看懂公司賺錢能力!ROI、ROIC、ROE、ROA區別在哪?

撰稿人：大仁

發布日期: 2026年07月15日
更新日期: 2026年07月15日

在投資的世界裡，我們常聽到各種「投資報酬率」的指標。無論是看財報、讀分析報告，或是聽大師分享， ROI、ROIC、ROE、ROA這四個總是高頻出現。

它們雖然都是在衡量“投入資金創造報酬的能力”，但最大的區別在於分母放的“資金”不同，關注對像也不同。

ROI、ROIC、ROE、ROA

ROI、ROIC、ROE、ROA四大指標有何差異?

1.ROI(Return on Investment)投資報酬率

❯投入這筆錢，最後賺了多少?

例如一支股票買進成本為10萬元，賣出賺了2萬元，那麼ROI=2萬/10萬=20%，代表這筆投資報酬率為20%。

ROI常用於股票投資收益、房地產投資、廣告投放效果與企業專案評估。

2.ROIC(Return on Invested Capital)投入資本報酬率

❯公司投入經營的錢，創造利潤的能力如何?

*投入資本通常為“股東權益+有息負債”，也就是公司真正拿來經營的錢。

例如一家企業股東資金有500億元、借款300億元，則投入資本為800億元。如果創造稅後營業利潤100億元，那麼ROIC=100/800=12.5%，代表公司每投入100元經營資本，可以創造12.5元經營利潤。

ROIC的厲害之處在於它剔除了資本結構(負債多少)的影響，只看經營本身賺錢不賺錢。因此它常被用來判斷企業是否具備真正的競爭優勢。

3.ROE(Return on Equity)股東權益報酬率

❯股東投入的錢，公司幫他們賺了多少?

舉例來說，有一家公司的股東投入資本為100億元、年淨利20億元，那麼ROE=20/100=20%，代表股東每投入100元，公司一年創造20元利潤。

ROE 是價值投資者非常重視的指標。 Apple 長期擁有較高ROE，離不開品牌優勢、高利潤率、資本回購降低股東權益、資產效率高，高ROE通常代表企業賺錢能力強。但要注意，ROE高也不一定代表公司優秀，企業可能依賴高槓桿(大量借債)來提高ROE。

4.ROA(Return on Assets)資產報酬率

❯公司擁有這麼多資產，利用效率怎麼樣?

一家公司總資產達1,000億元，淨利50億元，那麼ROA=50/100=5%，代表公司每擁有100元資產，可以創造5元利潤。

ROA適合比較資產密集產業，像銀行、製造業、航空、傳統能源。銀行擁有大量資產，因此ROA通常較低;科技公司資產較輕，ROA可能較高。

判斷公司長期賺錢能力時，建議優先看ROIC，然後是ROE、ROA，ROI比較用於具體投資項目評估。

了解ROI、ROIC、ROE、ROA指標的差別，我們就多了一雙看懂公司財報的眼睛。下次看到一家公司ROE很高，我們會先問是經營能力強，還是槓桿高?看到ROA很低，就會想這是行業特性，還是管理出了問題?

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