發布日期: 2026年08月21日
更新日期: 2026年08月21日
台股市場中，「貨櫃三雄」一直是傳產族群中的重量級指標，近期外資連日買超，帶動長榮、陽明、萬海股價同步走強，甚至激勵整體航運類股掀起一波強勢反彈。
指台股中三家主要的貨櫃航運公司-長榮(2603)、陽明(2609)與萬海(2615)。這三家公司是台灣貨櫃航運業的支柱，在全球航運市場中也佔有重要地位。
1.長榮(2603)-規模最大、獲利最穩
長榮以歐美遠洋線為主，長約比重較高(現貨約50%)，獲利最為穩健。2026年7月營收480.79億元，年增43.07%。法人預估第三季營收約1.360億元、年增加40%，單季EPS達16.83元，全年EPS估35.16元。
2.萬海(2615)-爆發力最強
萬海現貨佔比極高、長約少，主力深耕亞洲近洋航線。2026年上半年稅後淨利年增96%，居三雄之冠;7月營收年增達50%。第二季毛利率達30.37%，為三雄最高。法人估其第三季營收約560億元、年增加60%，全年EPS約17元。
3.陽明(2609)-落後補漲、改善最猛
陽明現貨佔比約60%～70%。 2026年第二季稅後純淨年增幅高達4.82倍，改善速度最為顯著。第二季毛利率為17.54%。法人估其第三季營收約571億元、年增加36%，全年EPS約8元。
1. 地緣政治推升運價
這波運價上漲的核心根源，來自美伊軍事衝突延燒所引發的連鎖效應。以色列與伊朗緊張局勢持續升溫，霍爾木茲海峽及曼德海峽通行面臨風險。
同時，紅海危機遲遲未能解除，胡塞武裝威脅商船安全，迫使貨櫃航商持續繞道好望角，航程拉長、有效運力遭到壓縮。
2. 氣候與供給面因素
強烈聖嬰現象導致巴拿馬運河水位下降，通行費用創歷史新高;歐洲長期乾旱使德國萊茵河水位降至危險低位。多重因素疊加，目前市場船舶閒置率已低於1%，運力調度空間相當有限。
3. 運價指數連漲
SCFI來到3555.24點，週漲2.41%，已是連續第3週上漲。其中美國線漲勢最為突出，遠東至美西每40呎櫃運價達6.714美元，遠東至美東更達9.568美元。
4. 資金輪動效應
在台股大盤高檔震盪、電子與AI高價權股面臨獲利了結賣壓的背景下，資金快速輪動至具備低市盈率與地緣催化優勢的貨櫃航運股。貨櫃航運近5日法人買超達173億元。
綜合來看，貨櫃三雄這波漲勢的核心驅動力來自地緣政治導致的供給收縮與傳統旺季需求的疊加，短期基本面確實有支撐。第三季(7-9月)漲勢大機率可延續，法人已上修三雄第三季獲利預測，運價短期不易明顯轉弱。
但進入第四季後，隨著旺季效應消退、運價可能緩步修正，漲勢動能或減弱。較長期來看，2027年新船大量下水導致的運力過剩，是限制運價長線走勢的根本結構因素。
對投資人而言，關鍵在於持續追蹤SCFI運價指數走勢、地緣政治局勢變化以及三雄每月營收數據，作為判斷行情能否延續的重要參考指標。
