發布日期: 2025年10月14日
中美兩國正式宣布互相開徵港口費,這項貿易政策的變化在金融市場掀起波瀾,尤其對航運板塊產生了顯著影響。
表面上看,港口費用的增加可能會推高貿易成本,對航運需求產生抑製作用。實際來看,這項政策反而成為推動航運股上漲的催化劑。
1、成本轉嫁與運價提升
航運業具有較強的成本轉嫁能力,尤其是在當前全球供應鏈依然緊張的背景下。
中美互徵港口費直接增加了船舶停靠和貨物裝卸的成本,航運公司通常會透過調整運費來抵銷這部分額外支出。
舉例來講,在供需關係偏緊的航線上(如跨太平洋航線),運價的彈性較高,航運企業能夠將新增成本順利轉移至貨主端。這樣一來,公司的營收和利潤率反而可能因運價上調而得到提升,進而推動股價上漲。
2、供需格局的潛在變化
儘管港口費增加可能在短期內抑制部分低附加價值貨物的貿易量,但中美貿易的剛需依然存在(如電子產品、機械設備等)。
另一方面,政策的不確定性可能促使部分貨主提前出貨或調整物流路線,導致短期內航運需求集中釋放。
同時,一些小型航運公司或因成本壓力而退出市場,進一步優化產業競爭格局,頭部企業可望憑藉規模優勢和資金實力搶佔更多市場份額。
3、市場預期與資金流向
市場普遍預期航運公司將透過運價調整維持獲利水準。在低利率環境下,資金傾向流向具備漲價邏輯的周期類資產,航運股因此成為短期熱點。
集運市場:短期運價上漲可緩解成本壓力,但中長期面臨供給過剩問題,獲利空間可能收窄。
油運與散貨市場:產業景氣持續上行,港口費成本可望轉嫁給下游客戶。若費用長期徵收,全球油運、散貨運價中樞或將系統性提升。
在政策的推動下,台股航運股表現亮眼,多隻個股強勢上漲。
1、貨櫃航運三雄:穩居產業核心
陽明(2609):作為全球主要貨櫃航運公司之一,陽明在海運網絡和客戶基礎上具備優勢。近年來透過航線優化和成本控制,獲利能力顯著提升。中美港口費政策下,其跨太平洋航線收入可望因運價上調而成長。
萬海(2615):專注亞洲區間航線,受歐美政策直接影響較小,但運價連動效應可能帶動整體營收。本公司靈活的經營策略和區域貿易復甦為其提供額外支撐。
新興(2605):以散裝航運為主,兼營貨櫃業務,多元化佈局降低單一市場風險。近期散裝市場需求回溫,疊加政策預期,股價彈性較大。
2、散裝航運企業:受益於大宗商品需求
裕民(2606):台灣地區散裝航運龍頭,主營鐵礦石、煤炭等大宗商品運輸。全球基建復甦推動乾散貨需求,港口費調整可能加速老舊船舶淘汰,進一步提振運價。
慧洋-KY(2637):擁有大規模節能船隊,在環保法規收緊背景下優勢突出。公司長期合約佔比高,獲利穩定性較強,中美政策對其直接影響有限,但產業景氣度提升可望帶動業績成長。
中航(2612):專注於大型散裝船業務,與全球礦業巨頭合作緊密。近期巴西和澳大利亞鐵礦石出口增加,推動航運需求,公司估值具備修復空間。
3、利基型與配套企業:挖掘細分機會
四維航(5608):經營特種船及沿海航運,市場區隔程度高。區域貿易政策變化可能帶來新增需求,公司規模雖小,但成長性值得關注。
正德(2641):以小型散裝船為主,靈活應對市場變化。近期透過船舶更新計畫提升效率,港口費調整後內貿航線需求或成為新增長點。
中櫃(2613):作為港口物流企業,業務涵蓋貨櫃裝卸和倉儲。航運活動增加直接帶動其吞吐量,中長期受益於供應鏈重構。
志信(2611):主要內陸運輸和物流服務,與航運公司形成互補。港口費政策可能促進多式聯運發展,公司業務量可望提升。
股票名稱 | 代號 | 股價 | 成交量(張) |
台船 | 2208.TW | 22.25 | 17,850 |
長榮 | 2603.TW | 189 | 54,315 |
新興 | 2605.TW | 24.8 | 14,365 |
裕民 | 2606.TW | 59 | 35,894 |
榮運 | 2607.TW | 58.6 | 2,859 |
嘉里大榮 | 2608.TW | 33.45 | 252 |
陽明 | 2609.TW | 56.7 | 90,761 |
華航 | 2610.TW | 20.45 | 34,993 |
志信 | 2611.TW | 16 | 1,970 |
中航 | 2612.TW | 55.2 | 4,667 |
中櫃 | 2613.TW | 27.3 | 3,164 |
萬海 | 2615.TW | 83.8 | 45,287 |
台航 | 2617.TW | 28.05 | 5,927 |
長榮航 | 2618.TW | 37.55 | 33,544 |
亞航 | 2630.TW | 56.1 | 29,201 |
台灣高鐵 | 2633.TW | 27.15 | 3,424 |
漢翔 | 2634.TW | 55.5 | 24,977 |
台騁控股 | 2636.TW | 70 | 1,964 |
慧洋-KY | 2637.TW | 66.6 | 38,505 |
宅配通 | 2642.TW | 29.4 | 132 |
長榮航太 | 2645.TW | 152 | 4,110 |
星宇航空 | 2646.TW | 24.55 | 6,801 |
遠雄港 | 5607.TW | 49.7 | 408 |
四維航 | 5608.TW | 18.95 | 21,218 |
龍德造船 | 6753.TW | 136 | 2,288 |
台灣虎航 | 6757.TW | 75.4 | 3,357 |
建新國際 | 8367.TW | 44.1 | 82 |
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