第二季特斯拉財報公佈後，市場表現明顯不買單。 雖然公司營收還在成長，FSD自動駕駛訂閱用戶數量也持續增加，但利潤下滑、毛利率下降，再加上資本開支大幅提升，讓投資人開始擔心特斯拉未來還能無法維持高速成長。
財報公佈後，特斯拉股價盤後下跌約4.6%，跌至356美元附近，同時跌破先前震盪整理的平台，短期走勢明顯走弱。
從最新特斯拉財報來看，特斯拉第二季總營收達282.4億美元，較去年同期成長約26%，相較於去年同期提升，不過未達到市場原本的預期。
在獲利方面，公司調整後每股盈餘(EPS)為0.33美元，較去年同期低於去年同期的0.40美元，同時也低於市場預期的0.51美元。
再來看汽車業務，特斯拉受到降價策略、競爭越來越激烈以及生產成本上升影響，汽車相關營運收入較去年同期下降至約39.8億美元，表現低於市場預期。
與此同時，特斯拉賺錢能力也在下降。第二季毛利率降至16.8%，年減約4.1個百分點，也低於市場預期的19.4%。
簡單來說，就是特斯拉雖然賣出的東西更多了，但每一輛車帶來的利潤正在減少，獲利空間被進一步壓縮。
這次特斯拉財報中，市場最關注的一個問題，就是特斯拉正在加強投資。
數據顯示，特斯拉第二季資本支出達57.9億美元，年增超過一倍，去年同期只有23.9億美元左右。 雖然低於市場預期的65.9億美元，但這個投入規模依然非常高。
特斯拉表示，目前公司正處於投資力度最大的階段，未來2至3年資本支出仍會持續增加，主要將投入幾個方向：
AI運算基礎設施;
自動駕駛技術研發;
Optimus人形機器人;
新能源業務擴張。
不過，花錢速度加快後，現金流壓力也逐漸反映出來。
第二季特斯拉財報經營現金流為47億美元，自由現金流為負10.9億美元。 相較於去年同期16億美元的自由現金流，本季現金流表現明顯轉弱。
雖然這個結果比市場原本預期的負36.4億美元好，但投資人擔心的是，如果AI和自動駕駛短時間內還不能帶來更多收入，持續投入可能會影響後續獲利表現。
在AI和自動駕駛領域，特斯拉也帶來了一些好消息。
財報顯示，FSD訂閱用戶數量年增56%，達148萬人，高於市場預期的140萬人。 另外，特斯拉CFO表示，公司第二季結束時訂單積壓達到2023年以來最高水準。
不過，市場目前更關注的並不是用戶數量成長，而是FSD到底什麼時候能真正賺錢。 畢竟，從技術優勢走向穩定商業收入，中間還有很長一段路要走。
如果未來FSD訂閱規模持續擴大，並能提高獲利貢獻，將成為支撐特斯拉估值的重要因素。 但如果商業化速度低於預期，高投入可能會繼續壓制市場情緒。
特斯拉財報公佈後，特斯拉股價盤後下跌約4.1%，最低跌至358美元附近，並跌破先前平台整理區間。
從技術走勢來看，特斯拉近期已經形成明顯下降趨勢。 先前股價在390美元附近形成壓力，隨後跌破震盪平台，顯示短期資金開始降低風險偏好。
目前關鍵支撐位置可以關注：
第一支撐：337美元附近
如果股價能夠在337美元附近企穩，可能會出現技術性反彈。
第二支支撐：300美元附近
如果337美元失守，市場可能會進一步尋找前期平台支撐，300美元附近將成為重要觀察區。
上方壓力方面：
370美元附近是短線反彈壓力;
390美元附近是更重要壓力區域。
如果未來無法重新站回390美元，短期趨勢仍偏弱。
過去幾年，市場給予特斯拉較高估值，主要來自對未來AI、自動駕駛和機器人業務的期望。
但目前來看，市場正在從關注“未來故事”，轉向關注“實際利潤”。 從最新特斯拉財報可以看到：
營收達282.4億美元，年增26%;
EPS只有0.33美元，低於市場預期;
毛利率降至16.8%;
自由現金流變成負10.9億美元;
資本支出增加到57.9億美元。
從這些數據可以看出，特斯拉現在仍處於大規模投入階段。
未來股價能不能重新走強，重點不只是看收入有沒有成長，更要看AI和自動駕駛業務能不能真正帶來利潤。
整體來看，第二季特斯拉財報表現低於市場期待。
雖然公司營收還在成長，FSD用戶數量也持續增加，但獲利下滑、毛利率承壓以及現金流惡化，都讓市場短期保持謹慎態度。
從技術走勢來看，特斯拉股價已經跌破先前整理平台，後續需要關注337美元和300美元附近的支撐位置。
長期來看，如果自動駕駛、AI基礎設施以及機器人業務能夠逐步創造收入，特斯拉仍有機會獲得新的估值提升;但在利潤真正改善之前，股價可能還會繼續承受壓力。 投資人需要關注未來幾季利潤率變化，以及AI業務能否實現商業化落地。
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