9月4日，日元汇率延续强劲升势，美元兑日元在纽约交易时段尾市报155.47，创下自7月底日美联合干预汇市以来的最大单日升幅。日元升值，从160上方急速拉升至155区间，截至发稿，美元兑日元交投于156.023。
日本央行行长植田和男本周二明确表示，日本央行将在包括9月在内的政策会议上讨论进一步加息的可能性，并重点评估通胀上行风险是否正在增强。
植田指出，随着潜在通胀已经相当接近2%的政策目标，央行在制定政策时需要更加重视物价上涨风险。这一表态被市场解读为强烈的鹰派信号。
与此同时，日本央行审议委员高田创也释放了更为激进的信号。他表示，日本央行应根据通胀压力灵活调整加息节奏，而不应机械地按照每半年加息一次的固定模式推进政策。高田是7月会议上唯一投反对票、主张将利率提高至1.25%的委员。
市场预期，日本央行正倾向于在本月将基准利率上调25个基点至1.25%，以应对不断上升的通胀风险。互换市场目前几乎完全定价日本央行将在9月18日的政策会议上加息25个基点，并预计12月再次加息的概率约为80%。
日本服务业8月PMI已升至52.5，创五个月新高，新订单连续第26个月增长。标普全球指出，持续的成本压力意味着日本通胀未来数月可能进一步上升，更强劲的经济增长也将强化日本央行再次加息的理由。
日元走强除了来自日本内部的政策转向，美国方面的表态同样发挥了关键作用。
美国财政部长贝森特本周公开表示“我们强烈支持日本采取坚定的市场和货币政策措施，以应对日元大幅低估问题”。美国对日本央行加息明确施压，进一步加剧了市场对日元政策转向的猜疑。
另外，市场对美联储9月加息预期降温。美联储理事沃勒发表了偏鸽派言论，表示如果数据证实通胀压力正在降温，倾向在本月维持利率不变。受此影响，市场对美联储9月加息的押注从约70%骤降至约50%。
美联储加息预期降温与日本央行加息预期升温同时发生，形成了推动日元升值的“双重合力”。
摩根大通策略师发出严厉警告：若美元兑日元进一步跌破155关口，庞大的日元空头头寸可能被迫加速解除，从而引发连锁卖盘，推动日元出现超出市场预期的升值。
据估算，目前仍有约16万亿至17万亿日元(约合1026亿美元)的看空日元头寸尚未平仓。若这些空头头寸被完全解除，理论上可能将美元兑日元推入142至146区间。
从技术面看，美元兑日元已失守250天线，正加速向下测试更深层的技术支持。市场参与者指出，155是重要的技术阻力位，若被有效跌穿，将释放明确的技术性看空信号，并可能触发更大规模的程序化抛售。
短期聚焦美国非农数据，今日公布的美国8月非农就业报告将是市场首要考验。若数据显示劳动力市场意外降温，美债收益率或将进一步下滑，美日息差收窄将为美元兑日元注入更强的下行动能。
日本央行9月会议将是决定性时刻，若央行如期加息甚至超预期加息，日元有望进一步走强。投资者需警惕日元急升后带来的获利回吐盘。此外，美联储下半年可能出现的潜在加息仍是一大变数。
