發布日期: 2026年02月25日
美國海關總署發布通知稱，在最高法院作出不利裁決後，華盛頓將實施10%的新全球關稅稅率，而非周末宣布的15%。這一最新調整標誌著美國新關稅政策在執行層面出現重大轉折。
根據賓夕法尼亞大學沃頓商學院預算模型經濟學家的估算，該決定還可能導致美國財政部因《國際緊急經濟權力法》關稅產生的逾1750億美元收入面臨退稅風險。
去年美國商品進口持續超過出口，儘管實施全面關稅，貿易逆差仍創下新高，原因是企業對人工智慧的投資增加了電腦零組件和設備的進口。
川普政府表示其政策成效尚需時日顯現。由於財政刺激計畫需透過增發公債籌資，美國公債殖利率料將維持高位。
國際商會指出，鑑於近月企業資產負債表承受「巨大壓力」，多數企業將從中受益。當然，目前下結論為時尚早。
瑞斯達能源首席經濟學家Claudio Galimberti表示：「美國似乎已喪失執行這些稅率的能力，此前重新談判的稅率現均被《第122條》規定的統一10%稅率取代。」
摩根士丹利分析指出，美國新關稅政策減輕了多數亞洲國家的經濟負擔，其中中國獲益最大。這意味著人民幣及中國A50指數或將迎來進一步上漲空間。
歐盟評估發現，美國新關稅政策將使包括起司和部分農產品在內的出口商品關稅超過貿易協定允許的水準。
奶油、塑膠製品、紡織品和化學品等商品將面臨超過規定的15%上限。歐盟委員會表示，任何關稅上調都不可接受。
歐洲議會貿易事務負責人Bernd Lang提議，在獲得「全面法律評估和美國明確承諾」前，凍結與美國的協議批准程序。
美國貿易代表Jamieson Greer為川普的行動辯護，稱貿易政策並未發生根本性改變。此前格陵蘭島歸屬問題引發的緊張局勢已持續升級。
丹麥週日拒絕了川普派遣海軍醫院船前往該北極島嶼的提議。格陵蘭總理Jens-Frederik Nielse聲稱，上個月尚未和美國建立相關框架協議。
未來數日德國將公布的關鍵數據，揭示歐洲最大經濟體是否正站在實質性復甦的臨界點。1月份製造業PMI突破50關口，為自2022年6月後首次。
即便全球關稅上調至15%，鑑於藥品和黃金享有豁免待遇，對瑞士出口的實際影響仍將有限。有鑑於此，歐元兌瑞士法郎存在下行風險。
南美洲似乎處於相對有利地位，該地區主要大宗商品出口品(比如銅)基本未受影響，從而抵消了美國製造業投入成本上升的壓力。
加拿大和墨西哥在《美墨加協定》下仍享有優惠準入待遇。2025年，美國對墨西哥和加拿大出現貨物貿易逆差，對南美洲整體保持貨物貿易順差。
2025年墨西哥GDP增長0.8%，延續經濟放緩態勢，工業活動出現萎縮。美銀證券分析師指出該國存在「長期增長乏力」問題，引發對中期發展軌跡的擔憂。
國內犯罪幫派持續暴力活動，週末期間擾亂交通並襲擊企業，可能對經濟造成衝擊，觀光業約占該國經濟總量10%。
儘管如此，墨西哥披索仍徘徊在逾一年高位附近，這主要得益於套利交易與加速通膨的推動。一旦市場充分消化基本面疲弱因素，匯率可能很快出現回調。
在其他地區，加拿大正承受著日益激烈的能源出口競爭壓力。委內瑞拉1月原油出口量從12月的每日49.8萬桶攀升至約80萬桶。
1月加拿大就業職位減少2500個，低於市場普遍預期增加5000個。該數據對加拿大央行政策影響甚微，卻令加元前景蒙上陰影。在美國新關稅環境下，加拿大勞動力市場的疲弱加劇了市場對其貨幣的悲觀看法。
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