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