發布日期: 2026年04月28日
4月28日，日本央行在貨幣政策會議上決定，將政策利率維持在0.75%左右不變，連續第三次按兵不動，日本央行暫緩加息正式宣告市場此前期待的春季加息落空。
2026年4月28日，日本央行結束了為期兩天的貨幣政策會議。日本央行決策委員會最終以6比3的投票結果，維持政策決定利率(無保障隔夜拆借利率)在0.75%左右的歷史水準。
日本央行自2025年12月正式開啟本輪加息週期以來，連續第三次選擇會議按兵不動。市場先前對4月加息仍存預期，日本央行顯然選擇了更為穩健的觀察路徑。
會議核心要點匯總
利率決議：維持0.75%不變，符合部分理性預期，內部分歧擴大(上次會議投票比例為8比1)。
通膨預測：將2026財年核心CPI預測上調至2.8%，物價上漲壓力仍強勁。
成長預期： 2026年財年GDP成長預測下調至0.5%，引發經濟復甦震盪。
日本央行此次暫緩加息，最直接的原因是中東局勢惡化帶來的外部衝擊。受以色列對伊朗行動引發的地緣風險擾動，全球原油價格持續飆升，對高度依賴能源進口的日本經濟構成了顯著威脅。
央行在會後聲明中特別指出，擔憂原油價格上漲可能對經濟形成降溫壓力，故採取觀望態度。
先前市場曾預期，受日圓貶值推升進口成本影響，4月或迎來加息。但地緣局勢的突變讓央行內部對加息節奏趨於審慎。儘管部分官員仍傾向在會議上加息，但日本央行總裁植田和男並未發出明確的加息訊號。這種內部的分歧與外在的壓力交織，使得維持現狀成為最穩健的選擇。
日本央行未來還會加息嗎?雖然4月會議暫緩加息，但市場普遍認為，日本央行的政策正常化方向並未改變，只是節奏因外部衝擊而延後。
從國內基本面來看，支撐加息的因素依然存在。春季薪資談判結果強勁，企業加薪幅度創數十年新高，為消費復甦和通膨持續提供了基礎。
考慮到日本央行近期透過發布剔除特殊因素的消費者物價指數等方式傳遞出"鷹派"訊號，以及未來物價可能在一段時間內保持上行壓力，政策正常化的方向並未改變。
市場預計，下一次加息時點可能在6月或7月。若中東局勢在接下來兩個月內有所緩和，能源價格回落，日本央行仍有可能在6月會議上重啟加息步伐。
同樣，若地緣衝突持續惡化，全球能源價格維持高位，日本央行可能進一步延後加息時點。目前市場定價顯示，到2026年日本累計加息幅度可能達到50個基點。
日本央行暫緩加息，日圓匯率的反應成為市場的焦點。由於日本央行維持利率不變且表態偏鴿，美元兌日圓維持在高位震盪格局，逼近160關口，已接近日本當局的心理防線。
