發布日期: 2026年03月17日
2026年開年以來，中東地緣局勢驟然升級，美伊衝突持續發酵，霍爾木茲海峽航運受阻，國際油價突破100美元大關。在地緣風險與貨幣政策雙重博弈的背景下，美元指數於3月中旬重新升破100整數關口，創下年內新高。
本文將深入剖析中東局勢對美元的多重影響，說明全年美元走勢預測，作出前瞻性預判——中東局勢對美元走勢有哪些影響？2026年美元能否繼續走強？地緣風險消退後美元又將何去何從？
中東局勢對美元走勢的影響主要透過三大路徑傳導，即避險情緒、能源價格以及美聯儲政策預期的調整。
1、地緣衝突再起，美元避險屬性重燃
2026年初，全球外匯市場原本沉浸在美聯儲降息周期的預期中，美元指數在年初曾一度觸及95.57的四年低點。然而，自2月底以來中東局勢的驟然升級徹底改變了市場格局。
美國與以色列對伊朗境內軍事設施發動跨境精確打擊，伊朗伊斯蘭革命衛隊隨即展開反擊，霍爾木茲海峽的航運風險大幅上升，全球能源供應的擔憂急劇升溫。
在此背景下，美元迅速擺脫頹勢，展現出強勁的反彈勢頭。截止3月中旬，美元指數已突破100整數關口，創下自2025年11月以來的新高。美元作為傳統避險資產的邏輯再次顯現。
2、能源價格飆升重塑美元邏輯
當前霍爾木茲海峽的通行流量已明顯收窄，科威特、伊拉克和沙烏地阿拉伯等產油國可能被迫削減產能。若衝突波及海峽航運及其他中東產油國的供應，可能持續引發油價大幅上漲行情。
能源價格上揚有助於改善美國的貿易條件及淨對外資產等基本面因素，修復對美元資產的預期；反之，對於歐元區、日本等能源進口國而言，能源價格走高會對其貨幣造成負面影響。
3、通膨預期擾動美聯儲政策路徑
原本市場普遍預期美聯儲在2026年將實施兩次各25個基點的降息，但能源價格大幅上揚再次點燃通膨擔憂，削弱了市場對美聯儲降息的預期。若油價持續維持高位，美國的通膨預期將隨之攀升，進而制約美聯儲的降息節奏，緩解美元的下行壓力。
▶短期美元走勢偏強
美元指數在今年第二季初或將有所上揚，移至100以上。期權市場的交易員對美元的看漲情緒已升至自2024年6月以來的最高水準，若後續非農就業數據表現強勁，將進一步增強投資人對美元的信心。
▶中長期美元承壓因素正在累積
一旦美聯儲在下半年確實開啟降息的窗口，美歐利差收窄將直接削弱美元的持有價值。近期市場對美聯儲獨立性的擔憂，已進一步削弱美國資產的吸引力。
此外，全球「去美元化」趨勢持續升溫，各國央行增持黃金、減持美元資產，形成美元結構性的賣壓。
地緣衝突等突發事件發生後，資金傾向先湧入避險資產，美元作為全球儲備貨幣獲得資金流入；但中長期來看，本次中東衝突可能加速耗損美國及美元的公信力，雖然會造成短期波動，但不改變對中長期美元貶值的判斷。
綜合各方分析，2026年美元走勢預計將呈現「先揚後抑」的特徵。
▶第一季至第二季初
中東地緣風險或推動美元持續走強，美元指數中樞或自先前預期的98上移至100-102區間。若霍爾木茲海峽出現封鎖或能源設施遭受實質性破壞，美元可能進一步衝高。
▶第二季中後期
若緊張局勢降級，能源價格回落至衝突前水準，美聯儲的寬鬆交易回歸可能推動美元重新回落。美元回落的時間點可能會因地緣局勢的干擾而有所延後。
▶2026年下半年
隨著美聯儲降息周期實質性啟動，以及美國經濟相對優勢的減弱，美元大概率回歸下行趨勢。基準預測下，美元指數年末或回落至96-98區間，全年度將呈現雙向波動而非單邊下跌。
值得注意的是，當前美元非商業淨頭寸處於較低水準，這意味著一旦市場情緒轉變，美元可能面臨較大的波動風險。芝商所認為，美元指數在未來一個季度可能陷入高位寬幅震盪，單邊趨勢難以為繼。
總的來說，中東局勢的演變將成為決定美元短期走向的關鍵變數，而美聯儲的政策選擇則主導中長期趨勢。對於投資人而言，在關注避險需求推動美元反彈的同時，更需警惕局勢緩和後的回調風險。
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