Figma股票值得買嗎?Figma什麼時候上市的?

Figma這家設計軟體領域的新星，曾被Adobe出價200億美元收購未果後獨立上市。 Figma上市首日股價一度高歌猛進，到如今股價較歷史高點重挫超過85%。

Figma到底是什麼時候上市的? Figma股票值得買嗎?股價下跌是否提供了買入機會?本文將為您全面解析。

Figma何時上市的?IPO歷程回顧

Figma於2025年7月31日正式登陸紐約證券交易所(NYSE)，股票代號為"FIG"。這曾是2025年美股市場最受矚目的IPO之一，也是自當年2月SailPoint上市以來首家大型軟體公司IPO。

回顧Figma的上市之路，可謂一波三折。早在2022年9月，Adobe曾宣布以200億美元收購Figma，但因歐盟和英國反壟斷監管機構的強烈反對，這筆交易於2023年12月被叫停，Adobe為此支付了10億美元解約費。這次"被收購失敗"反而成為Figma獨立上市的催化劑。

在正式IPO前，Figma於2025年4月秘密提交S-1文件，7月1日公開揭露招股書。 IPO定價過程也經歷了上調。最初發行價指導區間為25至28美元，隨後上調至30至32美元，最終定價為33美元/股，略高於調高後的區間。

此次IPO共發售約3,690萬股，募資約12.2億美元，公司估值約193億美元。上市首日，Figma的表現堪稱"現象級"，開盤報85美元，盤中最高觸及約125美元，最終收盤於115.5美元，較發行價暴漲250%，創下美國公司募資超5億美元IPO中首日漲幅最大的紀錄。

Figma股票值得買嗎?基本面投資分析

1、財務數據高成長

從財務數據來看，Figma 2025年全年營收達10.56億美元，年增41%。 2025年第四季營收為3.038億美元，年增40%，超出市場預期的2.932億美元。

更令人印象深刻的是，Figma的毛利率超80%，這在SaaS產業中屬於頂尖水準。公司2025財年非GAAP營業利潤為1.295億美元，營業利益率12%，調整後自由現金流2.427億美元，現金流利潤率23%。

對於2026財年，Figma給出了13.66億-13.74億美元的營收指引，隱含約30%的成長率;同時預期非GAAP營業利潤將達到1億-1.1億美元。 2026年第一季的營收指引為3.15億-3.17億美元，年增38%。

2、網路效應的核心競爭優勢

Figma的核心競爭力在於其強大的網路效應。設計師使用Figma後，需要與開發者、產品經理分享文件，這些協作者隨之加入平台，形成"病毒式"傳播。數據顯示，76%的客戶現在使用2種以上Figma產品(如Figma Design + FigJam + Figma Slides)，高於去年的64%。

此外，Figma的淨美元留存率高達136%，這意味著現有客戶不僅留存，每年還增加36%的支出。目前Figma擁有67家年付費超過100萬美元的頂級客戶，78%的財富2000強企業使用其產品。

產品層面，Figma已從單一設計工具擴展為AI驅動的產品開發平台，涵蓋FigJam(白板協作)、Dev Mode(開發交接)、Figma Sites(建站)、Figma Make(AI輔助建構)等。這種"平台化"策略大幅提升了單一用戶價值。

從Figma基本面來看，吸引力依然顯著。該公司目前正全力從純雲端訂閱模式轉型為“AI信用混合模式”，為產品經理、工程師甚至普通創作者提供更低門檻的協同設計途徑。

如果這種做法能成功吸引更廣泛的大眾用戶，而非只是蠶食原有的專業設計師訂閱收入，Figma的結構性成長空間仍然值得期待。

Figma股票價格為什麼會下跌?目前是買進時機嗎?

Figma上市至今，備受關注的還是股價的暴漲暴跌－從2025年8月的歷史高點142.92美元暴跌至2026年5月初的約18.74美元，累計跌幅約87%，市值蒸發超過500億美元。在股價腰斬再腰斬之後，目前是否是逢低佈局的良機?

▶Figma股價下跌原因?

1、AI巨頭的降維打擊

2026年3月，Google宣布其AI設計工具Stitch支援"Vibe Design"功能，用戶僅需語音描述即可產生UI和前端介面，無需繪製線框圖。消息發布後，Figma股價兩天內暴跌約13%。

谷歌以三張底牌－免費策略、龐大發行管道(Gmail、Docs、Drive數億用戶)、企業套件捆綁成為Figma的直接競爭者。緊追在後，2026年4月，Anthropic推出Claude Design，再次引發Figma股價盤中下跌約6.8%。

市場擔憂的本質是「如果AI可以直接產生設計，Figma作為中間工具的價值是否會被架空?」。

2、內部股票解禁持續施壓

Figma IPO之後的流通股釋放被設計為一個複雜的滾動解禁計劃。 2025年9月有3890萬股解禁流通，2025年12月有4440萬股解禁，2026年3月又有6110萬股解禁，後續仍有多批大量股票到期。

員工和早期VC退出預期帶來的持續拋壓，使得Figma的股價在IPO初期的炒作溢價被快速吞沒。

3、商業模式轉型陣痛放大悲觀情緒

Figma為適應AI時代，正從傳統的純SaaS訂閱轉向「AI信用消費」模式。 2026財年非GAAP經營利潤率指引僅8%，明顯低於2025財年的12%。

公司投入大量資金用於AI基礎設施和新消費場景的構建，短期內盈利能力必然受到壓制，而新模式所帶來的收入可預測性、客戶流失率等關鍵指標將變得難以衡量，讓市場預期變得不穩定。

▶Figma股票現在能買嗎?

Figma目前股價約20美元，低於IPO發行價33美元，市銷率從高峰期的數十倍回落至約8.6倍，雖然仍高於同業平均3.7倍，但已較歷史高點大幅修正。市場分析給出的12個月平均目標價約40.25美元，意味著較目前價格有超過100%的潛在上漲空間。

另外基本面並未崩塌，短期內仍難以被AI工具完全取代，而且公司已推出Figma Make等AI驅動產品，積極佈局AI時代的前端協作操作系統。如果公司能成功將AI從"威脅"轉化為"成長引擎"，估值可望重新獲得支撐。

但市場競爭威脅尚未充分定價。 GoogleStitch和Anthropic Claude Design都處於早期階段，隨著這些產品成熟，Figma面臨的市場份額侵蝕可能才剛開始。

如果是作為長期價值投資者，相信Figma能夠憑藉其平台生態和企業客戶黏性，在AI時代找到新的成長曲線，那麼當前股價確實提供了一個"以低於IPO價格買入優質SaaS公司"的機會。

但要做好股價繼續波動甚至下探的心理準備，並密切關注2026年5月14日的Q1財報，這將是檢驗公司能否止住跌勢的關鍵節點。

如果是趨勢交易者則建議保持觀望。在AI競爭格局尚未明朗、內部賣壓未完全釋放之前，"抄底"高估值成長股的風險仍然較大。 Figma仍需證明其業績能夠支撐估值，而不僅僅是靠"AI概念"講故事。