Figma股票值得买吗?Figma什么时候上市的?

Figma这家设计软件领域的新星，曾被Adobe出价200亿美元收购未果后独立上市。Figma上市首日股价一度高歌猛进，到如今股价较历史高点重挫超过85%。

Figma到底是什么时候上市的?Figma股票值得买吗?股价下跌是否提供了买入机会?本文将为您全面解析。

Figma什么时候上市的?IPO历程回顾

Figma于2025年7月31日正式登陆纽约证券交易所(NYSE)，股票代码为"FIG"。这曾是2025年美股市场最受瞩目的IPO之一，也是自当年2月SailPoint上市以来首个大型软件公司IPO。

回顾Figma的上市之路，可谓一波三折。早在2022年9月，Adobe曾宣布以200亿美元收购Figma，但因欧盟和英国反垄断监管机构的强烈反对，这笔交易于2023年12月被叫停，Adobe为此支付了10亿美元解约费。这次"被收购失败"反而成为Figma独立上市的催化剂。

在正式IPO前，Figma于2025年4月秘密提交S-1文件，7月1日公开披露招股书。IPO定价过程也经历了上调。最初发行价指导区间为25至28美元，随后上调至30至32美元，最终定价为33美元/股，略高于上调后的区间。

此次IPO共发售约3690万股，募资约12.2亿美元，公司估值约193亿美元。上市首日，Figma的表现堪称"现象级"，开盘报85美元，盘中最高触及约125美元，最终收盘于115.5美元，较发行价暴涨250%，创下美国公司募资超5亿美元IPO中首日涨幅最大的纪录。

Figma股票值得买吗?基本面投资分析

1、财务数据高增长

从财务数据来看，Figma 2025年全年营收达到10.56亿美元，同比增长41%。2025年第四季营收为3.038亿美元，同比增长40%，超出市场预期的2.932亿美元。

更令人印象深刻的是，Figma的毛利率超80%，这在SaaS行业中属于顶尖水平。公司2025财年非GAAP营业利润为1.295亿美元，营业利润率12%，调整后自由现金流2.427亿美元，现金流利润率23%。

对于2026财年，Figma给出了13.66亿-13.74亿美元的营收指引，隐含约30%的增长率;同时预计非GAAP营业利润将达到1亿-1.1亿美元。2026年第一季度的营收指引为3.15亿-3.17亿美元，同比增长38%。

2、网络效应的核心竞争优势

Figma的核心竞争力在于其强大的网络效应。设计师使用Figma后，需要与开发者、产品经理共享文件，这些协作者随之加入平台，形成"病毒式"传播。数据显示，76%的客户现在使用2种以上Figma产品(如Figma Design + FigJam + Figma Slides)，高于去年的64%。

此外，Figma的净美元留存率高达136%，这意味着现有客户不仅留存，每年还增加36%的支出。目前Figma拥有67家年付费超过100万美元的顶级客户，78%的财富2000强企业使用其产品。

产品层面，Figma已从单一设计工具扩展为AI驱动的产品开发平台，涵盖FigJam(白板协作)、Dev Mode(开发交接)、Figma Sites(建站)、Figma Make(AI辅助构建)等。这种"平台化"战略大幅提升了单用户价值。

从Figma基本面来看，吸引力依然显著。公司目前正全力从纯云端订阅模式转型为“AI信用混合模式”，为产品经理、工程师甚至普通创作者提供更低门槛的协同设计途径。

如果这种做法能成功吸引更广泛的大众用户，而非只是蚕食原有的专业设计师订阅收入，Figma的结构性增长空间仍然值得期待。

Figma股票价格为什么会下跌?当前是买入时机吗?

Figma上市至今，备受关注的还是股价的暴涨暴跌——从2025年8月的历史高点142.92美元暴跌至2026年5月初的约18.74美元，累计跌幅约87%，市值蒸发超过500亿美元。在股价腰斩再腰斩之后，当前是否是逢低布局的良机?

▶Figma股价下跌原因?

1、AI巨头的降维打击

2026年3月，谷歌宣布其AI设计工具Stitch支持"Vibe Design"功能，用户仅需语音描述即可生成UI和前端界面，无需绘制线框图。消息发布后，Figma股价两天内暴跌约13%。

谷歌凭借三张底牌——免费策略、庞大分发渠道(Gmail、Docs、Drive数亿用户)、企业套件捆绑成为Figma的直接竞争者。紧随其后，2026年4月，Anthropic推出Claude Design，再次引发Figma股价盘中下跌约6.8%。

市场担忧的本质是“如果AI可以直接生成设计，Figma作为中间工具的价值是否会被架空?”。

2、内部股票解禁持续施压

Figma IPO之后的流通股释放被设计为一个复杂的滚动解禁计划。2025年9月有3890万股解禁流通，2025年12月有4440万股解禁，2026年3月又有6110万股解禁，后续仍有多批大量股票到期。

员工和早期VC退出预期带来的持续抛压，使得Figma的股价在IPO初期的炒作溢价被快速吞没。

3、商业模式转型阵痛放大悲观情绪

Figma为适应AI时代，正从传统的纯SaaS订阅向“AI信用消费”模式过渡。2026财年非GAAP经营利润率指引仅为8%，明显低于2025财年的12%。

公司投入大量资金用于AI基础设施和新消费场景的构建，短期内盈利能力必然受到压制，而新模式所带来的收入可预测性、客户流失率等关键指标将变得难以衡量，让市场预期变得不稳定。

▶Figma股票现在能买吗?

Figma当前股价约20美元，低于IPO发行价33美元，市销率从高峰期的数十倍回落至约8.6倍 ，虽然仍高于同业平均3.7倍，但已较历史高位大幅修正。市场分析给出的12个月平均目标价约40.25美元 ，意味着较当前价格有超过100%的潜在上涨空间。

另外基本面并未崩塌，短期内仍难以被AI工具完全替代，而且公司已推出Figma Make等AI驱动产品，积极布局AI时代的前端协作操作系统。如果公司能成功将AI从"威胁"转化为"增长引擎"，估值有望重新获得支撑。

但市场竞争威胁尚未充分定价。谷歌Stitch和Anthropic Claude Design均处于早期阶段，随着这些产品成熟，Figma面临的市场份额侵蚀可能才刚刚开始。

如果是作为长期价值投资者，相信Figma能够凭借其平台生态和企业客户粘性，在AI时代找到新的增长曲线，那么当前股价确实提供了一个"以低于IPO价格买入优质SaaS公司"的机会。

但需要做好股价继续波动甚至下探的心理准备，并密切关注2026年5月14日的Q1财报，这将是检验公司能否止住跌势的关键节点。

如果是趋势交易者则建议保持观望。在AI竞争格局尚未明朗、内部卖压未完全释放之前，"抄底"高估值成长股的风险仍然较大。Figma仍需要证明其业绩能够支撑估值，而不仅仅是靠"AI概念"讲故事。