9月4日，日圓匯率延續強勁升勢，美元兌日圓在紐約交易時段尾市報155.47，創下自7月底日美聯合幹預匯市以來的最大單日昇幅。日圓升值，從160上方急速上升至155區間，截至發稿，美元兌日圓交投於156.023。
日本央行總裁植田和男本週二明確表示，日本央行將在包括9月在內的政策會議上討論進一步升息的可能性，並重點評估通膨上行風險是否正在增強。
植田指出，隨著潛在通膨已經相當接近2%的政策目標，央行在製定政策時需要更加重視物價上漲風險。這表態被市場解讀為強烈的鷹派訊號。
同時，日本央行審議委員高田創也釋放了更激進的訊號。他表示，日本央行應根據通膨壓力靈活調整升息節奏，而不應機械地按照每半年升息一次的固定模式推進政策。高田是7月會議上唯一投反對票、主張將利率提高至1.25%的委員。
市場預期，日本央行正傾向於在本月將基準利率上調25個基點至1.25%，以應對不斷上升的通膨風險。互換市場目前幾乎完全定價日本央行將在9月18日的政策會議上升息25個基點，並預計12月再次升息的機率約為80%。
日本服務業8月PMI已升至52.5，創五個月新高，新訂單連續第26個月成長。標普全球指出，持續的成本壓力意味著日本通膨未來數月可能進一步上升，更強勁的經濟成長也將強化日本央行再次加息的理由。
日圓走強除了來自日本內部的政策轉向，美國方面的表態同樣發揮了關鍵作用。
美國財政部長貝森特本周公開表示「我們強烈支持日本採取堅定的市場和貨幣政策措施，以應對日圓大幅低估問題」。美國對日本央行加息明確施壓，進一步加劇了市場對日圓政策轉向的猜疑。
另外，市場對美聯儲9月加息預期降溫。美聯儲理事沃勒發表了偏鴿派言論，表示如果數據證實通膨壓力正在降溫，傾向在本月維持利率不變。受此影響，市場對美聯儲9月加息的押注從約70%驟降至約50%。
美聯儲升息預期降溫與日本央行加息預期升溫同時發生，形成了推動日圓升值的「雙重合力」。
摩根大通策略師發出嚴厲警告：若美元兌日圓進一步跌破155關口，龐大的日圓空頭部位可能被迫加速解除，從而引發連鎖賣盤，推動日圓出現超出市場預期的升值。
據估算，目前仍有約16兆至17兆日圓(約1026億美元)的看空日圓部位尚未平倉。若這些空頭部位完全解除，理論上可能會將美元兌日圓推入142至146區間。
從技術面看，美元兌日圓已失守250天線，正加速向下測試更深層的技術支援。市場參與者指出，155是重要的技術阻力位，若被有效跌穿，將釋放明確的技術性看空訊號，並可能觸發更大規模的程式化拋售。
短期聚焦美國非農業數據，今日發表的美國8月非農就業報告將是市場首要考驗。若數據顯示勞動市場意外降溫，美債殖利率或將進一步下滑，美日息差收窄將為美元兌日圓注入更強的下行動能。
日本央行9月會議將是決定性時刻，若央行如期加息甚至超預期加息，日圓可望進一步走強。投資人需警惕日圓急升後帶來的獲利回吐盤。此外，美聯儲下半年可能出現的潛在升息仍是一大變數。
