發布日期: 2026年05月13日
5月13日，阿里巴巴2026財年Q4財報重磅出爐，集團總營收達2,433.8億元。其中，阿里雲外部商業化營收年增40%，創9個季度以來最快增速;AI相關產品季度營收達89.71億元;阿里財報揭露年化經常性營收(ARR)強勢突破358億元，連續11個季度實現三位數同比增長。
阿里巴巴2026財年第四季(截至2026年3月31日止三個月)財報顯示，雲端智慧集團營收達416.3億元，年增38%。其中，阿里雲外部商業化營收年增至40%，這項成長速度不僅高於亞馬遜AWS，更比肩微軟Azure，創下近9季以來的最快成長速度。
公司AI相關產品營收在阿里雲外部商業化營收的佔比已首度突破30%，季營收達89.71億元，年化經常性營收(ARR)強勢突破358億元。 AI業務已連續第十季實現三位數年成長，正式邁入規模商業化報酬週期。
在模型層面，千問大模型(Qwen)系列持續領先。 Qwen3.6-Max-Preview在權威評測平台Artificial Analysis中登頂“最佳國產模型”，Qwen3.6-Plus則問鼎OpenRouter全球大模型週調用量冠軍。
此外，阿里也發表了開放世界模型HappyOyster、影片生成模型HappyHorse和Wan2.7、全模態大模型Qwen3.5-Omni等，多模態模型矩陣日益豐富。
在晶片層面，平頭哥自研GPU晶片已實現規模化量產，超過10萬卡真武PPU部署於阿里雲公有雲平台，超過30家頭部車企及自動駕駛公司正基於該晶片進行智慧駕駛研發。
在AI業務高歌猛進的同時，阿里巴巴的核心電商業務也展現出韌性。本季，核心電商CMR(客戶管理收入)可比成長8%，中國電商事業集團營收達1,222.2億元，較去年成長6%。
即時零售業務表現尤為亮眼，營收強勁成長57%，主要得益於2025年4月底推出的淘寶閃購所帶來的訂單量成長。更值得關注的是，即時零售的單位經濟效益和筆單價在本季度雙雙實現環比改善，顯示出該業務正在向健康可持續的盈利模式邁進。
在AI與大消費的協同方面，千問App已與淘寶、天貓電商業務全面打通，淘寶App也推出了千問AI購物助手，為消費者提供從種草、商品發現到售後服務的端到端全流程服務。
目前，千問App已深度融入淘寶、淘寶閃購、支付寶、高德、飛豬等生態業務，阿里AI生態版圖日益清晰。
此外，阿里巴巴宣布派發2026財年年度定期現金股息，股利總額約25億美元。
儘管營收和AI業務表現亮眼，財報也揭示了阿里巴巴在轉型期面臨的短期壓力。因即時零售投入、千問App用戶取得及雲端基礎設施支出增加，本季營運活動現金流量淨額為94.10億元，較去年同期下降66%。自由現金流呈淨流出173億元，而上年同期為淨流入37.43億元。
阿里巴巴正處於「重投入換未來」的關鍵階段。公司先前承諾未來三年將投入超過3,800億元用於升級雲端運算和AI基礎設施，這筆金額超出過去十年的相關投入總和。
短期大規模資本開支確實對利潤率和現金流造成壓力。但長期來看，隨著AI商業化進入回報週期，這些投入可望轉化為持續的成長動能。
