發布日期: 2026年03月10日
今天週二（2026年3月10日）亞洲交易時段，國際原油市場情緒回暖，WTI原油回落修正，一掃前一日陰霾，強勢攀升並站穩於88.00美元關鍵關口上方。此前一個交易日，油價剛從2022年6月以來的最高水平大幅回落，市場走勢可謂跌宕起伏。
本輪油價反彈的主要支撐力依然來自地緣政治風險。中東地區持續的戰火令全球供應鏈神經緊繃。市場普遍擔憂，一旦霍爾木茲海峽這一全球石油運輸的咽喉要道被關閉，將引發全球燃料供應的重大中斷。這種對「黑色液體」能源供應的深切憂慮，為油價提供了堅實的底部支撐。
供應端方面，多方力量正在積極介入以穩定市場。據悉，國際能源署(IEA) 正著手探討在其成員國之間協調釋放緊急石油儲備的可能性，旨在平抑當前動盪的油市。
美國川普政府也宣布了一項高達200億美元的再保險計畫，核心目標是保障霍爾木茲海峽的航運暢通。
不過，這些舉措在緩解市場深層次的擔憂方面效果有限，這從側面反映出當前原油價格上行的阻力相對較小，後續走勢大概率將延續上揚態勢。
另一方面，市場的定價邏輯正在發生微妙變化。早前油價的迅猛上漲，主要反映了市場對霍爾木茲海峽可能遭遇長期封鎖的最壞情況預期。但如今交易員們在評估油價時，已不再單純聚焦於「災難性的供應真空」，而是越來越多地依據「可控衝突」的框架進行分析。
市場普遍認為，儘管石油供應將持續面臨物流運輸和地緣政治摩擦帶來的阻礙，但出現完全中斷的可能性正在降低。
這種態度的轉變，是地緣政治危機期間大宗商品市場的典型特徵：從衝突初期的極端對沖引發的油價飆升，逐步過渡到基於更多資訊和各國政府回應後的實際運行方案進行定價。
回顧昨日市場，原油價格經歷了過山車般的極端行情。早盤油價迅速衝高，在短時間內從100美元水平附近一路攀升至接近119.50美元的高位，日內漲幅驚人。
然而，後續形勢突變。隨著以川普為代表的各方態度出現軟化，油價自119.50美元的高位開始掉頭向下，至後半夜已跌至80美元附近，僅日內跌幅就高達約39美元。這種波動幅度極為罕見，若類比黃金，相當於上週二黃金市場出現390美元的波動，對於交易習慣不佳的參與者而言，無疑是巨大的考驗。經歷如此劇烈的波動後，市場出現WTI原油回落修正實屬正常。
當前影響原油價格的主要因素集中在以下三個方面：
霍爾木茲海峽的封鎖與護航：美國、法國等國正在討論組建聯合艦隊為油輪提供軍事護航，但具體時間表尚未出爐。這是供應中斷風險的核心來源。
G7國家的儲備拋售計畫：七國集團(G7)已開始討論透過拋售緊急石油儲備來抑制油價。儘管昨日未能達成共識，但預計今日將繼續磋商，這為市場帶來了潛在的供應增量預期，同時影響WTI原油回落修正的幅度。
地緣局勢的預期管理：川普表示戰爭進度比計畫快，試圖扭轉市場對衝突長期化的預期。同時美國和伊朗均釋放了關於結束戰爭的條件，暗示局勢可能轉入「邊談邊打」的模式。
儘管昨日川普發表了相對緩和的言論，但伊朗和美國提出的條件短期內難以達成一致，所以油價雖然經歷了大幅回落，但仍存在一定的修正空間。短期市場將圍繞美伊局勢演變、霍爾木茲海峽解封預期以及各國拋售儲備這三大因素的變化而波動。在此輪WTI原油回落修正結束後，市場焦點將重新回到供應端風險上。
今日需重點關注原油價格的反彈力度，上方100美元左右是關鍵的阻力位。如果日內該阻力位依然無法有效突破，那麼在各國討論拋售儲備的背景下，油價有可能延續跌勢，進一步下探。
此輪油價上漲並非趨勢性反轉。若非霍爾木茲海峽被封鎖的特定事件驅動，原油本身基本面處於弱勢狀態，所以當前的上漲更多應被視為一種脈衝式行情，而非牛市的開啟。如果各國加大儲備拋售力度，或美伊較快達成協議，油價將進一步回落。
昨日天然氣價格在觸及高位後，隨油價回落，且回調幅度相對較大。
今日交易需重點關注上方3.4一線(或3.45)的反彈阻力。若該阻力位無法突破，天然氣價格大概率將繼續下跌，進一步測試低位支撐。
當前能源市場仍處於地緣政治與供應預期交織的高波動階段。WTI原油在經歷劇烈波動後進入回落修正階段，短期走勢仍將受到霍爾木茲海峽局勢、各國戰略儲備政策以及美伊關係變化的共同影響。天然氣價格在油價回落背景下同步走弱，若上方阻力持續壓制，後市仍可能維持震盪偏弱格局。總體來看，近期原油和天然氣的價格波動幅度均顯著放大，兩者在低位徘徊的機率依然較高。
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